新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
纳百川新能源股份有限公司（以下简称“纳百川股份”）拟计划发行上市。
纳百川股份本次公开发行股票数量不超过2791.74万股，拟募集资金为8.29亿元，其中保荐机构为浙商证券股份有限公司。
招股书显示，纳百川股份的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）1.201.181.33速动比率（倍）1.000.961.10资产负债率（合并）65.18%65.93%61.60%应收账款周转率（次）3.223.613.12存货周转率（次）5.485.895.22息税折旧摊销前利润（万元）14193.3814502.847103.57归属于母公司所有者的净利润（万元）9825.4911331.564829.20每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.330.24-0.57每股净现金流量（元/股）0.76-0.350.54归属于发行人股东的每股净资产（元/股）6.345.153.75加权平均净资产收益率20.43%30.40%38.81%每股收益(元/股)1.171.350.67
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，纳百川股份已经触发17条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为5.20亿元、10.31亿元、11.36亿元，同比变动98.37%、10.21%；净利润分别为4829.20万元、1.13亿元、9825.49万元，同比变动134.65%、-13.29%；经营活动净现金流分别为-4803.75万元、2048.73万元、1.11亿元，同比变动142.65%、443.34%；毛利率分别为23.21%、21.79%、19.15%；净利率分别为9.29%、10.99%、8.65%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为10.21%，低于行业平均水平。
在收入质量上，需要关注：
增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长10.21%，净利润同比增长-13.29%。
应收与营收比值高于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值为33.64%，高于行业均值29.77%
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.51、0.83、0.89。
营收持续增长而现金流却持续下降。近三期完整会计年度内，公司营收同比变动分别为161.95%、98.37%、10.21%，持续增长；而经营活动净现金流同比变动分别为-259.26%、142.65%、443.34%，持续下降。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为23.21%、21.79%、19.15%，最近两期同比变动分别为-6.1%、-12.1%。
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为19.15%，低于行业均值21.79%。
净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为38.81%、30.4%、20.43%，呈现逐年下降态势。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.87%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为6.07亿元、9.12亿元、10.20亿元，占总资产之比分别为74.19%、72.10%、66.88%；非流动资产分别为2.11亿元、3.53亿元、5.05亿元，占总资产之比分别为25.81%、27.90%、33.12%；总资产分别为8.19亿元、12.65亿元、15.25亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为61.60%、65.93%、65.18%；流动比率分别为1.33、1.18、1.20。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为25.06%、存货占总资产之比为10.89%，固定资产占总资产之比为28.06%，有息负债占总负债之比为57.11%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.22低于行业均值4.34。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为65.18%，高于行业均值40.53%。
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、1.3亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、0.2亿元、1.1亿元。
在经营可持续性上，需要关注：
营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为10.21%，上一期增速为98.37%，出现大幅下降。
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-13.29%，上一期增速为134.65%，出现大幅下降。
净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.5亿元、1.1亿元、1亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为134.65%、-13.29%。
毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为23.21%、21.79%、19.15%，最近两期同比变动分别为-6.1%、-12.1%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为9.29%、10.99%、8.65%，最近两期同比变动分别为18.29%、-21.33%。
三、募集资金情况
纳百川股份本次公开发行股票数量不超过2791.74万股，拟募集资金为8.29亿元，其中57900.00万元用于纳百川(滁州)新能源科技有限公司年产360万台套水冷板生产项目(一期)，10000.00万元用于纳百川(泰顺)新能源有限公司泰顺生产基地扩产项目，15000.00万元用于补充流动资金。
纳百川股份主营业务为：新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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