新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2024年12月30日，陕西石羊农业科技股份有限公司（以下简称“石羊农科”）披露招股书。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：公司的主营业务为饲料的研发、生产和销售，生猪的养殖和销售，猪肉生鲜产品的销售。
从收入结构看，饲料收入业务收入占比为50.66%，为公司第一大业务，具体如下：
主营业务类型占主营业务收入比例饲料收入50.66%生猪、肉品收入49.20%其他收入0.13%
招股书显示，石羊农科的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）1.411.420.88速动比率（倍）0.340.380.21资产负债率（合并）47.52%49.37%58.94%应收账款周转率（次）199.40256.38117.36存货周转率（次）4.434.955.47息税折旧摊销前利润（万元）21158.4747261.6216686.91归属于母公司所有者的净利润（万元）5404.3129702.853643.53每股经营活动产生的现金流量（元/股）2.174.00-1.78每股净现金流量（元/股）-0.300.800.37归属于发行人股东的每股净资产（元/股）12.7212.218.83加权平均净资产收益率4.69%30.54%4.52%每股收益(元/股)0.583.180.39
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，石羊农科已经触发21条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为27.80亿元、36.30亿元、35.78亿元，同比变动30.58%、-1.43%；净利润分别为3643.53万元、2.97亿元、5404.31万元，同比变动715.22%、-81.81%；经营活动净现金流分别为-1.66亿元、3.73亿元、2.03亿元，同比变动324.83%、-45.65%；毛利率分别为11.15%、16.03%、9.94%；净利率分别为1.31%、8.18%、1.51%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为27.8亿元、36.3亿元、35.8亿元，复合增长率为13.45%。
营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-1.43%，低于行业平均水平。
净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.4亿元、3亿元、0.5亿元，复合增长率为21.79%。
营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-1.43%，净利润同比增长-81.81%。
在收入质量上，需要关注：
销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动-1.43%，销售费用同比变动7.59%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为9.94%，低于行业均值10.97%。
毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为11.15%、16.03%、9.94%，最近两期同比变动分别为43.73%、-37.99%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为11.15%、16.03%、9.94%，最近两期同比变动分别为43.73%、-37.99%。
加权平均净资产收益率较低。近一期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为4.69%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为0.53%。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为0.53%，销售费用/营业收入为1.63%。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为6.78亿元、9.80亿元、9.69亿元，占总资产之比分别为33.77%、43.56%、42.85%；非流动资产分别为13.29亿元、12.70亿元、12.93亿元，占总资产之比分别为66.23%、56.44%、57.15%；总资产分别为20.07亿元、22.49亿元、22.62亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为58.94%、49.37%、47.52%；流动比率分别为0.88、1.42、1.41。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为1.10%、存货占总资产之比为32.56%，固定资产占总资产之比为41.57%，有息负债占总负债之比为51.60%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为5.47，4.95，4.43，持续下降。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率4.43低于行业均值6.6。
在抗风险能力上，需要关注：
财务费用吞噬利润。近一期完整会计年度内，公司财务费用为0.3亿元，占同期净利润之比为54.28%。
在经营可持续性上，需要关注：
营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-1.43%，上一期增速为30.58%，出现大幅下降。
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-81.81%，上一期增速为715.22%，出现大幅下降。
收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为27.8亿元、36.3亿元、35.8亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为30.58%、-1.43%。
净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.4亿元、3亿元、0.5亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为715.22%、-81.81%。
净利润大幅下降。最近一期完整会计年度，公司净利大幅下降81.81%。
毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为11.15%、16.03%、9.94%，最近两期同比变动分别为43.73%、-37.99%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为1.31%、8.18%、1.51%，最近两期同比变动分别为524.3%、-81.54%。
四、募集资金情况
石羊农科本次公开发行股票数量不超过3110.00万股，拟募集资金为2.61亿元，其中8088.73万元用于陕西省宝鸡市岐山石羊饲料有限公司改扩建，2700.00万元用于山西省运城市夏县石羊饲料有限公司改扩建，3168.55万元用于陕西省渭南市澄城澄石种猪有限公司专业猪饲料厂改扩建，5941.49万元用于石羊农科数字化升级项目，3178.14万元用于石羊农科研发中心建设项目，3000.00万元用于补充流动资金——经营中流动资金。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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