新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2024年12月30日，深圳天溯计量检测股份有限公司（以下简称“天溯计量”）拟计划发行上市。
天溯计量本次公开发行股票数量不超过1630.43万股，拟募集资金为4.24亿元，其中保荐机构为招商证券股份有限公司，审计机构为广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)。
招股书显示，天溯计量的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）2.862.252.20速动比率（倍）2.812.222.18资产负债率（合并）27.01%28.94%32.10%应收账款周转率（次）5.115.757.02存货周转率（次）75.12111.28136.17息税折旧摊销前利润（万元）15748.7713043.388547.77归属于母公司所有者的净利润（万元）10125.208438.545202.47每股经营活动产生的现金流量（元/股）2.672.052.84每股净现金流量（元/股）-0.111.80-0.23归属于发行人股东的每股净资产（元/股）8.366.757.48加权平均净资产收益率27.41%29.40%23.99%每股收益(元/股)2.071.731.60
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，天溯计量已经触发16条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为4.95亿元、5.97亿元、7.26亿元，同比变动20.59%、21.52%；净利润分别为5202.47万元、8438.54万元、1.01亿元，同比变动62.20%、19.99%；经营活动净现金流分别为9249.89万元、1.00亿元、1.30亿元，同比变动8.56%、29.83%；毛利率分别为53.56%、52.69%、53.87%；净利率分别为10.51%、14.13%、13.95%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为5亿元、6亿元、7.3亿元，复合增长率为21.05%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为53.56%、52.69%、53.87%，而行业均值分别为20.04%、19.07%、17.97%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为53.56%、52.69%、53.87%，最近两期同比变动分别为-1.62%、2.24%。
毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为53.87%高于行业均值17.97%，应收账款周转率为5.11次低于行业均值26.18次。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.3%。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为4.3%，销售费用/营业收入为26.39%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为1.98亿元、2.58亿元、3.24亿元，占总资产之比分别为55.09%、55.52%、57.95%；非流动资产分别为1.61亿元、2.07亿元、2.35亿元，占总资产之比分别为44.91%、44.48%、42.05%；总资产分别为3.59亿元、4.65亿元、5.60亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为32.10%、28.94%、27.01%；流动比率分别为2.20、2.25、2.86。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为27.66%、存货占总资产之比为1.03%，固定资产占总资产之比为26.50%，有息负债占总负债之比为10.74%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为7.02，5.75，5.11，持续下降。
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率5.11低于行业均值26.18。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.61，1.45，1.42，持续下降。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.2亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.6亿元，公司产业链话语权或待加强。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为484.8万元，较期初变动率为47.2%。
预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为1.09%、1.28%、1.49%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长47.2%，营业成本同比增长18.49%。
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为5.01、4.91、4.89，持续下降。
在经营可持续性上，需要关注：
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为19.99%，上一期增速为62.2%，出现大幅下降。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为10.51%、14.13%、13.95%，最近两期同比变动分别为34.5%、-1.26%。
三、募集资金情况
天溯计量本次公开发行股票数量不超过1630.43万股，拟募集资金为4.24亿元，其中9000.00万元用于补充流动资金，3166.90万元用于数字化中心建设项目，17457.40万元用于区域计量检测实验室建设项目，12765.61万元用于深圳总部计量检测能力提升项目。
天溯计量主营业务为：计量校准、检测、认证等专业技术服务,客户涉及生物医药、汽车、新能源、轨道交通、能源电力、轻工日化、装备制造等国民经济多个领域。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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