20世纪五六十年代，亚非国家迎来轰轰烈烈的反殖民斗争浪潮，越来越多国家走向独立。英国掌控的傀儡政权费萨尔王朝的统治也摇摇欲坠。

1958年7月14日，巴格达街头响起枪声，以阿卜杜勒·卡里姆·卡塞姆为首的“自由军官组织”发动政变，费萨尔二世被处决，伊拉克从此步入共和国时代。伴随着费萨尔王朝的终结，英国对伊拉克的实际控制也成为历史。

“夺回被盗的财富”是新生共和国的第一声疾呼，消灭“石油殖民主义”成为伊拉克人的首要目标。1959年，伊拉克成立石油部，统筹管理国家石油事务。两年后，政府颁布法令，强制收回西方石油公司名下99.5%的石油租让区。

但是，“七姐妹”掌握着世界上超过80%的石油储量，石油价格并非市场决定，而是被这个垄断集团操控。这意味着产油国的石油收入被掐住了命门。

为摆脱困境，伊拉克决定与第三世界的伙伴合作。1960年9月，在伊拉克邀请下，来自委内瑞拉、沙特阿拉伯、科威特、伊朗的代表在巴格达会晤。与会国家一致同意成立一个以“维护成员国利益”和“确保国际石油市场价格稳定”为宗旨的永久性组织，这就是石油输出国组织（欧佩克）。

当时，除了伊朗部分实现石油资源国有化，欧佩克其余创始成员国的石油资源仍被西方所掌控。欧佩克成立后，这些成员国一边争取稳定油价，增加政府收入，一边探索石油资源国有化的道路。

1972年6月1日，伊拉克国家石油公司宣布将西方控制的伊拉克石油公司收归国有，开创了将外国石油公司国有化的先河。随后，这股国有化浪潮陆续席卷科威特、委内瑞拉、沙特等国。

欧佩克逐渐发展壮大后，开始对西方掌控的国际石油体系发动反击，石油成为其手中最有力的武器。1973年10月，第四次中东战争爆发。为反制以色列及其背后的美国等西方国家，中东产油国宣布对它们实施石油禁运。欧佩克借此机会进一步收回石油定价权，在当年12月宣布将石油价格从每桶5.12美元升至11.65美元。据美国前国务卿基辛格回忆，仅这一次提价就使美国、加拿大、西欧和日本每年的石油开支增加了400亿美元。

对西方来说，这次石油危机宣告了“石油比水还便宜”的“黄金时代”结束。西方陷入严重的通货膨胀，经济受到冲击，美国和一些欧洲国家甚至开始实施汽油配给制。此后十余年间，欧佩克多次以石油为武器与西方博弈，维护产油国的共同利益。

随着油价大涨，以石油经济为基础的伊拉克迎来飞速发展时期。1979年，伊拉克人均国内生产总值从石油产业国有化之初的392美元飙升至2858美元。在侯赛因的记忆中，那时的伊拉克各领域都蓬勃发展，百姓生活大幅改善。

然而，正如美国学者迈克尔·克莱尔在《资源战争：全球冲突的新场景》中所说，“石油——与水资源、矿产和木材不同——在全球经济中起着至关重要的作用，并且总是与战争相关联”。此后，拥有丰富石油资源的伊拉克先后陷入两伊战争、海湾战争、伊拉克战争等一系列战事，石油经济带来的发展戛然而止，伊拉克人民再陷深重苦难。