“波折期”可能正在过去，A股有望迎来“岁末年初行情”。我们在9月底发布的《A股见大底了吗？》中认为A股“大底”正在形成中，10月初发布的《低位放量大涨的历史复盘与配置启示》中提示高换手率可能引致短期波折但不改中期趋势。近两月结合外部扰动因素尤其是特朗普交易持续强化，A股及港股市场均出现一定回调，受外部因素影响更大的港股市场调整较多，A股市场则在资金面支撑下表现相对具有韧性且近期逐步回暖。当前时点我们认为A股持续近两月的“波折期”可能正在过去，我们复盘近15年来市场岁末年初表现（12月至次年2月），期间超半数时间市场出现上涨，其中明显上涨阶段一般伴随投资者政策预期改善、基本面预期提振以及流动性支撑。结合当前宏观及市场环境，我们认为积极因素有望助力A股迎来“岁末年初行情”。
图表：2010年以来超半数时间市场跨年期间出现上涨行情，投资者政策预期、基本面预期以及流动性可能为市场表现主要影响因素
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2024年11月30日-2024年12月6日，中金公司研究部共对29支股票更新了研究观点，其中：目标价上调11支，目标价下调4支，目标价维持9支；维持评级24支，首次覆盖3支，再次覆盖2支。
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2024.12.06|中金公司研究部
