新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

湖南湘投金天钛业科技股份有限公司（以下简称“金天钛业”）披露招股书。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：主要从事高端钛及钛合金材料的研发、生产和销售的高新技术企业。公司主营产品为钛及钛合金棒材、锻坯及零部件,主要应用于航空、航天、舰船及兵器等高端装备领域。公司秉承“服务军工、产业报国、强军兴国”的经营理念,以差异化竞争和技术服务开拓市场,通过多年的积累和发展,已成为我国高端钛合金棒材、锻坯主要研发生产基地之一。

从收入结构看，棒材业务收入占比为85.11%，为公司第一大业务，具体如下：

主营业务类型占主营业务收入比例棒材85.11%零部件9.34%其他(补充)2.78%锻坯2.77%

招股书显示，金天钛业的主要财务指标如下：

财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）3.302.982.31速动比率（倍）2.652.181.78资产负债率（合并）35.78%33.81%38.78%应收账款周转率（次）1.512.011.91存货周转率（次）1.391.381.19息税折旧摊销前利润（万元）23600.9721326.9817632.96归属于母公司所有者的净利润（万元）14723.5913255.339499.79每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.820.110.05每股净现金流量（元/股）0.53-0.65-0.13归属于发行人股东的每股净资产（元/股）4.604.190.74加权平均净资产收益率9.06%8.93%9.53%每股收益(元/股)0.400.36/

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，金天钛业已经触发17条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为5.73亿元、7.01亿元、8.01亿元，同比变动22.41%、14.31%；净利润分别为9499.79万元、1.33亿元、1.47亿元，同比变动39.53%、11.08%；经营活动净现金流分别为9679.26万元、4033.01万元、3.04亿元，同比变动-58.33%、652.85%；毛利率分别为39.00%、33.24%、34.20%；净利率分别为16.59%、18.91%、18.38%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为5.7亿元、7亿元、8亿元，复合增长率为18.29%。

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.9亿元、1.3亿元、1.5亿元，复合增长率为24.49%。

在收入质量上，需要关注：

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长79.74%，营业收入同比增长14.31%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.73、0.74、0.99。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为39%、33.24%、34.2%，而行业均值分别为20.47%、20.68%、18.85%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为39%、33.24%、34.2%，最近两期同比变动分别为-14.76%、2.88%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为34.2%高于行业均值18.85%，存货周转率为1.39次低于行业均值4.09次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为34.2%高于行业均值18.85%，应收账款周转率为1.51次低于行业均值38.55次。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为13.65亿元、13.62亿元、20.17亿元，占总资产之比分别为58.95%、58.09%、76.17%；非流动资产分别为9.50亿元、9.83亿元、6.31亿元，占总资产之比分别为41.05%、41.91%、23.83%；总资产分别为23.15亿元、23.45亿元、26.48亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为38.78%、33.81%、35.78%；流动比率分别为2.31、2.98、3.30。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为25.72%、存货占总资产之比为14.87%，固定资产占总资产之比为20.57%，有息负债占总负债之比为60.47%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率为1.51，同比大幅下降24.79%。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率1.51低于行业均值38.55。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.39低于行业均值4.09。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.32低于行业均值0.93。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为5.6亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为9亿元，公司产业链话语权或待加强。

应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为10.92%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为16.59%、18.91%、18.38%，最近两期同比变动分别为13.98%、-2.83%。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为78.96%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为73.63%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

四、募集资金情况

金天钛业本次公开发行股票数量不超过4111.12万股，拟募集资金为10.45亿元，其中30000.00万元用于补充运营资金项目，74459.68万元用于高端装备用先进钛合金项目(一期)。

声明：本报告内容基于第三方数据库由新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。