新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2024年11月29日，北京海博思创科技股份有限公司（以下简称“海博思创”）拟计划发行上市。

海博思创本次公开发行股票数量不超过4443.25万股，拟募集资金为7.83亿元，其中保荐机构为中泰证券股份有限公司，审计机构为中汇会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为国浩律师（上海）事务所。

招股书显示，海博思创的主要财务指标如下：

财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）1.241.231.85速动比率（倍）0.870.751.15资产负债率（合并）74.12%74.58%47.55%应收账款周转率（次）7.416.873.19存货周转率（次）2.361.331.22息税折旧摊销前利润（万元）73764.3131604.618743.53归属于母公司所有者的净利润（万元）57811.7517726.651126.05每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.824.730.03每股净现金流量（元/股）1.742.975.26归属于发行人股东的每股净资产（元/股）17.8912.5010.96加权平均净资产收益率28.54%11.41%1.22%每股收益(元/股)4.341.330.09

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，海博思创已经触发13条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为8.38亿元、26.26亿元、69.82亿元，同比变动213.40%、165.89%；净利润分别为1529.47万元、1.82亿元、5.78亿元，同比变动1090.54%、217.40%；经营活动净现金流分别为346.39万元、6.31亿元、1.10亿元，同比变动18114.45%、-82.61%；毛利率分别为20.53%、20.35%、19.75%；净利率分别为1.83%、6.93%、8.28%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长186.83%，营业收入同比增长165.89%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长165.89%，经营活动净现金流同比下降82.61%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为20.53%、20.35%、19.75%，最近两期同比变动分别为-0.85%、-2.96%。

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为19.75%，低于行业均值28.13%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为2.56%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.6亿元、0.9亿元、1.8亿元，研发费用/营业收入分别为6.68%、3.58%、2.56%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为2.56%，销售费用/营业收入为2.9%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.19低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为22.49亿元、59.07亿元、82.61亿元，占总资产之比分别为79.52%、90.15%、89.47%；非流动资产分别为5.79亿元、6.45亿元、9.72亿元，占总资产之比分别为20.48%、9.85%、10.53%；总资产分别为28.29亿元、65.52亿元、92.33亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为47.55%、74.58%、74.12%；流动比率分别为1.85、1.23、1.24。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为15.13%、存货占总资产之比为26.45%，固定资产占总资产之比为1.68%，有息负债占总负债之比为39.74%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.36低于行业均值2.63。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债率较高。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为74.12%。

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为74.12%，高于行业均值45%。

在经营可持续性上，需要关注：

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为74.37%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为81.05%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

三、募集资金情况

海博思创本次公开发行股票数量不超过4443.25万股，拟募集资金为7.83亿元，其中29939.31万元用于年产2GWh储能系统生产建设项目，16428.28万元用于储能系统研发及产业化项目，12225.09万元用于数字智能化实验室建设项目，4691.48万元用于营销及售后服务网络建设项目，15000.00万元用于补充流动资金。

海博思创主营业务为：专注于电化学储能系统的研发、生产、销售,为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户等“源-网-荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品,提供储能系统一站式整体解决方案。

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