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曹操出行很可能是吉利集团旗下的第十家上市公司，但其难以盈利和合规性饱受质疑。

10月30日，曹操出行向港交所主板更新了上市申请。

招股书显示，2021至2023年及2024年上半年，公司分别亏损30.07亿元、20.07亿元、19.81亿元和7.78亿元，三年半合计亏损77.73亿元。

值得关注的是，2021年至2023年及2024年上半年，曹操出行营收分别为71.53亿元、76.31亿元、106.68亿元和61.6亿元。

同期，曹操出行销售成本分别为88.99亿元、79.7亿元、100.52亿元和57.32亿元，其中2021、2022年的数据高于当年营收，2023年和2024年上半年营收占比分别为94.2%和93%。

不仅如此，同期，曹操出行品牌旗下分别有23万名、21.35万名、30.51万名及46.78万名活跃司机，其中6.21万名、3.84万名、4.79万名及5.01万名活跃司机尚未取得网络预约出租汽车驾驶员证，分别占活跃司机总数的27.0%、18.0%、15.7%及10.7%。

收入严重依赖聚合平台

10月30日晚间，曹操出行向港交所主板递交上市申请。如果曹操出行最终顺利登陆港交所，吉利集团董事长李书福将收获第十家上市公司。

目前，李书福通过UgoInvestmentLimited间接持股曹操出行83.9%股份，苏州国资旗下相城相行创投持股7.4%。

2015年，曹操出行成立，孵化自吉利集团。

根据弗若斯特沙利文的数据，按GTV（交易总额）计算，2021年至2023年和2024年上半年，曹操出行位列中国网约车平台前三名。

作为吉利集团的战略性投资业务，曹操出行深度参与车辆的设计、定价、销售、营运及服务等全生命周期，从而实现了对车辆TCO（车辆持有和使用成本）的优化。

截至2024年6月30日，曹操出行在29个城市拥有一支超过3.3万辆车的定制车队，根据弗若斯特沙利文的资料，公司的车队为同类车队最大。

曹操出行自2022年开始部署定制车。于2023年，公司定制车履行的订单占GTV的20.1%。截至2024年6月30日止六个月，此比例增至26.4%。

招股书显示，2021年至2023年及2024年上半年，曹操出行营收分别为71.53亿元、76.31亿元、106.68亿元和61.6亿元，其中出行服务收入占比分别为96.3%、97.9%、96.6%和93.2%，订单量分别为3.7亿笔、3.83亿笔、4.48亿笔和25.48亿笔。

2021年至2023年及2024年上半年，曹操出行自聚合平台收到的订单的GTV分别为39亿元、44亿元、89亿元和59亿元，分别占同期总GTV的43.8%、49.9%、73.2%和82.6%。

曹操出行表示，自2023年以来，公司大幅增加与聚合平台的合作，因为这有助于公司获得大量用户流量，并将更多的管理精力投入到提高公司的服务质量及品牌知名度。

数据显示，2021年至2023年及2024年上半年，曹操出行向第三方聚合平台支付的佣金分别占该等平台所促成GTV的7.1%、7.3%、7.5%及7.4%。

2021年至2023年及2024年上半年，曹操出行平台上发生的司机与用户纠纷总数（以乘客投诉量计）分别为57.47万宗、94.19万宗、91.19万宗及44.27万宗。

当中，因聚合平台促成订单而产生的纠纷分别为34.67万宗、47.21万宗、65.67万宗及32.28万宗。

曹操出行表示，报告期内，公司客户提出的投诉均已处理。

2021年至2023年及2024年上半年，曹操出行销售成本分别为88.99亿元、79.7亿元、100.52亿元和57.32亿元，其中2021、2022年的数据高于当年营收，2023年和2024年上半年营收占比分别为94.2%和93%。

数据显示，报告期内，曹操出行销售成本最大的部分是出行服务的司机收入及补贴，这部分成本分别为72亿元、62.85亿元、81.46亿元和44.98亿元。

10.7%司机无许可证

高昂的支出，也让曹操出行一直处于“赔本赚吆喝”的状态。

2021至2023年及2024年上半年，曹操出行期内亏损分别为30.07亿元、20.07亿元、19.81亿元和7.78亿元，三年半合计亏损77.73亿元；毛利率分别为-24.4%、-4.4%、5.8%和7.0%。2023年以来，公司毛利率转正。

值得注意的是，曹操出行还面临不合规的问题。

2021年，曹操出行发布了N立方战略，确立了NewCar（定制车）、NewPower（新能源）、NewEcosystem（新生态）三大发展支点。而司机是生态中的重要一环。

2024年3月份，曹操出行宣布进一步深化N立方战略部署，联合全国千家合作伙伴，在100座城市为当地愿意从事网约车行业的群体提供“零距离”就业服务。

对此，曹操出行相关负责人表示，曹操出行推出的“零距离”就业服务，意在进一步满足在外人员回乡就业创业，安心工作的诉求。公司将通过设立专项资金，打通司机推荐、亲友推荐、减免抽佣、灵活租赁等多个环节，有效降低司机在灵活就业中的个人投入成本，使愿意从事网约车服务的司机师傅们能够“零距离”接触行业，跑车挣钱。

然而，2021至2023年及2024年上半年，曹操出行品牌旗下分别有23.09万辆、21.62万辆、30.73万辆及47万辆活跃车辆，其中5.3万辆、3.42万辆、4.82万辆及4.09万辆活跃车辆尚未取得运输证，分别占活跃车辆总数的23.0%、15.8%、15.7%及8.7%。

同期，曹操出行品牌旗下分别有23万名、21.35万名、30.51万名及46.78万名活跃司机，其中6.21万名、3.84万名、4.79万名及5.01万名活跃司机尚未取得网络预约出租汽车驾驶员证，分别占活跃司机总数的27.0%、18.0%、15.7%及10.7%。

数据显示，2021至2023年及2024年上半年期末，曹操出行短期债务及长期债务的短期部分分别为24亿元、35亿元、52亿元及56亿元，长期债务的长期部分分别为14亿元、21亿元、24亿元及29亿元。

招股书中，曹操出行说：“我们日后可能不时发行新的资产支持证券及资产支持票据，并获得银行借款以支持我们的业务营运。我们的债务可能会使我们更易受到整体经济或行业状况不利发展（如利率大幅上升）影响，以及限制我们规划或应对业务或行业变动时的灵活性，而对我们有不利影响。”

同期，曹操出行流动负债净额分别为30亿元、44亿元、52亿元及68亿元。

曹操出行表示，公司在未来可能面临流动资金不足的风险。（长江商报）