郑商所在内蒙古举办国有企业与上市公司风险管理培训班

期货日报记者乔林生

为帮助内蒙古自治区产业企业科学合理认识和利用期货及衍生品，助力企业进一步做大做优做强，郑商所日前联合内蒙古自治区党委金融办、内蒙古自治区国资委、内蒙古证监局等共同举办“内蒙古自治区国有企业与上市公司风险管理培训班”。

受邀嘉宾分别就“期货市场助力产业链高质量发展”“期现结合助力企业稳健经营”“央企利用期货市场经验及案例”“上市公司套期保值实务及案例解析”“期货和衍生业务会计处理方法与案例解析”进行了主题演讲与风险管理经验分享。

据中信期货研究所商品研究部总经理李兴彪介绍，目前，全球期货市场发展稳健，亚太地区成交量增长领先。从商品期货市场来看，2012年至2024年能化、金属、农产品期货交易量占比相对较大。国内期货交易所成交量全球年度排名相对靠前，国内期货市场活跃度在全球保持领先。我国上市公司套期保值参与度也在稳步提升。

李兴彪认为，产业企业利用期货衍生品进行套期保值应遵守方向相反、种类相近、数量相当、合约相近四大原则，同时应充分考虑各类因素。首先要进行期货与现货价格的相关性分析，包括基本面、技术面、社会心理学方面的分析。其次要进行操作方向和合约选择，包括保值比例。再次要进行入场点的选择，考虑基差等问题。最后要关注建仓模式，是一次性建仓还是分批建仓，以及出场点的选择，是实物交割或对冲平仓。此外，应对套保头寸进行监控，防止基差突变等小概率事件发生，要及时进行资金调拨和管理。

“期货衍生品是一种风险转移工具，可视为另类保险。工具本身无好坏之分，要看如何运用及是否善用。与此同时，在使用期货衍生品过程中，做好风险控制是重要一环。保证金交易带来的杠杆是期货衍生品的重要特点，可以实现‘花小钱，办大事’的效果。因此，要严格做好风险控制，通过降低仓位、亏损预警及止损处置等多项风控措施，降低整体风险敞口。”李兴彪表示，在对期货衍生品有了全面认识之后，产业企业还要时刻牢记“转移风险”的初心，避免过度套保或过度投机，全面提升对期货衍生品价格波动的认识，把握价格波动的影响因素。

培训班上，河北正大玻璃有限公司副总经理庞溥军、云图控股期现中心投研部总经理王锐、中国矿产碳钢合金部高级经理刘东晨分别结合所在行业经营业务特点、套期保值操作心得等进行了经验与案例分享。

刘东晨认为，龙头企业应充分利用期货衍生品服务产业链的保供稳价，解决产业链供需错配问题，如充分发挥综合服务商优势衔接产业链上下游。近年来，市场价格波动较为剧烈，五矿发展结合自身厂库资质，充分利用期货衍生品，为上下游客户设计风险管理方案，开展锰硅期货基差点价业务。一方面，让上游合金厂获得了比直发钢厂更丰厚的利润，如合金厂以高于市场价格进行期货现价销售。另一方面让下游钢厂以更低价格采购，如钢厂以低于市场价格进行期货点价采购，节省采购成本。这真正实现了“三赢”，彰显央企担当，综合服务产业上下游，获得了广大锰硅产业客户的一致认可。

浙江南华资本管理有限公司财务主管赵頔表示，企业需建立完善的风险管理流程和内部控制体系，包括设定风险承受度限制、确定风险管理策略和工具、开展风险模拟和应激测试，以及进行风险管理政策的审查和更新。同时，企业金融衍生业务的会计处理涉及复杂的会计准则和规定，需要企业根据具体情况合理选择会计处理方法，并遵循相关准则和内部控制要求。另外，企业还应加强会计人员培训。

郑商所相关负责人表示，内蒙古是我国重要的畜牧业基地、甜菜种植基地及能源、原材料供应基地，与郑商所白糖、菜油、菜粕、甲醇、尿素、铁合金等优势品种密切相关，是郑商所服务的重点区域。国有企业、上市公司是实体经济的“压舱石”，多年来，郑商所始终高度重视发挥“期货力量”，助力国企、上市公司稳定经营、做大做优做强。下一步，将进一步加大服务力度，主动对接企业需求，帮助解决企业参与期货市场的难点、痛点、堵点。