参考消息网12月13日报道据《日本经济新闻》网站12月12日报道，在高科技企业占比较高的美国股市，作为主要股指的纳斯达克指数11日首次突破20000点大关。该指数在2020年6月突破10000点，在四年半的时间里翻了一番。在2000年前后的美国信息技术(IT)泡沫时期，高科技股飙升的原因在于市场高预期。与当时的情形不同，如今是企业稳定的盈利能力支撑行情上升。

不少企业因人工智能(AI)需求扩大而获益，它们的股价推高了股市整体行情。英伟达和苹果等七家大型高科技企业组成七巨头(M7)，截至10日市值合计已超过18万亿美元，比2023年底增加五成多，占纳斯达克约3000家上市企业总市值的近六成。

M7盈利能力远超其他企业。统计数据显示，在全球上市企业(金融除外)通过业务获得现金收入(营业现金流)的能力排名方面，微软公司仅次于沙特国有石油公司沙特阿美排在第二位。苹果、“字母表”紧随其后，M7各企业均名列前茅。

盈利能力和投资增长形成良性循环，这也是企业在市场上受到好评的重要因素。亚马逊2023年向包括AI相关基础设施建设在内的研究开发领域投入856亿美元。研发费用在世界上市企业中排名第一。

在因互联网普及而沸腾的IT泡沫经济时期，重新定义商业和生活方式的新技术主导了行情。从这一点来看，目前情况与当时相似。

不过，当时的狂热程度与企业实力关系不大。网络设备巨头思科系统公司的价格变动就是具有代表性的例子。思科2000年3月股价上涨至1995年末的约19倍。而分析师预测的每股收益(12个月)在此期间的增长率低于400%。

与此形成鲜明对比的是，自2020年以来，与预测的每股收益增长速度同步，英伟达股价持续上涨。美国贝利公司负责人认为：“英伟达不会成为‘下一个思科股’。市场参与者都很冷静，并且吸取了当时的教训。”

从投资尺度来看，如今也与当时存在显著差异。2000年3月10日，纳斯达克综合指数达到IT泡沫时期的最高值。当时包括思科在内，企业市值排名靠前的预期股价收益比率(PER)超过100倍的股票并不少见。目前，在纳斯达克上市企业市值排在前10位的企业中，预期PER超过100倍的仅有一家企业，即电动汽车巨头特斯拉。

IT泡沫经济时期，虽然亏损但股价持续上涨的企业也不在少数。

纳斯达克市场主要企业股票呈持续上涨之势，与盈利能力的提高基本相符。而边缘企业股票则有过热迹象。纳斯达克现在面临两个市场并存的局面。锐联财智公司负责人指出，让人联想到IT泡沫的“AI泡沫”正在到来，“但无法预测何时会迎来高峰”。（编译/马晓云）