新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，平潭发展发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为9.27亿元，同比增长58.04%；归母净利润为2178.69万元，同比增长108.22%；扣非归母净利润为2198.07万元，同比增长201.7%；基本每股收益0.0113元/股。

公司自1996年3月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对平潭发展2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.27亿元，同比增长58.04%；净利润为4434.5万元，同比增长331%；经营活动净现金流为-207.49万元，同比下降101.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长58.04%，高于行业均值12.73%，行业偏离度超过50%。

项目202206302023063020240630营业收入（元）5.82亿5.87亿9.27亿营业收入增速-14.62%0.84%58.04%营业收入增速行业均值27.84%-2.14%12.73%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动58.04%，销售费用同比变动11.39%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202206302023063020240630营业收入（元）5.82亿5.87亿9.27亿销售费用（元）697.61万785.68万875.16万营业收入增速-14.62%0.84%58.04%销售费用增速-49.64%12.62%11.39%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长3698.71%，营业收入同比增长58.04%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630营业收入增速-14.62%0.84%58.04%应收票据较期初增速--3698.71%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-14.62%、0.84%、58.04%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为212.04%、-4.86%、-101.84%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

项目202206302023063020240630营业收入（元）5.82亿5.87亿9.27亿经营活动净现金流（元）1.18亿1.13亿-207.49万营业收入增速-14.62%0.84%58.04%经营活动净现金流增速212.04%-4.86%-101.84%

•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、1.1亿元、-207.5万元，持续下降。

项目202206302023063020240630

经营活动净现金流（元）1.18亿1.13亿-207.49万

•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-207.5万元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）1.18亿1.13亿-207.49万净利润（元）-41.9万1028.89万4434.5万

•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.047低于1，盈利质量较弱。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）1.18亿1.13亿-207.49万净利润（元）-41.9万1028.89万4434.5万经营活动净现金流/净利润-282.5410.95-0.05

•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.05低于行业均值0.7，盈利质量弱于行业水平。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）1.18亿1.13亿-207.49万净利润（元）-41.9万1028.89万4434.5万经营活动净现金流/净利润-282.5410.95-0.05经营活动净现金流/净利润行业均值-68.423.660.7

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.91%，同比增长62.62%；净利率为4.78%，同比增长172.71%；净资产收益率（加权）为1.05%，同比增长138.64%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为10.91%，同比大幅增长62.62%。

项目202206302023063020240630销售毛利率7.09%6.71%10.91%销售毛利率增速-43.12%-5.45%62.62%

•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.91%，低于行业均值17.33%。

项目202206302023063020240630销售毛利率7.09%6.71%10.91%销售毛利率行业均值28.91%28.44%17.33%

•销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的6.71%增长至10.91%，行业毛利率由上一期的28.44%下降至17.33%。

项目202206302023063020240630销售毛利率7.09%6.71%10.91%销售毛利率行业均值28.91%28.44%17.33%

•销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.91%低于行业均值17.33%，销售净利率为4.78%高于行业均值-33.89%。

项目202206302023063020240630销售毛利率7.09%6.71%10.91%销售毛利率行业均值28.91%28.44%17.33%销售净利率-0.07%1.75%4.78%销售净利率行业均值-28.35%-24.63%-33.89%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

•商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为2%、2.1%、2.2%，呈持续增长趋势。

项目202206302023063020240630

商誉/净资产2%2.1%2.2%

•资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.05%高于行业均值-0.55%。

项目202206302023063020240630资产减值损失（元）-38.53万-10.89万-119.53万净资产（元）24.91亿22.94亿21.88亿资产减值损失/净资产-0.02%0%-0.05%资产减值损失/净资产行业均值-0.63%-0.28%-0.55%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.16%，同比下降4.4%；流动比率为1.9，速动比率为0.86；总债务为3.99亿元，其中短期债务为3.99亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0，低于行业均值0.52。

项目202112312022123120231231经营活动净现金流（元）-3107.47万1.37亿1.25亿流动负债（元）16.57亿17.97亿19.45亿经营活动净现金流/流动负债-0.020.080.06经营活动净现金流/流动负债行业均值0.010.60.52

•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、0.06、-0，持续下降。

项目202112312022123120231231经营活动净现金流（元）-3107.47万1.37亿1.25亿流动负债（元）16.57亿17.97亿19.45亿经营活动净现金流/流动负债-0.020.080.06

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为5.44%、12.99%、18.24%，持续增长。

项目202206302023063020240630总债务（元）1.35亿2.98亿3.99亿净资产（元）24.91亿22.94亿21.88亿总债务/净资产5.44%12.99%18.24%

•总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为7.63、3.12、2.27，持续下降。

项目202206302023063020240630广义货币资金（元）10.34亿9.29亿9.07亿总债务（元）1.35亿2.98亿3.99亿广义货币资金/总债务7.633.122.27

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.1，同比增长41.44%；存货周转率为0.46，同比增长67.56%；总资产周转率为0.23，同比增长64.08%。

从长期性资产看，需要重点关注：

•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长107.6%。

项目20231231期初在建工程（元）1191.78万本期在建工程（元）2474.15万

•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长65.84%。

项目20231231期初无形资产（元）5907.97万本期无形资产（元）9798.01万

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