潮新闻客户端记者刘芫信

2024年12月11日《钱江晚报》9版

八年坚持，一朝梦圆！

毛戈平公司的IPO之旅始于2016年，其间一波三折，但靠着持续增长的业绩和不断拓展的成长预期，公司最终敲开了港交所的大门。

12月10日，毛戈平公司（1318.HK）顺利登陆港交所，并摘得港股“国货高端美妆第一股”称号，上市首日股价最高涨幅达91.95%。此次IPO，公司香港公开发售部分获919.18倍超额认购，成为港股新的冻资王。公司集资净额21.87亿港元，在资本市场的助力下，历经25载发展的毛戈平公司又将迎来新一轮发展周期。

基石投资者扎堆而来

追的是什么

根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平公司是第一个在高端百货商店设立专柜的高端国货化妆品集团。从上海港汇恒隆广场开始，公司正式迈进了高端赛道。在随后20多年里，毛戈平公司的专柜遍布全国120多个城市的著名百货商场，包括港汇恒隆广场、银泰、百盛、金鹰、王府井及伊藤洋华堂等，公司走出了一条特色鲜明的国货高端美妆之路，成为了国货高端美妆的标杆。

弗若斯特沙利文资料显示，毛戈平公司是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国企业，按2023年零售额统计，位列第7名。这一市场地位的认定也得到了一流投资机构的认可。

据港交所公告，公司引入CPEInvestmentXVLimited、常春藤基金、正心谷资本等6名基石投资者，共认购总金额约为1亿美元。记者留意到，此前国货美妆企业IPO时，并没有基石投资者参与。企业IPO时能有基石投资者踊跃参与，表明机构投资者对公司基本面和发展前景的肯定，如顺丰控股、美的集团今年下半年在港股发H股时均有10家及以上的基石投资者追捧。

对机构来说，更有吸引力的其实是毛戈平公司身上的稀缺性：如毛戈平是美妆界的传奇人物、化妆艺术大师，其IP不可复制；其拥有高端百货渠道销售网络等。这些稀缺性元素，也即构成了公司的护城河、竞争壁垒。

其中，携手故宫文创打造的气蕴东方系列产品是旗舰品牌MAOGEPING东方美学领域的巅峰之作。气蕴东方系列产品能让人们领略到毛戈平的匠心精神、专业能力、艺术造诣和创造性视野，在全社会赢得了广泛赞誉和大量品牌拥护者。

公司高端百货渠道拥有372家直营专柜、30个经销专柜，在国内所有美妆品牌中排名第二，按2023年中国百货商店渠道产生的零售额计算，则为国货美妆品牌TOP1。毛戈平公司的专柜还配备有多名美妆顾问，消费者获得的是体验式服务和个性化购物体验。公司线下2700名美妆顾问，构成了颇具特色的专柜服务体系。如此规模的高端百货渠道网络和专柜服务体系，成了公司的一块独有资产。

大单品引领增长

今年营收有望破40亿

在过去几年中，公司IPO冲刺屡屡受到股东问题的牵绊，不过，公司用业绩证明了自己的优秀。根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平公司的收入增长明显超过行业平均水平。

2021年~2023年，毛戈平公司营业收入分别为15.77亿、18.29亿、28.85亿元，年复合增长率为35.26%，同期净利润分别为3.31亿、3.52亿、6.64亿元，年复合增长率为41.63%，营业收入和净利润均保持了较高增长。

2024年上半年，公司继续高增长，其中，营收达到19.72亿元，同比增长41%；净利润为4.93亿元，同比增长41.0%。以此增速计算，预计公司全年营收有望创历史新高，并突破40亿元。在今年双11大促中，MAOGEPING品牌销售表现也取得了不错的成绩，天猫彩妆品牌销售榜获得第8名，位列抖音彩妆/香水第二，抖音国货彩妆第一。

记者了解到，近年来公司业绩取得连续高增长的背后，一方面是公司在电商渠道的不断进取和开拓，数据显示，在2021年~2023年线上直销年复合增速高达57%；另一方面则是公司对MAOGEPING品牌大单品的成功打造。值得一提的是，与全球知名研发中心及原料商合作打造原料稀缺的护肤大单品“鱼子酱面膜”，成为了畅销产品：2023年其零售额达到6亿元，2024年上半年超过4.5亿元。另一个大单品光感无痕粉膏系列上半年零售额超过2亿元。仅这两大爆款的销售额就占公司上半年总收入的32.96%。据了解，如今MAOGEPING品牌又推出了新的大单品黑金系列。

打造一个源于中国的

国际高端美妆集团

随着中国经济水平和居民文化认同感的提高，民族审美意识正在觉醒，国货品牌将迎来更大的发展机遇。根据弗若斯特沙利文的资料，2023年中国国货美妆市场规模达到人民币2631亿元，2018年至2023年的复合年增长率为9.8%，预计将以10.3%的复合年增长率继续增长，达到2028年的人民币4302亿元。消费者对国货品牌认知度的提高，将进一步推动国货美妆市场的增长。

上市仪式上，创始人、董事长兼执行董事毛戈平在致辞中表示：“未来，我们将积极利用好香港资本市场平台，吸引更多的国际化人才加入到我们的美妆事业中来，继续加强产品研发和渠道建设，精心雕琢每一款产品，用心服务好每一位客户，不断强化品牌的产品力、技术力、服务力，提升品牌的全球知名度和美誉度，打造一个源于中国的国际高端美妆集团，以稳健可持续的经营业绩回报股东及广大投资者。”

成功登上资本市场的舞台，将为毛戈平公司的可持续发展创造更为广阔的空间，有助于其不断提升综合竞争力，扩大品牌国际知名度和影响力，释放长期投资价值。

根据招股书披露，未来，公司拟将IPO募资所得净额约25%用于扩大销售网络，约20%用于品牌建设活动，约15%用于海外扩张及收购，约10%用于加强生产及供应链能力，约9%用于增强产品设计及开发能力，约6%用于化妆艺术培训机构，约5%用于运营及信息基础设施数字化，约10%用作营运资金及一般公司用途。