周四A股温和表现。沪指围绕前收盘点位小幅波动，午后稍有反复，收盘涨0.07%；创业板指跌0.09%、科创50指数涨0.89%、北证50指数涨1.42%。

市场成交金额约1.61万亿元，与周三持平。上涨个股约占48%，涨10%及以上股约140只，跌10%及以上股4只。全部股票的中位数不涨不跌。

“无量反弹”了两天后，在比较关键的周四，市场选择了分化、整理。多方并没有组织起有力度的攻击，空方也不敢过分打压，双方都在试探和博弈中。

感觉沪指要上比较难（热点不在大蓝筹上），但跌也跌不下去（护盘力量随时会出手）；创业板指情况类似，而科创板和北交所这两个“小弟”，则更具弹性。

说明，周四的行情还是游资主导，或者说由短线资金主导，自吴清主席表态“长期投资、短期投资都欢迎”后，短炒确实是复活了，而长线资金则相对“淡定”。

这或跟长线资金的性质、风格以及效率有关，现在的问题是，若场外资金入场缓慢，市场缺乏增量资金，短线反弹是否难以为继？目前走势，算是慢牛吗？

事实上，市场近期已经给足了机会让场外资金入市，如果他们真的积极响应号召，通过互换便利、回购增持贷等创新渠道买买买，大盘早就起来了。

要么，指导方针就是“只托不举”，要以稳定股价、低吸为主，不能集中抢筹造成市场过热；要么，就是产业资本或上市公司大股东对后市没那么看好。

不管怎样，政策面的呵护和积极引导并没改变，9.24以来A股市场日均成交量达到历史最高水平，也是不争的事实。那么市场的活跃和向好，仍值得期待。

问题在于，A股并不是成熟或“听话”的市场，相反，投机成性、生态恶劣、毛病不少，而且往往“一放就乱、一管就死”，这对监管智慧也是极大的考验。

至于所谓的“慢牛”，个人理解，需要具备两点：短炒可以有，但不能过分，别动不动1个月涨3倍5倍的，就凭某个题材或传闻就连续一字板涨停。

大蓝筹可以涨得慢一点、稳一点，但不能总是不涨，或者稍微涨一涨就出现回撤，那很影响士气，对价值投资理念也是个打击，慢慢地会逼投资者去做短线。

故各方需要把握一个“度”：大蓝筹不能太低调、太没活力，而短炒也不能太火爆，那样市场或能良性发展。只是，一向顽皮的A股，会如此“乖巧”吗？

短线看，沪指无力挑战3400点大关，创业板指和科创50指数也没站上10日均线，接下去大蓝筹能否适时往上走一走很关键，否则，恐怕又要出问题。

（快报证券）