出售全部高鑫零售股权，最高有权收取金额为131.38亿港元
事件：2024年12月31日，阿里巴巴子公司及NewRetail与德弘资本订立协议，出售所持高鑫零售全部股权，合计占高鑫零售已发行股份总数约78.7%。待售股份共计75.08亿股，其中73.66%由阿里巴巴子公司間接持有，5.04%由NewRetail持有。
其中，NewRetail是一家由NewRetailStrategicOpportunitiesFund,L.P.全资拥有的投资公司。阿里巴巴集团对NewRetail的投资决策能行使重大影响，但NewRetail并不作为阿里巴巴子公司核算，阿里巴巴对NewRetailStrategicOpportunitiesFund,L.P.的投资采取权益法核算。德弘资本专注于私募股权投资，主张长期可持续方针。
根据协议，阿里巴巴子公司及NewRetail将有权就待售股份收取最高金额约为131.38亿港元，相当于1.75港元/待售股。其中阿里巴巴集团应收所得款项总额约122.98亿港元，将用于业务发展和股东回报等。出售事项完成后，阿里巴巴集团将不再持有高鑫零售任何股权，预计产生的股东应占损失约为131.77亿人民币。
持续聚焦核心业务发展，非核心业务逐步变现
高鑫零售以“大润发”、“大润发Super”、“M会员店”品牌，来经营大卖场、中型超市以及会员店业务。截至2024年9月30日，高鑫零售共拥有466家大卖场、30家中型超市及六家会员店，总建筑面积约为1,349万平方米；未审核净资产约为217.98亿人民币。阿里巴巴曾于2017年通过全资子公司投入约224亿港元，持有高鑫零售36.16%股份，后于2020年投入280亿港元将持有的高鑫零售股份增至72%。据wind统计，2017年-2024年，高鑫零售累计现金分红约82.04亿港元。阿里巴巴出售高鑫零售，意在将非核心资产变现，2024年12月17日，阿里巴巴宣布将银泰百货以74亿人民币出售给雅戈尔。我们认为阿里巴巴或将持续寻求非核心资产变现，从而更加专注于核心业务。
风险提示：新业务发展不及预期，业内竞争加剧，直播电商冲击。
发布日期：2025-01-02
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