邓正红软实力表示，供应过剩和强势美元打压石油软实力活动，上周石油软实力的收缩受到多方面因素影响，特朗普胜选后美元指数持续上行对石油软实力价值周期产生普遍压力。整体来看，市场风险偏好普遍回落。从原油市场自身微观因素看，主要原油供应国及地区均保持了相对充裕的供应。从基本面表现来看，相较其他商品，当前原油不具备多配的信号。根据最新一周美国能源信息署数据，虽然产量下降、净进口量减少以及炼厂加工量增加，但原油商业库存依然在累积，不过下游情况较好，汽油和馏分油双双去库，部分抵消了原油累库的走弱氛围，基本面变化不大。对市场参与者来说，基本面偏弱预期来自明年1月“欧佩克+”是否会进行增产，市场静待12月初的“欧佩克+”会议。由于“欧佩克+”持续推迟增产计划，伊朗原油出口出现预防性下滑，现实供需暂未进入过剩状态，低库存格局对油价下方有一定支撑。油价在当前位置更关注2025年的供需平衡，对2024年的数据修正并不敏感。

在全球经济复苏乏力、地缘政治局势变化以及美国政府政策变动的背景下，国际油价近期持续承压。市场普遍预计，随着美国总统特朗普的上台，美国原油生产将得到大力推动，进一步加剧全球原油市场的供应过剩局面。国际能源署预测，鉴于美国原油增产的前景，明年全球原油市场将面临供应过剩的局面。世界银行预测，布伦特原油价格将在2024年降至平均每桶80美元，并将进一步在2025年降至每桶73美元。全球经济增长和地缘政治紧张局势是油价前景的主要风险。全球石油需求增长继续失去势头，而供应却持续增长，但如果地缘政治冲突出现重大升级，可能会让油价大幅上涨。此外，未来“欧佩克+”从自愿减产到恢复增产的转变，以及高水平的闲置产能都将对油价前景构成下行风险。美国消费者新闻与商业频道（CNBC）称，市场观察人士认为，如果“欧佩克+”取消现有的减产措施，原油价格可能会大幅下跌至每桶30或40美元。即使“欧佩克+”不取消减产措施，油价仍有可能大幅下降。

“欧佩克+”计划在2025年逐步取消自愿减产和承诺的减产，如果按照计划放开这些减产，总计可增加400万桶左右原油日产量。而且该组织的一些成员国还有增加生产能力的意向，仅仅当前欧佩克及其减产同盟国有效剩余日产能就超过600万桶。虽然美联储已经开启降息周期，但从流动性宽松传导到需求企稳需要一定时间。在流动性逐步转化为经济动能之前，增长可能维持向下的惯性趋势，甚至存在非线性下行风险。美联储主席鲍威尔的鹰派言论成为近期美元走强的核心驱动力。他明确表示，美联储当前不急于降息，通胀仍然高于目标，为未来的政策调整保留空间。从历史复盘来看，美联储降息初期，无论经济陷入衰退与否，商品总体的下行趋势仍将保持2~3个季度。油价报告机构OPIS的全球能源分析主管汤姆•克罗扎（TomKloza）表示，“当前市场对2025年的油价感到不安。如果欧佩克没有达成任何控制产量的真正协议，油价可能会跌至每桶30或40美元。”

[作者简介]邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论和软实力指数工具，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。