新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

富岭科技股份有限公司（以下简称“富岭股份”）拟计划发行上市。

富岭股份本次公开发行股票数量不超过14733.00万股，拟募集资金为6.61亿元，其中保荐机构为东兴证券股份有限公司，审计机构为安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为浙江天册律师事务所。

招股书显示，富岭股份的主要财务指标如下：

财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）1.551.651.25速动比率（倍）0.820.880.63资产负债率（合并）37.53%42.99%53.62%应收账款周转率（次）8.2411.088.90存货周转率（次）3.895.344.59息税折旧摊销前利润（万元）33029.2035045.1220364.00归属于母公司所有者的净利润（万元）21567.5125538.0711633.86每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.820.700.45每股净现金流量（元/股）0.03-0.010.11归属于发行人股东的每股净资产（元/股）2.492.001.41加权平均净资产收益率21.72%33.90%20.74%每股收益(元/股)0.490.580.27

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，富岭股份已经触发22条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为14.58亿元、21.54亿元、18.89亿元，同比变动47.79%、-12.32%；净利润分别为1.16亿元、2.53亿元、2.15亿元，同比变动118.60%、-15.10%；经营活动净现金流分别为2.00亿元、3.10亿元、3.61亿元，同比变动54.71%、16.76%；毛利率分别为18.07%、22.30%、24.92%；净利率分别为7.95%、11.76%、11.39%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为14.6亿元、21.5亿元、18.9亿元，复合增长率为13.83%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-12.32%，低于行业平均水平。

营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-12.32%，净利润同比增长-15.1%。

在收入质量上，需要关注：

销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动-12.32%，销售费用同比变动11.87%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为18.07%、22.3%、24.92%，而行业均值分别为22.63%、20.27%、19.87%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为18.07%、22.3%、24.92%，最近两期同比变动分别为23.43%、11.75%。

毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为24.92%同比变动11.75%，存货周转率为3.89次同比变动-27.1%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为24.92%高于行业均值19.87%，存货周转率为3.89次低于行业均值5.85次。

毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为24.92%同比变动11.75%，应收账款周转率为8.24次同比变动-25.6%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.02%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为3.02%，销售费用/营业收入为3.9%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为6.10亿元、7.00亿元、8.53亿元，占总资产之比分别为45.47%、45.20%、48.44%；非流动资产分别为7.32亿元、8.49亿元、9.08亿元，占总资产之比分别为54.53%、54.80%、51.56%；总资产分别为13.42亿元、15.49亿元、17.62亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为53.62%、42.99%、37.53%；流动比率分别为1.25、1.65、1.55。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为13.22%、存货占总资产之比为22.89%，固定资产占总资产之比为42.01%，有息负债占总负债之比为49.19%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率为8.24，同比大幅下降25.6%。

存货周转率较大幅下降。近一期完整会计年度内，公司存货周转率为3.89，同比大幅下降27.1%。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率3.89低于行业均值5.85。

总资产周转率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率为1.14，同比大幅下降23.44%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长-0.09%，营业成本同比增长-15.28%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为37.53%，高于行业均值35.76%。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-12.32%，上一期增速为47.79%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-15.1%，上一期增速为118.6%，出现大幅下降。

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为14.6亿元、21.5亿元、18.9亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为47.79%、-12.32%。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为1.2亿元、2.5亿元、2.2亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为118.6%、-15.1%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为7.95%、11.76%、11.39%，最近两期同比变动分别为47.91%、-3.17%。

三、募集资金情况

富岭股份本次公开发行股票数量不超过14733.00万股，拟募集资金为6.61亿元，其中42100.00万元用于年产2万吨可循环塑料制品、2万吨生物降解塑料制品技改项目，4000.00万元用于研发中心升级项目，20000.00万元用于补充流动资金。

富岭股份主营业务为：塑料餐饮具及生物降解材料餐饮具研发、生产和销售。

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