2024年，中国经济顶风破浪，稳中有进，持续向好态势不断巩固，中国资本市场也展现出强劲复苏的势头，降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、推动中长期资金入市……9月24日一揽子利好政策密集出台，不仅释放了金融支持经济高质量发展的强烈信号，也为A股市场的强势表现提供了坚实的政策支撑。A股开启了一波久违的牛市行情，点燃投资者热情。
岁末年初，羊城晚报资本观潮工作室推出《A股市场年终盘点》系列报道，对话资本市场多位专家学者、市场人士，对2024年A股整体行情进行梳理，并展望即将到来的2025年的投资机会。近日，私募基金安爵资产董事长刘岩在接受羊城晚报记者采访时表示，在2025年A股市场有望迎来小牛行情。宏观经济环境的稳步增长为A股市场提供了坚实的基础。预计2025年中国经济将继续保持稳定增长，这不仅有助于提升企业的盈利能力，也为A股市场提供了源源不断的上涨动力。
2024年A股市场有三个关键词。首先是“触底反弹”，今年的A股市场在经历了一段时间的调整和下跌后，迎来触底反弹的走势。随着市场情绪的逐步稳定、宏观经济政策的支持以及企业盈利能力的改善，A股市场在9月底出现强势反弹从底部回升，为投资者带来较好的投资机会。
第二个是”政策驱动”。2024年一系列提振市场和全面深化改革的各项政策出台，在这些政策的共同作用下，A股市场在2024年展现出了更加稳健的发展态势。市场波动得到有效控制，投资者信心显著增强，市场活跃度不断提升。随着市场结构的优化和市场效率的提升，A股市场的国际化水平和竞争力也得到了进一步提升。
第三个关键词是“结构分化”。2024年的市场呈现出更加明显的结构分化特征。不同行业、不同企业之间的表现差异进一步扩大，优质企业脱颖而出，而业绩不佳的企业则面临更大的市场压力。投资者更加关注企业的基本面和盈利能力，以及行业发展趋势和竞争格局，会做出更加明智的投资决策。
在具体表现方面，首先是年初低点与年末震荡。A股市场在年初时触及低点，特别是在2月初，上证指数一度下跌至2635点，创下近三年以来的新低。然而随着一系列政策利好和资金面改善的推动，市场在9月底出现了强势反弹，三大指数均创下年内新高。政策面的积极变化对市场的反弹起到了关键作用。政府加大了对基础设施建设、科技创新以及绿色产业的支持力度，推动了市场的企稳回升。
其次是资金面的显著改善。市场的资金面在今年得到了显著改善，尤其是外资流入的加大。外资通过沪港通、深港通和QFII等渠道流入A股的资金规模突破了万亿大关。机构投资者的持股市值占A股流通市值的比例显著提升，这有助于缓解市场波动性，提升市场整体风险承受能力。
最后是行业分化与估值差异方面。今年的A股市场呈现出明显的特点。一方面半导体、人工智能、人形机器人等新兴产业因景气度高、增长潜力大，受到了市场的热烈追捧，估值水平也相对较高；另一方面一些传统行业如银行、保险等，虽然短期内可能面临一定的增长压力，但由于其估值较为合理，且具有较强的抗风险能力，因此也成为了投资者关注的焦点。
在提振市场的政策方面，政府通过实施化债等一系列稳经济政策，有效缓解了市场波动，为投资者提供了更加稳定的市场环境。同时积极推动个人养老金制度的全国推广，为A股市场引入了更多的长期资金，增强了市场的流动性和稳定性。此外政府还鼓励上市公司加大回购和分红力度，以提升投资者回报，进一步激发市场活力。
在深化资本市场改革的政策方面，政府则更加注重于优化市场结构，提升市场效率。一方面全面深化投融资改革，加快投资端建设，推动更多中长期资金入市，为市场提供了更加稳定的资金来源；另一方面强化市场监管，加大对财务造假等违法违规行为的惩治力度，有效净化了市场环境，提升了市场公信力。政府还积极推动并购重组市场的改革和发展，鼓励企业通过并购重组实现资源整合和产业升级，进一步提升了市场的竞争力和活力。
