新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2024年11月29日，胜科纳米(苏州)股份有限公司（以下简称“胜科纳米”）披露招股书。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：公司主营业务为半导体第三方检测分析,可以为半导体产业链客户提供失效分析、材料分析、可靠性分析等检测分析服务。

从收入结构看，失效分析(FA)业务收入占比为56.42%，为公司第一大业务，具体如下：

主营业务类型占主营业务收入比例失效分析(FA)56.42%材料分析(MA)40.39%可靠性分析(RA)3.10%其他(补充)0.09%

招股书显示，胜科纳米的主要财务指标如下：

财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）1.302.272.63速动比率（倍）1.222.162.56资产负债率（合并）56.79%55.49%42.22%应收账款周转率（次）5.255.094.92存货周转率（次）8.698.479.11息税折旧摊销前利润（万元）19866.6512862.065079.62归属于母公司所有者的净利润（万元）9853.856558.592750.34每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.660.410.19每股净现金流量（元/股）-0.28-0.020.53归属于发行人股东的每股净资产（元/股）1.441.251.19加权平均净资产收益率20.58%14.45%10.67%每股收益(元/股)0.270.180.08

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，胜科纳米已经触发20条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为1.68亿元、2.87亿元、3.94亿元，同比变动71.39%、37.18%；净利润分别为2750.34万元、6558.59万元、9853.85万元，同比变动138.46%、50.24%；经营活动净现金流分别为6915.61万元、1.48亿元、2.39亿元，同比变动114.36%、60.98%；毛利率分别为54.41%、53.84%、54.28%；净利率分别为16.41%、22.84%、25.01%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为54.41%、53.84%、54.28%，而行业均值分别为44.83%、42.84%、40.21%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为54.41%、53.84%、54.28%，最近两期同比变动分别为-1.05%、0.83%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为54.28%高于行业均值40.21%，存货周转率为8.69次低于行业均值157.74次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为54.28%高于行业均值40.21%，应收账款周转率为5.25次低于行业均值14.25次。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.2亿元、0.4亿元、0.4亿元，研发费用/营业收入分别为13.45%、12.61%、10.8%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.85亿元、4.50亿元、3.27亿元，占总资产之比分别为51.91%、44.00%、27.12%；非流动资产分别为3.56亿元、5.72亿元、8.80亿元，占总资产之比分别为48.09%、56.00%、72.88%；总资产分别为7.41亿元、10.22亿元、12.07亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为42.22%、55.49%、56.79%；流动比率分别为2.63、2.27、1.30。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为6.43%、存货占总资产之比为1.68%，固定资产占总资产之比为32.47%，有息负债占总负债之比为75.87%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率5.25低于行业均值14.25。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率8.69低于行业均值157.74。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.35低于行业均值0.59。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为0.8亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为122万元，较期初变动率为289.27%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长289.27%，营业成本同比增长35.85%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为3.6亿元，较期初增长178.98%。

在建工程占比较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程与资产总额比值为30.02%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为56.79%，高于行业均值29.82%。

流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为1.3，较上期变动-42.49%。

流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为2.63，2.27，1.3。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2亿元、2.9亿元、3.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、1.5亿元、2.4亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为37.18%，上一期增速为71.39%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为50.24%，上一期增速为138.47%，出现大幅下降。

供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为78.17%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

四、募集资金情况

胜科纳米本次公开发行股票数量不超过4033.11万股，拟募集资金为2.97亿元，其中29691.46万元用于苏州检测分析能力提升建设项目。

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