食品饮料周报：白酒押宝春节档蛇年生肖酒战打响

证券之星食品饮料行业周报：2024年12月2日-12月6日，沪深300指数上涨1.44%，申万食品饮料指数下跌0.27%。前五大上涨个股分别为：一鸣食品、安德利、佳隆股份、海南椰岛、泉阳泉。

机构观点

平安证券本周观点(含个股)：

白酒观点：注重良性发展，分红回馈股东。白酒消费淡季，各大酒厂更加实事求是，主动给渠道松绑，助力经销商去库存，为明年开门红做准备。同时五粮液拟派发100亿元(含税)的中期分红，持续兑现承诺，回馈股东。期待后续政策催化以及需求端复苏。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐五粮液、泸州老窖；二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐迎驾贡酒、老白干酒、古井贡酒。

食品观点观点：成本有所缓解，关注板块分化。大众品虽需求端压力仍存，但成本端大多有所缓解，政策加码之下行业有望持续企稳改善。短期建议关注三季报超预期标的，长期建议关注：(1)业绩确定性强、行业景气度高的板块，如饮料、零食；(2)低估值、弹性大、前期受损明显的餐饮供应链、啤酒、调味品等。

东海证券本周建议(含个股)：

政策密集出台，宏观经济预期扭转，有望促进食品饮料板块估值和业绩双提升，目前板块估值仍然较低，基于此我们维持食品饮料行业“推荐”评级。

白酒：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等，建议关注珍酒李渡等。大众品：推荐百润股份、三只松鼠、劲仔食品、盐津铺子、安井食品、千味央厨、天味食品、中炬高新、绝味食品、万辰集团、伊利股份、安琪酵母等，建议关注东鹏饮料等。

宏观事件

规范营销行为防范外卖餐饮浪费新规出台

市场监管总局6日对外发布《防范外卖餐饮浪费规范营销行为指引》，进一步规范外卖商家营销行为，落实网络餐饮平台主体责任，防范外卖餐饮浪费，营造厉行节约、反对浪费的社会风尚。市场监管总局网络交易监督管理司相关负责人表示，在充分尊重平台经济特点和经营主体自主经营权的基础上，建立健全防范外卖餐饮浪费长效机制，引导网络餐饮平台、外卖商家主动落实反食品浪费主体责任，进一步规范营销行为，促进网络餐饮行业规范健康持续发展。

全国首届食品生产监管能力大比武决赛举行

2024年食品生产监管能力大比武决赛在杭州开赛。来自天津、上海、浙江等各地的12支参赛队伍参加本次决赛。此次“大比武”是全国首届，旨在以比促练、以赛强能，发现、培养、储备一批食品生产监督检测能手，进一步提升全国食品生产监管人员的业务能力和实战水平，更好履行职责，有效推动食品生产监管工作高质量发展。决赛环节在常规必答题、抢答题、挑战题的基础上，还特别设置情境模拟题、VR模拟检查等实战化题型，全面考察参赛选手的专业知识、实践能力和应变能力。值得一提的是，此次“大比武”还通过深入食品生产企业实地拍摄VR素材，再对拍摄的视频素材用技术手段将相关点位修改为违法违规情形，模拟出在企业厂区内检查的场景。设置的点位既是日常执法工作中的检查重点，也是企业违法违规的“重灾区”，让执法人员足不出户，就可以在VR视频中模拟沉浸式执法检查。经过激烈角逐，浙江代表队获得一等奖，江苏、湖北代表队获得二等奖，北京、福建、天津代表队获得三等奖。

研究：适量吃黑巧克力或与降低2型糖尿病患病风险有关

据财联社报道，12月5日，美国一项研究显示，每周吃不少于140克黑巧克力或与患2型糖尿病风险降低存在关联。

行业新闻

蓄水池萎缩白酒押宝春节档

据国际金融报，近期A股白酒上市公司面临购买力降级、供大于求的市场挑战，纷纷提出“降速”“控价”等策略。2023年三季度至2024年三季度，白酒板块单季度收入增速逐渐放缓。合同负债作为业绩“蓄水池”，整体规模缩减，七成酒企同比下滑。为缓解经销商压力，酒企普遍“松绑”经销商，调整任务量。然而，回款速度也在变慢，50%酒企销收现金下滑，部分酒企面临动销承压、回款意愿走弱困境。同时，也有酒企通过清晰的产品结构和市场认可度稳固“护城河”。但多数渠道回款更趋谨慎，酒企主动放松回款要求以消化库存。面对低迷行情，酒企寄望2025年春节成为市场修复的试金石。

