郭广昌再次将“活着”提上台面。

观点网“有充足的现金流才能够稳健地发展，只有活着才能分享未来。”

复星国际2024年中期业绩发布会上，郭广昌再次将“活着”提上台面。两年前，他曾感叹机会是留给活下来的人，穿越风暴和危机，企业才有未来。如今，走过一轮市场风暴的复星依旧在思考如何面对愈发严峻的宏观环境，以及持续执行“瘦身健体、拥轻合重”战略的必要准备。

财务数据显示，2024年上半年复星国际总收入约978.38亿元，同比增长0.8%；归母净利润约7.2亿元，同比减少47.04%。利润下滑之外，复星旗下四家核心子公司豫园股份、复星医药、复星葡萄牙保险、复星旅文的总收入则达到721.7亿元，占总收入的比重达到74%，基本盘业务数据稳定。

拆开来看，旗下四个业务板块中，仅有健康业务实现利润增长，收入232.61亿元，同比减少2.42%；归母净利润约5.1亿元，同比增长42.97%。而快乐业务收入431.72亿元，同比增0.4%；归母净利润约1.64亿元，同比减少78.53%；富足业务收入269.47亿元，同比增长5.95%；归母净利润0.27亿元，同比减少86.91%；智造业务收入53.32亿元，同比减少2.36%；归母净利润0.45亿元，同比减少61.84%。

国际化进程与盈利缺口

尽管业务大多增收不增利，但对于复星国际而言，当下的发展重点似乎更倾向于如何打通企业于全球化的深度运营能力。截至报告期末，复星的海外收入占总收入达47%，较2023年上半年增长4%。

按照业务分布来看，由于欧非中东及巴西的客户推动山地业务实现增长，复星旅文旗下ClubMed2024年上半年全球营业额约合88.94亿元，同比增长10.3%，“到2026年，我们预计ClubMed整个接待容纳能力将较2023年增长13%”复星国际执行董事、联席CEO陈启于表示，三亚亚特兰蒂斯平均客房入住率也在提升，达89.6%，较2023年同期增加3.4个百分点。不过，其运营业务的营业额不算太出彩，仅为8.66亿元，较2023年同期下降5.0%。

整场业绩会期间，复星葡萄牙保险被频繁提起，该企业在报告期内的净利润增长的确喜人，报告期内，复星葡萄牙保险毛保费总额为欧元28.08亿元，同比增长5.9%；非寿险保费达到欧元15.84亿元，同比增长8.3%；净利润则达到欧元1.04亿元，同比增长5.3%。“重新定价、调整承保和降低成本支持了其承保盈利能力。得益于复星葡萄牙保险出色的运营表现，集团的产业运营利润达到34.7亿元，较2023年同期微升3%。”

国际业务的增长不仅局限于一家企业。复星医药旗下复宏汉霖于报告期内的海外业务于报告期内实现了扩张，第一个时间节点，在2024年4月，彼时，复宏汉霖的主要产品之一曲妥珠单抗生物类似药（汉曲优）于报告期内于美国获批准上市。“复宏汉霖已经进入了第一梯队，目前有竞争优势。”此外，于2024年5月，复宏汉霖第三款海外获批上市的自主研发和生产的产品也获得秘鲁药监局批准上市。

但与此同时，观点新媒体也注意到，作为健康板块旗下的重点企业，2024年上半年，复星医药营业收入204.63亿，同比下降4.36%，净利润12.25亿，同比下降31.09%，有关下降原因，管理层于业绩会现场表示，主要是与新冠相关产品同比下降问题有关。除此之外，近期被传准备上市的复星健康业绩数字也有所变动。“国内的复星健康收入达到29.6亿人民币，同比下降的原因主要还是聚焦在线上业务方面，线下业务同比实现了健康增长。”另一方面，复星健康目前仍然处于亏损状态，报告期内亏损为7700万元，但较2023年同期减亏1.86亿元。

瘦身健体与拥轻合重

如果说复星在国际业务上的数据增长是“健体”，那么这家企业自2022年来持续进行资产退出便是“瘦身”。复星国际执行董事、高级副总裁兼首席财务官龚平于业绩会坦言，集团自2022年以来连续3年大幅度退出非战略非核心资产，累计回收现金接近600亿元。

大幅度处置资产背后，报告期内，复星归属于母公司股东的7.2亿元净利润，较2023年同期下降6.4亿元，原因则指向报告期内非核心资产的处置。

而进入2024年，复星的资产组合优化的财务战略继续深入，资产退出签约已经达到150亿元，合并报表层面资产退出签约也达到220亿元，细数复星于2024年上半年的资产处置，德国私人银行HAL，比利时保险公司Ageas，巴西财富管理公司Guide，长沙滨江金融中心等项目均包括在内。

其中，股权的出售占大头。2024年1月，复星方面出售了葡萄牙商业银行5.6%股权，套现约2.35亿欧元；4月，又出售了比利时保险公司8.19%股权，总价约6.26亿至6.7亿欧元；5月，复星再度卖出所持有的德国银行HAL全部股权，套现6.7亿欧元。

以上出售事项是否涉及折价处理，从而影响到2024年上半年的净利润表现？观点新媒体注意到，在复星1月22日出售葡萄牙商业银行时，葡萄牙商业银行的收盘价为每股0.2875欧元，以此计算，复星套现的总价折价约3.3%。2024年3月，另有有消息称复星计划继续出清葡萄牙商业银行剩余的约20%股份，预计这笔交易能够为其带来8.36亿欧元的资金。

国内资产处置方面，2024年4月，复星委托深圳联合产权交易所，挂牌了长沙复地滨江金融中心C4栋项目，该项目目前在建，预计2025年初交付，以资产预售形式销售。因没有发布项目出售的具体公告，暂未知项目的交割情况以及交易金额。“我们还是坚定走轻资产路线，在我们既定的评级基础之上，处置非战略非核心资产，进一步下降境内外债务压力。”

不难看出，复星在瘦身健体之外，也在不断强调拥轻合重的重要性。例如，在出售HAL所有股权之后，复星又收购了HAL间接持有的HAFS的所有股份。而这家HAFS专注的领域正是轻资产运营方向的金融保险业务。

另悉，于报告期内，复星旗下日本房地产投资平台IDERA便与外部合作伙伴成立日本物流投资基金，首批募集规模1亿美元，且90%为外部投资人出资，主要投向日本大都市圈的物流项目。

事实上，无论是瘦身健体，还是拥轻合重，复星的首要重点都是降债。据管理层透露，2022年和2023年，复星两年累计完成非战略及非核心资产的退出约人民币600亿元。“现在经济这种压力，大家都身处其中，感同身受。我们也是面临各种压力，但是投资人可能更多地希望看到复星的核心产业的增长。这一块我们今年还是充满信心的，未来也是复星的基石所在。”

郭广昌所提及的复星未来与其产业优势息息相关，此前，郭广昌曾公开谈及复星下一个30年的发展，其表示，复星的未来要围绕形成优势的产业来发展，以创新和全球化为核心引擎，追求稳定的收入和利润增长。“中国现在具有全球化运营能力的企业是太多了还是太少了？只有更多的企业具备全球化运营能力，中国经济的抗风险能力才会越强，企业要全球化，其实是一种能力上的提升。”

（转自：观点）