美国国债正遭遇全世界的袭击

“到了一定时候，如果你借的钱太多，放贷人可能会质疑你偿还全部债务的能力。“

美国国债，正遭遇来自全球市场的“攻击”。

本周美元上涨伴随着美债收益率上升，给全球市场带来了风险。10年期美债收益率从4.15%飙升至4.4%，再度逼近4.5%这一警戒水平，一旦其突破4.5%，那么美国股市将会遭遇一轮抛售。

美债收益率飙升的背后，除了市场预期美联储可能发出暂停降息的暗示，还有一部分原因是——最大债券买家撤出长期美国国债——美国债务清算急剧升级。

债券巨头太平洋投资管理公司（Pimco）本周宣布，由于对联邦赤字和债务飙升的担忧，其正在减少对长期美国债券的敞口。此举标志着金融市场对巨额预算赤字和联邦债务的关注加剧，美国债务已达到36万亿美元。

美国因美元是全球储备货币、国债是全球储备资产而具有独特地位。但若借债过多，某一时刻，放贷人可能会质疑其偿还能力。

1、鉴于美国债务的增长轨迹，Pimco强调了其更青睐的三种替代方案：

第一，短期和中期债券：与对美联储利率高度敏感的长期债券相比，短期和中期债券为投资者提供了有吸引力的收益率，同时降低了利率风险。

第二，全球分散化：Pimco正在全球范围内分散其利率敞口，特别提到英国和澳大利亚债券，称其为财政状况强于美国的优质发行人。

第三，企业债券：Pimco更倾向于向公共和私人市场中高质量的企业放贷。

2、在本周发布的报告中，这家全球最大的主动型债券基金经理提到了“债券义勇军”（bondvigilantes）这一术语。该术语由华尔街资深人士EdYardeni于上世纪80年代提出，形容通过抛售债券以推高收益率、抗议巨额赤字的交易者行为。尽管市场上并没有在特定债务水平上协调动作的“义勇军”组织，但想要预测“义勇军”行动的可能性，可以通过观察最大债券投资者的行为找到线索。

3、近期一些美国国债拍卖中已经表现出需求疲软，同时推高了国债收益率。尤其是在特朗普赢得总统选举后，其减税计划被认为会加深赤字，进一步影响了市场情绪。

4、当前公共债务（即美国通过金融市场向外部借款的金额）已达到GDP的约100%，并预计很快会超过二战后创下的历史最高记录。然而，这种情况还是发生在全球并无重大灾难、经济仍然强劲的背景下。

如果下周美联储发出投资者难以理解的鹰派信号，或者之后某一次美国国债拍卖异常疲软，那么美国国债市场将迅速成为全球市场的风暴中心。

特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。