行业主要上市公司：爱美客(300896.SZ);华熙生物(688363.SH);福瑞达(600223.SH);昊海生科(688366.SH);敷尔佳(301371.SZ);贝泰妮(300957.SZ);阜丰集团(00546.HK)等

本文核心数据：中国玻尿酸产业链上市公司汇总;业绩比较;业务规划等

1、中国玻尿酸产业上市公司汇总

玻尿酸产业链包括上游的原料药及医疗器械供应，中游制备加工及下游终端销售。上游上市公司集中在玻尿酸所需医疗器械领域，而原材料如葡萄糖等上市企业较少。玻尿酸中游制备加工指通过微生物发酵提取流程提取出不同纯度的医用级、日化级或食品级玻尿酸，又或者将上述提取出的玻尿酸进一步加工成医疗美容注射液、玻尿酸护肤品或玻尿酸功能性食品，中游制备加工企业众多，代表性企业包括：昊海生科、华熙生物以及爱美客等，其中华熙生物等拓展至玻尿酸下游护肤和功能性食品领域，昊海生科和爱美客始终坚守在医药级玻尿酸领域。玻尿酸下游线下销售渠道主要包括华韩股份等私立医美机构或公立医疗机构，线上渠道包括淘宝、天猫以及小红书等。

从玻尿酸产业链上市企业分布数量来看，北京地区最多，集聚6家上市企业，包括：爱博医疗、双鹭药业、爱美客、朗姿股份以及燕京啤酒等;但从玻尿酸产业关联度来看，山东地区上市企业与玻尿酸存在较高的关联度，包括：华熙生物、福瑞达以及阜丰集团等。

2、中国玻尿酸产业上市公司基本信息对比

从玻尿酸产业链的上市企业布局和已有公开信息分析，玻尿酸加工制备企业主要包括：阜丰集团，爱美客，华熙生物，昊海生科，福瑞达，敷尔佳，贝泰妮等。其中阜丰集团食品级玻尿酸业务占比较少，相关信息披露较少，昊海生科和爱美客主攻医药级玻尿酸的应用。华熙生物和福瑞达在玻尿酸原料及日化领域均有涉及，华熙生物在2019年上市后全面进军C端市场，其虽从原料到下游医药、日化和食品中的运用均有涉及，但从营收结构来看，护肤占营收大头。福瑞达在2019年收购焦点生物持股约60%，而焦点生物是一家专业生产透明质酸钠的高新技术企业在玻尿酸生产及应用企业中。贝泰妮和敷尔佳主攻玻尿酸护肤，不生产日化级玻尿酸原料。根据企查查数据，玻尿酸加工制备企业中，华熙生物注册资本最高，约48167.82万人民币，且专利最高达735项，福瑞达胜成立日期最早，1993在山东省注册成立。

3、中国玻尿酸行业上市公司业务布局对比

从销售对象的角度来看，昊海生科、爱美客玻尿酸产品是B端客户，贝泰妮和敷尔佳是C端客户，华熙生物和福瑞达既有C端客户，又有B端客户。华熙生物以玻尿酸原料药为起始业务，不断向玻尿酸下游产业链延伸，形成原料药业务、医疗终端产品业务、功能性护肤品业务、功能性食品业务四个板块，目前华熙生物的收入来源主要来源于境内，占比约86.52%。福瑞达2019年通过收购焦点生物踏入玻尿酸赛道，旗下颐莲玻尿酸护肤系列产品2023年销售额8.57亿元，占福瑞达总收入的18.72%。

4、中国玻尿酸行业上市公司玻尿酸业务业绩对比

华熙生物、昊海生科以及爱美客被称为中国玻尿酸三巨头，华熙生物2023年以玻尿酸业务业绩59.77亿元位居三巨头之首。相较于昊海生科以及爱美客，华熙生物医疗美容注射产品价格并不占优势，2023年昊海生科医疗美容终玻尿酸端针剂类产品单价约252.63/支，爱美客约339.19元/支，而华熙生物仅108.65元/支，但2019年华熙生物上市后，从玻尿酸原料生产转型向C端销售功能性护肤品，至今其玻尿酸护肤品业务占比已超过其总收入的一半之多，高达37.57亿元，实现从“玻尿酸大厂”到“化妆品大厂”的跨越。

5、中国玻尿酸行业上市公司业务规划对比

根据各公司公告信息，当前玻尿酸业务仍然是国内相关上市企业未来重点布局和拓展的方向，各大上市公司在持续开发玻尿酸产品矩阵的同时，积极探索国内外的销售渠道。国内渠道方面：敷尔佳将重点发力线下渠道，包括OTC连锁药房、医院等专业渠道以及机场、免税商店等渠道，同时，与春秋航空合作，推出了机上空中销售服务，不断拓宽各渠道规模，扩大线下布局。国外渠道方面：华熙生物将重点关注欧洲、美洲、亚太区等重点国家的玻尿酸原料药市场覆盖，为标杆客户提供行业领先的解决方案;福瑞达将重点打造专业的医药级原料药国内销售队伍，开拓医药级透明质酸在韩国、欧美的市场。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国玻尿酸行业深度调研与投资战略规划分析报告》。

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