期货及现货市场行情分析

2024年11月11日，碳酸锂主力合约2501开于76300元/吨，收于80950元/吨，当日收盘价较昨日结算价收涨0.99%。当日成交量为388079手，持仓量为273799手，较前一交易日增加44365手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳5450元/吨。所有合约总持仓451388手，较前一交易日增加60365手。当日合约总成交量较前一交易日增加108968手，成交量增加，整体投机度为1.06。当日碳酸锂仓单49106手，较上个交易日增加1147手。

盘面：当日碳酸锂开盘后震荡上升，午市开盘后，再次拉升冲高，最终收涨4.32%。需求表现超预期是多头的主要依据，空头则交易套保压力和中长期供应过剩。

碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年11月11日电池级碳酸锂报价7.465-7.635万元/吨，较前一交易日上涨0.01万元/吨，工业级碳酸锂报价7.085-7.185万元/吨，较前一交易日上涨0.01万元/吨。

库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为11.07万吨，其中冶炼厂库存为3.58万吨，下游库存为3.10万吨，其他库存为4.40万吨。锂盐厂库存压力不大，在下游存刚需采购或者小幅备库需求的情况下，持较强的挺价情绪。

供应端：碳酸锂周度产量回升，进口量仍保持相对高位，供应压力缓解幅度不大；锂矿目前减产规模相对有限。近日海外矿山年报逐渐发布，部分矿山下调明年产量预期，后续需要持续跟进实际减产进度。

成本方面，由于锂盐厂拥有一定的锂矿库存叠加成本倒挂，对于较高价位的锂矿成交意愿低，原料端挺价或难以持续。近期随着锂矿价格下调，锂盐厂亏损幅度有所收窄，而一体化锂盐企业仍具成本优势，前期上游做空套保平滑企业的综合利润。

需求方面，伴随着以旧换新政策落地，叠加车企年底冲刺，10月汽车消费热度持续走高，带动电池装车量创单月历史新高；11月下游需求表现分化，磷酸铁锂排产继续增加，三元正极材料排产有所下滑，结构性旺季有望延续至12月，需求呈“淡季不淡”现象，短期过分悲观的预期得到修复。

观点

近期供需基本面好转，呈现持续去库格局，叠加淡季不淡，下游排产较之前预期好。盘面形成较强支撑，昨日盘面大幅反弹，需关注期货盘面反弹后对现货市场影响，跟踪现货是否能出现跟涨，短期多空博弈加剧，且容易受资金情绪与股票市场影响，建议观望或区间操作为主。从中长期来看，盘面若给予理想的利润，空头套保资金或进场，长期仍偏空以出清过剩产能。

策略

中性，区间操作为主，生产企业可根据自身生产情况择机逢高卖出套保。

■风险点

1、供应端不可抗力，供应不及预期，

2、消费端超预期，

3、宏观情绪及持仓变动影响。