新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2024年12月30日，深圳市拓普泰克技术股份有限公司（以下简称“拓普泰克”）披露招股书。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：公司主要从事智能控制器及智能产品的研发、生产和销售,产品广泛应用于消费电子、工业自动化、信息通信、汽车电子和新能源等领域
从收入结构看，消费类智能控制器业务收入占比为44.04%，为公司第一大业务，具体如下：
主营业务类型占主营业务收入比例消费类智能控制器44.04%工业类智能控制器26.18%新能源类智能控制器21.47%智能产品5.40%其他(补充)2.91%
招股书显示，拓普泰克的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）1.911.791.73速动比率（倍）1.371.051.19资产负债率（合并）48.17%50.66%52.42%应收账款周转率（次）4.044.25/存货周转率（次）2.852.38/息税折旧摊销前利润（万元）10543.038568.197190.20归属于母公司所有者的净利润（万元）7737.636248.835305.93每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.960.610.61每股净现金流量（元/股）0.39-0.910.54归属于发行人股东的每股净资产（元/股）8.366.625.44加权平均净资产收益率22.35%22.10%25.06%每股收益(元/股)1.671.371.22
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，拓普泰克已经触发18条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为5.04亿元、5.69亿元、7.72亿元，同比变动13.00%、35.58%；净利润分别为5178.79万元、6190.07万元、7737.63万元，同比变动19.53%、25.00%；经营活动净现金流分别为2694.39万元、2819.67万元、4440.44万元，同比变动4.65%、57.48%；毛利率分别为25.94%、25.07%、24.02%；净利率分别为10.28%、10.87%、10.02%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为5亿元、5.7亿元、7.7亿元，复合增长率为23.78%。
净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.5亿元、0.6亿元、0.8亿元，复合增长率为22.23%。
在收入质量上，需要关注：
应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长49.12%，营业收入同比增长35.58%。
应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为22.73%、26.96%、29.65%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为25.94%、25.07%、24.02%，最近两期同比变动分别为-3.36%、-4.17%。
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为24.02%，低于行业均值36.97%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为2.83%。
研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.2亿元、0.2亿元、0.2亿元，研发费用/营业收入分别为4.35%、3.69%、2.83%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.57低于1。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为4.38亿元、5.39亿元、6.75亿元，占总资产之比分别为83.42%、86.96%、90.48%；非流动资产分别为8707.31万元、8092.42万元、7099.44万元，占总资产之比分别为16.58%、13.04%、9.52%；总资产分别为5.25亿元、6.20亿元、7.46亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为52.42%、50.66%、48.17%；流动比率分别为1.73、1.79、1.91。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为30.71%、存货占总资产之比为25.46%，固定资产占总资产之比为6.37%，有息负债占总负债之比为19.91%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.85低于行业均值2.98。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为2.8亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为3.1亿元，公司产业链话语权或待加强。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为244.9万元，较期初变动率为54.6%。
预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.28%、0.29%、0.36%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长54.6%，营业成本同比增长37.47%。
应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为11.07%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为48.17%，高于行业均值33.22%。
在经营可持续性上，需要关注：
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为10.28%、10.87%、10.02%，最近两期同比变动分别为5.78%、-7.8%。
较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为61.1%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。
四、募集资金情况
拓普泰克本次公开发行股票数量不超过1155.90万股，拟募集资金为3.59亿元，其中27665.29万元用于智能控制器扩产项目，8277.89万元用于研发中心建设项目。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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