新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，科大国创发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为6.58亿元，同比下降41.07%；归母净利润为-1968.8万元，同比下降142.14%；扣非归母净利润为-3366.69万元，同比下降1010.71%；基本每股收益-0.07元/股。

公司自2016年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科大国创2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.58亿元，同比下降41.07%；净利润为-3143.58万元，同比下降160.68%；经营活动净现金流为-2.99亿元，同比下降88.37%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为6.6亿元，同比大幅下降41.07%。

项目202206302023063020240630营业收入（元）8.13亿11.17亿6.58亿营业收入增速42.41%37.47%-41.07%

•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降41.07%，低于行业均值8.21%，行业偏离度超过50%。

项目202206302023063020240630营业收入（元）8.13亿11.17亿6.58亿营业收入增速42.41%37.47%-41.07%营业收入增速行业均值11.11%6.58%8.21%

•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为12.29%，-24.93%，-142.14%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630归母净利润（元）6224.03万4672.1万-1968.8万归母净利润增速12.29%-24.93%-142.14%

•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为2.02%，-88.94%，-1010.72%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630扣非归母利润（元）3343.52万369.68万-3366.69万扣非归母利润增速2.02%-88.94%-1010.72%

•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1010.72%，低于行业均值-19.66%，偏离行业度超过50%。

项目202206302023063020240630扣非归母利润（元）3343.52万369.68万-3366.69万扣非归母利润增速2.02%-88.94%-1010.72%扣非归母利润增速行业均值-181.2%-127.79%-19.66%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-41.07%，销售费用同比变动14.72%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202206302023063020240630营业收入（元）8.13亿11.17亿6.58亿销售费用（元）7079.06万7117.48万8164.96万营业收入增速42.41%37.47%-41.07%销售费用增速34.14%0.54%14.72%

•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-41.07%，税金及附加同比变动34.85%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202206302023063020240630营业收入（元）8.13亿11.17亿6.58亿营业收入增速42.41%37.47%-41.07%税金及附加增速143.85%-23.26%34.85%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为79.54%、90.92%、137.65%，持续增长。

项目202206302023063020240630应收账款（元）6.47亿10.16亿9.06亿营业收入（元）8.13亿11.17亿6.58亿应收账款/营业收入79.54%90.92%137.65%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3亿元，持续三年为负数。

项目202206302023063020240630

经营活动净现金流（元）-2.07亿-1.59亿-2.99亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为40.48%，同比增长65.77%；净利率为-4.77%，同比下降202.96%；净资产收益率（加权）为-1.05%，同比下降133.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为37.14%、24.42%、40.48%，同比变动分别为-8.12%、-34.25%、65.77%，销售毛利率异常波动。

项目202206302023063020240630销售毛利率37.14%24.42%40.48%销售毛利率增速-8.12%-34.25%65.77%

•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为40.48%，低于行业均值48.02%。

项目202206302023063020240630销售毛利率37.14%24.42%40.48%销售毛利率行业均值50.67%49.38%48.02%

•销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的24.42%增长至40.48%，行业毛利率由上一期的49.38%下降至48.02%。

项目202206302023063020240630销售毛利率37.14%24.42%40.48%销售毛利率行业均值50.67%49.38%48.02%

•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.08%，4.64%，-4.77%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630销售净利率8.08%4.64%-4.77%销售净利率增速-22.57%-42.63%-202.96%

•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.42%增长至40.48%，存货周转率由去年同期2.78次下降至1.1次。

项目202206302023063020240630销售毛利率37.14%24.42%40.48%存货周转率（次）1.672.781.1

•销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.42%增长至40.48%，应收账款周转率由去年同期1.18次下降至0.66次。

项目202206302023063020240630销售毛利率37.14%24.42%40.48%应收账款周转率（次）1.261.180.66

•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.42%增长至40.48%，销售净利率由去年同期4.64%下降至-4.77%。

项目202206302023063020240630销售毛利率37.14%24.42%40.48%销售净利率8.08%4.64%-4.77%

•销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为40.48%低于行业均值48.02%，销售净利率为-4.77%高于行业均值-10.14%。

项目202206302023063020240630销售毛利率37.14%24.42%40.48%销售毛利率行业均值50.67%49.38%48.02%销售净利率8.08%4.64%-4.77%销售净利率行业均值-5.49%-7.54%-10.14%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.08%，3.15%，-1.05%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630净资产收益率4.08%3.15%-1.05%净资产收益率增速6.53%-22.79%-133.33%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为56.19%，同比下降5.93%；流动比率为1.41，速动比率为1.23；总债务为11.41亿元，其中短期债务为8.37亿元，短期债务占总债务比为73.37%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.14，低于行业均值0.12。

项目202112312022123120231231经营活动净现金流（元）-2.18亿1176.18万-3.31亿流动负债（元）17.09亿21.32亿24.04亿经营活动净现金流/流动负债-0.130.01-0.14经营活动净现金流/流动负债行业均值0.190.070.12

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为57.38%高于行业均值19.5%。

项目202206302023063020240630总债务（元）10.12亿12.82亿11.41亿净资产（元）16.02亿16.81亿19.88亿总债务/净资产行业均值19.5%19.5%19.5%

从资金管控角度看，需要重点关注：

•货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为23.66%高于行业均值22.76%，且总债务/负债总额比值为44.73%也高于行业均值24.29%，出现存贷双高特征。

项目20240630货币资金/资产总额23.66%货币资金/资产总额行业均值22.76%总债务/负债总额44.73%总债务/负债总额行业均值24.29%

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.6%，营业成本同比增长-53.59%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630预付账款较期初增速260.25%10.67%27.6%营业成本增速50.25%65.29%-53.59%

•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.8亿元，较期初变动率为492.89%。

项目20231231期初其他应收款（元）4650.63万本期其他应收款（元）2.76亿

从资金协调性看，需要重点关注：

•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、2.1亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、-1.6亿元、-3亿元。

项目202206302023063020240630资本性支出（元）1.12亿2.11亿8490.69万经营活动净现金流（元）-2.07亿-1.59亿-2.99亿

•自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-548万元、-0.5亿元、-2.4亿元，持续为负数。

项目202206302023063020240630

自由现金流（元）-547.98万-4865.51万-2.39亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.66，同比下降43.96%；存货周转率为1.1，同比下降60.32%；总资产周转率为0.14，同比下降47.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.66低于行业均值2.79，行业偏离度超过50%。

项目202206302023063020240630应收账款周转率（次）1.261.180.66应收账款周转率行业均值（次）2.952.32.79

•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.26，1.18，0.66，应收账款周转能力趋弱。

项目202206302023063020240630应收账款周转率（次）1.261.180.66应收账款周转率增速-5.14%-6.2%-43.96%

•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.1，同比大幅下降60.32%。

项目202206302023063020240630存货周转率（次）1.672.781.1存货周转率增速11.23%66.38%-60.32%

•存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.1低于行业均值21，行业偏离度超过50%。

项目202206302023063020240630存货周转率（次）1.672.781.1存货周转率行业均值（次）13.058.1721

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