邓正红软实力表示，投资者评估欧佩克连续第四次下调今明两年全球石油需求的影响，石油软实力进行收缩之后的盘整，权衡中东局势带来的供应风险以及供应过剩即将到来等相互矛盾的信号。石油输出国组织本周发表的报告中下调了对2024年全球石油需求增长的预测，并下调了对明年的预测，这是该产油国集团连续第四次下调需求预期。预计2024年全球原油日需求增速为182万桶，此前预期为193万桶；预计2025年全球原油日需求增速为154万桶，此前预期为164万桶。欧佩克还将2024年全球经济增长预测从之前的3%上调至3.1%，将2025年全球经济增长预测从之前的2.9%上调至3%。

过去几天美元持续走强不断施压大宗商品市场，多数商品持续下跌，油价同样因此承压。美国能源信息署发布月报没有调整今年原油需求预期，但是将今年美国原油需求增量调整为零，之前预期今年美国原油日需求增长20万桶，并再次下调了明年油价预期。月报公布后对油价影响不大，油价继续延续自身的技术性修复节奏。“欧佩克+”减产周期内构建的长期区间底部支撑变得越来越弱，在11月初“欧佩克+”早早做出再延长减产一个月到今年年底的决定之后，短期内已经很难再有提振市场信心的举措。地缘层面对供应端扰动的风险也在下降，以色列称特朗普胜选之后伊朗已经放弃了对以色列的报复性，地缘层面降温明显。原油市场供需层面缺乏亮点提振市场，油价反弹能量明显不足，阻止油价下行的因素越来越少。从当日油价的走势可以看出，在油价再次触及“欧佩克+”减产底低点之后，虽然长期区间低位的支撑力度在逐步减弱，但市场暂时还没有形成破位下行共识。

当前市场较大的不确定来自欧佩克是否如期在明年开始增产，以及对各成员国的生产配额会做出何种调整。从当前的条件看，欧佩克可能会按照原计划增产，一是当前全球原油库存没有出现大幅累库，但明年一季度面临累库压力；二是特朗普上台后希望沙特增产带动油价走低，欧佩克若维持减产或引发特朗普不满；三是全球炼厂利润疲软，欧佩克需要适当增产让渡部分炼厂利润。从策略应对上，如果欧佩克按原计划增产，做空绝对价格，如果欧佩克推迟减产，做空炼厂利润。

总体来看，原油市场“特朗普交易”折价效应凸显，与此同时，伴随着2025年美联储降息节奏的放缓，此前偏乐观的宏观预期出现减弱迹象。此外，原油供应端宽松预期不断增强，需求预期依然持续调降，油市供需结构转弱或导致后市原油期货价格呈现易跌难涨的走势。对原油多头的一个亮点是特朗普据悉将选择马尔可•鲁比奥（MarcoRubio）担任国务卿，这位佛罗里达州参议员此前支持对伊朗施加最大化压力，并支持以色列回应这个欧佩克成员国的威胁。

[作者简介]邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论和软实力指数工具，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。