9月24日，国新办发布会之后，多项刺激政策先后出台，A股市场迎来一波上涨。此后，“互换便利”正式落地，以券商为首的非银机构成为“互换便利”的主力军。

被誉为牛市旗手的“券商股”亦在政策推动下，收获了一波上涨行情。时至10月24日收盘，国新办发布会刚好一个月，那么这一期间哪些券商股上涨最为明显？

天风证券、东方财富股价翻倍

两家券商涨幅低于上证A股

自9月24日开启的这波A股行情，目前已经进入调整阶段，但券商股亦在其中收获较大幅度的上涨。

据公开资料显示，上证A股从9月23日收盘价2748.92点上涨到10月24日收盘价3280.26点，区间涨幅达到19.33%。

作为“牛市旗手”的券商股在同一期间则上涨得更为明显。据wind数据显示，A股上市券商的平均区间涨幅达到了31.23%。

从具体名单来看，天风证券、东方财富两者在这波行情中上涨最为迅猛。其中，天风证券区间涨幅达到了116.12%；东方财富的区间涨幅则为106.80%。两者均实现了股价的翻倍。

在天风证券、东方财富之外，国海证券以71.00%的区间涨幅位居第三。在国海证券之后，多数券商的区间涨幅较为接近，并未出现明显的分层。

区间涨幅的第4-第10名分别为中信证券、锦龙股份、海通证券、太平洋、长江证券、华泰证券、招商证券。

值得注意的是，在券商股整体实现可观上涨的同时，有两家券商的区间涨幅低于上证A股的表现。这两家券商分别为南京证券、光大证券。

其中，南京证券区间涨幅18.05%在所有券商中，位列倒数第一；光大证券区间涨幅18.51%，位列倒数第二。

在2024年半年报中，多数券商业绩表现较为一般，出现了营收、净利润不同程度的下滑。南京证券则是其中表现较为突出的券商。在2024年半年度中，南京证券实现营收16.78亿元，同比增长29.55%；实现归母净利润5.46亿元，同比增长19.73%。

16只券商股市净率重返“1”字头

5家券商股仍然“破净”

值得一提的是，在相关刺激政策中，要求破净企业公布市值管理计划。在本轮行情开始之前，券商股曾出现大规模破净。

时至今日，多少券商股估值得到上修？湾财社为此梳理了A股上市券商股的市净率(PB)的区间上修情况。

从此前9月23日的收盘价情况来看，彼时，A股上市券商中共有21只股票处于“破净”状态，而在10月24日收盘后，仍然破净的券商股仅剩余5只。

具体来看，这5只仍然处于“破净”状态的券商股分别为华创云信、海通证券、华西证券、东北证券、东吴证券，他们的PB值分别为0.87、0.97、0.95、0.97、0.96。除华创云信之外，其余4只股票的市净率已经十分接近“1”。

在上述5只券商股之外，有16只券商股成功实现市净率的上修，脱离“破净”状态。这16只券商股中，有多只出现市净率较大幅度的上修，其中最典型的是华泰证券。

在924行情之前。华泰证券的市净率仅有0.76，是上市券商股市中，市净率第6低的股票，而目前已经成功上修估值，重新上涨“1”字行列。

券商股后市如何看？

作为“牛市旗手”，券商股确实在这波行情中，取得了超过大盘的涨幅，往后看，券商股是否还有配置价值？

在接受湾财社专访时，天风证券非银首席分析师杜鹏辉就今年这波券商股行情与2014年-2015年行情进行比较时表示，从今年的这一轮行情来讲，有两个核心的判断：

第一，这一轮券商的绝对涨幅在短期之内，比如说九个月之内的涨幅是不会超过2014-2015年整体的涨幅，因为政策极力避免市场泡沫化情绪出现。

第二，政策周期下，当前的景气程度高于2014-2015年。2014-2015年的行情几乎是货币端在发力，财政端的配套政策并不及预期。站在当下，很明确可以看到货币加财政双剑齐发。

杜鹏辉同时强调，虽然短期涨幅不会有2014-2015年那么高、那么强，但在政策周期超预期的情况下，拉到中长期的维度，三年视角之下，我们判断市场成交量的中枢持续放大，居民的资金持续进到资本市场，在这样的大逻辑之下，市场的远期涨幅值得期待。

采写：南都·湾财社记者吴鸿森