新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2024年12月6日，青岛泰凯英专用轮胎股份有限公司（以下简称“泰凯英”）拟计划发行上市。
泰凯英本次公开发行股票数量不超过5900.00万股，拟募集资金为7.70亿元，其中保荐机构为招商证券股份有限公司，审计机构为中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为北京市竞天公诚律师事务所。
招股书显示，泰凯英的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）1.861.951.39速动比率（倍）1.741.811.27资产负债率（合并）55.81%52.80%70.91%应收账款周转率（次）5.475.50/存货周转率（次）24.4023.30/息税折旧摊销前利润（万元）19353.2815853.639394.96归属于母公司所有者的净利润（万元）13792.8910834.415985.76每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.910.58-0.31每股净现金流量（元/股）0.630.600.58归属于发行人股东的每股净资产（元/股）3.012.421.77加权平均净资产收益率28.40%36.60%33.37%每股收益(元/股)0.780.730.49
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，泰凯英已经触发12条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为14.88亿元、18.03亿元、20.31亿元，同比变动21.18%、12.64%；净利润分别为5985.76万元、1.08亿元、1.38亿元，同比变动81.00%、27.31%；经营活动净现金流分别为-3973.23万元、1.03亿元、1.62亿元，同比变动359.56%、56.71%；毛利率分别为15.86%、19.34%、20.47%；净利率分别为4.02%、6.01%、6.79%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为14.9亿元、18亿元、20.3亿元，复合增长率为16.83%。
营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为12.64%，低于行业平均水平。
在收入质量上，需要关注：
应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长38.25%，营业收入同比增长12.64%。
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.8、0.9、0.84。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为20.47%，低于行业均值21.71%。
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为15.86%、19.34%、20.47%，而行业均值分别为22.64%、20.91%、21.71%。
毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为20.47%同比变动5.84%，应收账款周转率为5.47次同比变动-0.59%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为2.06%。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为2.06%，销售费用/营业收入为6.43%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为7.23亿元、8.44亿元、11.16亿元，占总资产之比分别为92.97%、93.14%、92.64%；非流动资产分别为5461.85万元、6211.36万元、8873.37万元，占总资产之比分别为7.03%、6.86%、7.36%；总资产分别为7.77亿元、9.06亿元、12.05亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为70.91%、52.80%、55.81%；流动比率分别为1.39、1.95、1.86。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为35.78%、存货占总资产之比为5.90%，固定资产占总资产之比为3.30%，有息负债占总负债之比为33.80%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为4.3亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为5.5亿元，公司产业链话语权或待加强。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为55.81%，高于行业均值40.57%。
在经营可持续性上，需要关注：
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为27.31%，上一期增速为81%，出现大幅下降。
三、募集资金情况
泰凯英本次公开发行股票数量不超过5900.00万股，拟募集资金为7.70亿元，其中33358.03万元用于全系列场景专用轮胎产品升级项目，11282.50万元用于专用轮胎创新技术研发中心建设项目，8132.20万元用于国内营销服务网络建设项目，6269.03万元用于海外营销服务网络建设项目，14631.68万元用于专用轮胎数字化管理系统及数字化能力提升项目，3326.56万元用于补充流动资金。
泰凯英主营业务为：矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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