展望2025年，我认为有三个关键词，第一个关键词是“科技创新”。国家对科技创新的高度重视和一系列支持政策的出台，2025年的A股市场预计将更加注重科技创新型企业。这些企业有望在人工智能、新能源、生物科技等领域取得突破性进展，成为市场的重要增长点。科技创新不仅将推动相关企业的股价上涨，还将对整个市场带来深远的影响，改变投资者的投资理念和风险偏好。
第二个关键词是“价值重塑”。在2025年A股市场可能会经历一轮价值重塑的过程。随着市场逐渐成熟和投资者理念的转变，业绩稳定、盈利能力强的公司将更受市场青睐。市场对于传统行业与新兴行业的估值差异可能会进一步缩小，投资者将更加注重公司的基本面和长期发展前景，而非短期的市场炒作。
第三个关键词是“高质量发展”。2025年A股市场将更加注重上市公司的质量。随着监管政策的不断完善和市场环境的日益成熟，投资者将更加注重企业的科技创新、盈利能力、成长性以及社会责任等方面。可以预见高质量发展将成为A股市场的重要趋势，推动市场向更加稳健和可持续的方向发展。
我们认为，在2025年A股市场有望迎来小牛行情。宏观经济环境的稳步增长为A股市场提供了坚实的基础。预计2025年中国经济将继续保持稳定增长，这不仅有助于提升企业的盈利能力，也为A股市场提供了源源不断的上涨动力。
政策环境的持续优化同样对A股市场产生了深远的影响。2025年随着注册制改革的深入推进、市场监管的加强以及多层次资本市场体系的完善，A股市场将变得更加成熟和稳定。这些政策变革不仅吸引了更多的国内外投资者，也为市场提供了更多的投资机会和更好的投资环境。
资金流动的充裕是A股市场上涨的另一个重要推动因素。随着全球经济的复苏和美联储降息周期的启动，更多的资本开始流向新兴市场，包括A股市场。这些资金的流入不仅为市场提供了流动性，也推动了市场继续向上的动力。
在投资方向上，人形机器人行业值得首要关注。历经数载探索，人形机器人与人工智能的深度融合已催生显著技术进步，特别是人工智能技术的飞跃性发展，正引领人形机器人从科幻构想迈向现实应用，揭示了其巨大的应用潜力与市场价值。人形机器人领域有望在未来几年内成为投资的新风口，驱动产业革新。技术层面，AI的赋能让人形机器人变得更加智能与灵活，广泛应用于医疗、工业、家居、教育等多个领域。市场需求方面，人口老龄化的加剧、劳动力成本的攀升以及消费者对智能化生活的渴求，共同推动了人形机器人市场的爆发式增长。政策层面各国政府对人形机器人产业的重视，纷纷出台优惠政策与扶持措施，为产业的快速发展奠定了坚实基础。因此人形机器人领域前景光明，投资价值显著，无疑是投资者值得密切关注并布局的黄金赛道。
其次，AI应用板块有望迎来其发展的第二阶段主升浪，特别是在端侧AI、专业领域AI应用以及具身智能这三大前沿方向上。随着AI技术的持续进步与应用场景的日益丰富，新应用的不断涌现将推动算力基础设施的增量需求。AI算力、应用、数据三大领域已成为科技产业投资的重要风向标。
再者，消费市场的复苏亦不容忽视。随着经济的稳步复苏，消费市场将迎来新的发展契机。特别是那些拥有品牌优势、渠道优势以及市场占有率优势的消费品牌，有望在消费升级与市场需求增长的双重驱动下，实现业绩的快速增长。
最后，高分红板块同样值得投资者关注。在股市投资中，高分红企业能够为投资者提供稳定的现金流与回报。尤其是那些盈利能力出众、财务状况稳健且具备积极回报股东意愿的企业，不仅能够为投资者带来可观的股息收入，还能通过持续稳定的业绩增长，为投资者创造长期的投资价值。
面对2025年的市场，我们建议投资者应该采取多元化的投资策略、审慎评估风险、保持长期投资视角以及积极乐观与审慎并存的投资心态。通过合理的投资规划和风险管理措施，在市场中实现稳健的收益和增长。
文｜记者莫谨榕
图｜受访者供图
