研报正文
观点与策略
行情回顾及分析
隔夜铜价下跌，沪铜主力低开运行至74700元，伦铜回落至9072美元。
宏观及市场
宏观偏空。中央经济工作会议重申政治局会议政策立场，市场情绪回落。此外，隔夜欧元区降息25个基点、瑞士央行降息50个基点接近零利率，支撑美元指数继续反弹。同时，美11月PPI超预期反弹至3%，前值与预期为2.6%，明年降息路径不确定性攀升。
基本面数据
基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单减少457吨至1.8万吨，LME铜去库75吨至26.8万吨。据智利国家矿业协会，2025年智利铜产量预计约550万吨，略低于2024年预估值。
总结
总体来看，国内短期利多出尽，年末供需收紧对价格具备支撑，但在海外降息预期不确定性下，预计铜价震荡整理为主。今日沪铜主力运行区间参考74200-75200元/吨。策略上，多单逢反弹减仓。
铜现货、期权数据信息
（转自：曲合期货）
