日前，全球第二大手机公司，被誉为非洲手机之王的传音控股发布公告，公司于2024年9月6日收到丹东市振安区监察委员会签发的《留置通知书》和《立案通知书》，其决定对公司财务负责人肖永辉采取留置措施及立案调查。据统计，今年以来已经有30多家上市公司高管被监察机关留置，其中20多人次同时被立案调查。

作为一家年营收近700亿的大型企业高管，这位肖总已经在公司内任职超过十年，而且去年领取的税前薪酬共385.56万，是在波导手机时期就跟随现今传音董事长的核心骨干。

传音控股表示，此次事发突然，调查尚未有结论。就在前不久，肖永辉还以传音财务负责人的身份，出席了8月28日的投资者关系活动。消息曝出后，网上关于传音控股财务负责人被抓的原因众说纷纭。

实际上，除了财务总监被留置外，公司近半年隐忧不断，正处多事之秋。专利纠纷、减持、半年报不及预期等问题在行业与投资圈都受到广泛的担心。

今年7月，高通在印度德里高法院向传音控股提起诉讼，高通指控传音旗下绝大部分产品仍未获得公司许可就使用其技术，指控其侵犯四项非标准基本专利。目前，诉求尚未有正式结论。但行业人员表示，此次诉讼最主要原因还是钱（专利费）没给到位。高通的专利税是许多智能手机厂商绕不开的支出，去年近专利授权费用就给高通贡献了约15%的收入。

OPPO、vivo此前都曾陷入与诺基亚的专利纠纷。华为在今年9月的海思全连接大会，本质上也是华为的渠道商大会，华为希望通过渠道的力量，进一步渗透高通的市场份额（所以爆炒渠道商深圳华强）。

目前诉讼尚未有结论，高通对传音控股的起诉将对其业务造成多大的影响，但如果高通继续要求提高专利费用，那么或许将会影响传音控股的净利润。按照去年公司600亿左右的营收体量计算，高通专利授权费若按手机售价比例3%-5%之间提取，那么传音或将面临高通20亿元左右的专利费用。

此外，从传音控股的二季度业绩上看，公司在非洲、南亚巴基斯坦、孟加拉国等智能机市场仍旧排名第一，但已从过去非洲市场的高速增长，到开始出现疲态。第二季度，公司净利润12.26亿元，在连续4个季度同比增长后，首次出现同比下滑，且从营收来看，增长也明显放缓，相比前几个季度至少30%以上的增长，二季度8%的增长有些差强人意。对于消费类电子产业而言，由于周期性原因，通常第二季度的业绩要比第一季度好，这点从传音控股以往财报也可以体现。

同时，传音控股经营活动产生的现金流量净流出13.92亿元，经营性现金流告负，截至2024年上半年，传音控股经营活动产生的现金流量净额为负12.84亿元，是2019年以来金额最高的一次。对此公司解释为，这主要是销售款和采购款的收支存在一定时间的错位，上半年公司采购款较大，付款同比增长较多。

随着传音在非洲市场市占率越来越接近天花板，公司在非洲市场增速的二阶导出现向下拐点，拓展非洲以外消费水平更高的市场，通过中高端产品布局，以提升ASP，是公司正在摸索的新战略。

从中低端向中高端产品布局，面临头部厂商激烈竞争

在9月11日华为MATEXT三折叠屏手机正式发布前，今年8月28日，传音控股旗下品牌TECNO就抢先一步正式发布了其最新款三折叠屏手机概念机——PhantomUltimate2，雄心勃勃向高端智能折叠屏技术的进一步进军。

根据TECNO目前发布的信息显示，PhantomUltimate2在折叠状态下与普通智能手机相近，为6.48英寸，而展开后则变身为一款10英寸的大屏设备，与平板电脑相仿。传音控股介绍，TecnoPhantomUltimate2搭载了先进的TDDI技术，即将触控和显示驱动器集成于单一芯片之中。这种集成设计使得TecnoPhantomUltimate2在折叠状态下厚度仅为11毫米，这意味着PhantomUltimate2在完全折叠的状态下，比华为非凡大师仅仅厚了0.2毫米，比还未推出的三星GalaxyZFold6特别版只厚了0.4毫米。此外，该设备采用了传音自研的铰链技术，并已经通过了30万次折叠的耐久性测试。

不过，传音此次的发布会中，对概念机还有透露其他的具体参数，如芯片组、电池大小、相机分辨率、AI功能等等信息我们还无从得知，目前仍处于原型机阶段，上市最早在明年一季度。

有网友还曝光了疑似传音TecnoPhantomVFold2、TecnoPhantomVFlip2两款大小折叠手机新品的消息，两者分别采用了联发科天玑9000+和天玑8020芯片，甚至可以支持TECNOAI功能，搭载包括AI画板、AI壁纸、EllaAI语音助手在内的多项功能。此外，两款机型还包括侧面指纹扫描仪，旁边的智能笔暗示新机将支持手写功能。但两款手机和PhantomUltimate2一样均没有给出官方的上市时间。

从商业决策上，传音通过截胡华为流量抢先发布，但比起遥遥领先的科技巨头华为已经推出的华为MATEXT，TECNO展示的雄心更像是发令枪声的回响。诚然，折叠屏手机近两年渗透率提升很快，市场空间扩大，折叠屏手机几乎成为商业人士的人手标配，对传音来说仍是蓝海市场。根据CINNOResearch的数据，2024年第二季度，中国市场折叠屏手机的销量达到了262万部，同比大幅增长125%。厂商方面，华为领跑中国折叠屏智能手机市场，今年第二季度销量占比35.2%，排名第一，Vivo紧随其后，占31.9%，OPPO为第三名。

但作为中低端手机之王，大消费之家通过梳理公司半年报发现，传音控股的确正在开发多款折叠屏手机。不过其在研项目《基于轻薄折叠柔性屏手机研究开发》投资额度仅为8200万元，在AI领域，传音控股对《智能手机与外设互联互通技术研究》项目，投资为9700万元。尽管都投出了一定的研发投资费用，但技术投入相比华为、OPPO等一线品牌而言还有不小的差距。

对企业来说，产品形象从低端向高端升级，消费者心智的培育是一个巨大的难点。无论是汽车行业的向上突围，诸如小鹏，还是白酒、黄酒的品牌高端化如金种子酒、古越龙山，都面临此难题。从高端往低端的产品降维则显得容易很多，如理想从L9向L7、L6的降维发力。而技术迭代更快的消费电子行业更是如此。过去非洲市场的印钞机器，在中高端智能机vivo、OPPO、华为的竞争压力下想要突围，将面临不小的挑战。

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