内卷成风白酒大面积倒挂何解

据国际金融报，双十一促销期间，白酒行业“内卷”加剧，价格倒挂现象普遍。据统计，13款代表性白酒产品中10款出现价格倒挂，其中青花郎倒挂率最高，达27.66%。消费动力不足、供需失衡是导致此现象的主要原因。行业分析师指出，价格倒挂会扰乱渠道，影响酒企品牌形象和消费者信心。为应对困境，酒企纷纷采取措施，如五粮液暂停供货、贵州茅台控货稳价等。头部酒企的价格倒挂与震荡幅度已收窄，进入筑底阶段。乐观预计，头部酒企的价格倒挂问题或将在明年下半年迎来解决拐点，但行业性价格倒挂问题可能仍将持续。未来价格表现需关注宏观政策刺激、企业应对策略及茅台价格走势。

蛇年生肖酒战打响，“蛇茅”还未上市已被仿冒

据时代财经，随着农历蛇年的临近，酒企们已提前展开生肖酒的争夺战。多家知名酒企如五粮液、泸州老窖等已推出蛇年生肖酒，并通过电商平台直播销售。产品覆盖高端至次高端价格带，泸州老窖的金色款蛇年生肖酒售价高达9999元/瓶。然而，目前蛇年生肖酒市场反应平淡，线上线下销量均不高。贵州茅台至今未推出蛇年生肖酒，市场观望情绪浓厚。由于生肖酒具有炒作空间，已出现仿冒产品。随着真正蛇茅的推出，市场竞争预计将加剧。

公司动态

飞天茅台建议零售价提高至1699元/瓶？茅台：暂无相关计划

据蓝鲸新闻报道，12月3日，市场消息称，飞天茅台建议零售价或从1499元/瓶提至1699元/瓶。对此，茅台方面回复记者称“暂无相关计划”。

中粮解决同业竞争承诺再延期，酒鬼酒：不会主动对接

据大河财立方，12月3日晚间，中粮科技发布公告称，中粮集团无法如期解决“白酒的生产和销售”等同业竞争的承诺，拟申请将承诺期限再延期三年。此前，中粮集团曾承诺，三年内由旗下酒鬼酒或中粮绍兴酒或其他附属公司受让中粮科技旗下中粮黑龙江酿酒有限公司全部股权，或配合中粮科技将该公司出售给其他非关联的第三方。记者致电酒鬼酒，相关负责人回复称，酒鬼酒与该公司在香型、销售区域、销售模式等方面都不相同，基于自身战略规划，酒鬼酒暂时不会主动去对接受让该公司股权。

古井贡酒“固态白酒智能化酿造5G工厂”获工信部认定

12月5日，据古井集团微信公众号消息，工业和信息化部日前公示《2024年5G工厂名录》，古井贡酒股份有限公司申报的“固态白酒智能化酿造5G工厂”项目入选。

5G工厂是指将以5G为代表的信息通讯技术，广泛应用于工厂生产现场。作为“5G+工业互联网”在工业领域深度融合产物，备受各大制造企业关注。近年来，古井贡酒股份有限公司通过古井智能园探索“白酒+5G”场景应用，建设自动化、信息化、数字化、数智化白酒生态智能园，形成独具古井特色的“1510”古井5G全连接透明工厂新实践。其中，古井为智能园量身打造古井5G专网，根据古井智能园建设实际，结合古井生产工艺特性，借助5G技术，实现了智能园生产流程5G全覆盖、生产场景5G全应用、生产要素5G全连接，助力“绿色酿造、智能制造，让数字产生‘酒香’”。

据悉，固态白酒智能化酿造5G工厂项目还先后获得国家智能制造示范工厂揭榜单位、2023年安徽省“5G+工业互联网”创新应用、安徽省数字化车间等荣誉。古井贡酒将持续加大对5G和工业互联网的融合发展，利用数字化转型的创新成果，提升企业的可持续发展能力。

二级市场

行业表现