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淮南万泰电子股份有限公司（以下简称“万泰股份”）北交所IPO近日上会获通过。公司主要聚焦煤矿领域，专业从事以自主知识产权为核心的智能防爆设备和智能矿山信息系统的开发、生产和销售。此次冲击北交所上市，公司拟募集资金约2.54亿元。

尽管公司已顺利过会，但财务数据显示，万泰股份未上市，今年上半年利润已经大降超四成。招股书披露，今年上半年，万泰股份实现营业收入2.70亿元，同比增长5.29%，但净利润为1961.76万元，同比下降40.16%。

另外，财务数据显示，万泰股份对政府补贴也存在一定程度的依赖。2021年至2024年上半年，公司计入当期损益的政府补助金额分别为1975.08万元、4755.44万元、2752.69万元和910.19万元，占同期利润总额的比例分别为45.44%、53.52%、29.32%和39.88%。

在销售方面，万泰股份存在一般直销和销售服务商两种销售模式。销售服务商模式指的是，由服务商为公司开拓、维护客户，客户直接与公司签订合同并结算货款。销售服务商模式占比较大，报告期内实现的销售收入占比分别为49.78%、51.34%、27.56%、29.91%。由于万泰股份与前员工或其控制的企业服务商存在合作，且原服务商入职公司现象频繁，北交所此前曾要求万泰股份说明销售服务商模式是否存在商业贿赂以及服务商与客户、供应商的资金往来等问题。

除此，万泰股份自有销售人员占员工总数比例也较大，且销售人员人数披露自相矛盾。招股书称，截止2024年6月末，公司销售人员241人，占员工总数29%。但在反馈意见回复中，万泰股份又称，2024年6月末，公司销售人员116人，与招股书披露相差125人。同是销售人员人数，究竟哪一份材料是真实的，万泰股份并未作出解释。