会议结束，现在a50还跌0.8%，其实问题不大，拆开来一点一点分析，下周来验证。 1、化债政策是符合预期甚至小超预期，但是没有其他期待的政策。现在川普上来因为加关税，所以预期拔高，才显得低于预期，如果是民主党应该没问题，所以政策本身并不是利空。 2、即使低于预期也不影响短期经济。征加关税落地时点最早也是明年，短期海外抢进口反而导致中国出口会比较强势，结合化债一起支撑经济。而后续仍有增量政策，关税冲击大概率小于预期。 整体看，这次下跌主要是情绪宣泄，打击博弈政策的金融、 小盘消费、地产股。但不改变11月到春节中国整体经济数据环比走强的大趋势，下周指数层面低开高走是大概率事件。