新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
苏州锦艺新材料科技股份有限公司（以下简称“锦艺新材”）拟计划发行上市。
锦艺新材本次公开发行股票数量不超过5571.50万股，拟募集资金为7.44亿元，其中保荐机构为国信证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为上海市锦天城律师事务所。
招股书显示，锦艺新材的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）2.112.533.58速动比率（倍）1.421.702.68资产负债率（合并）26.44%24.20%24.35%应收账款周转率（次）2.812.893.04存货周转率（次）2.252.192.12息税折旧摊销前利润（万元）10444.537295.375725.35归属于母公司所有者的净利润（万元）6609.785080.153473.23每股经营活动产生的现金流量（元/股）-0.020.12-0.10每股净现金流量（元/股）-0.02-0.840.50归属于发行人股东的每股净资产（元/股）4.734.324.01加权平均净资产收益率8.75%7.31%7.65%每股收益(元/股)0.400.300.23
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，锦艺新材已经触发16条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为3.25亿元、4.29亿元、5.20亿元，同比变动31.78%、21.24%；净利润分别为3473.23万元、5080.15万元、6604.20万元，同比变动46.27%、30.00%；经营活动净现金流分别为-1673.63万元、2047.74万元、-395.31万元，同比变动222.35%、-119.30%；毛利率分别为33.21%、28.95%、30.55%；净利率分别为10.68%、11.86%、12.71%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为3.3亿元、4.3亿元、5.2亿元，复合增长率为26.4%。
在收入质量上，需要关注：
销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动21.24%，销售费用同比变动54.53%。
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.63、0.67、0.76。
营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长21.24%，经营活动净现金流同比下降119.31%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为30.55%，低于行业均值35.53%。
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为33.21%、28.95%、30.55%，而行业均值分别为37.5%、37.05%、35.53%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为33.21%、28.95%、30.55%，最近两期同比变动分别为-12.85%、5.56%。
毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为30.55%同比变动5.56%，应收账款周转率为2.81次同比变动-2.82%。
研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.2亿元、0.2亿元、0.3亿元，研发费用/营业收入分别为7.66%、5.46%、5.38%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为-0.06低于1。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为4.94亿元、4.67亿元、5.09亿元，占总资产之比分别为55.77%、49.07%、47.38%；非流动资产分别为3.92亿元、4.85亿元、5.66亿元，占总资产之比分别为44.23%、50.93%、52.62%；总资产分别为8.85亿元、9.53亿元、10.75亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为24.35%、24.20%、26.44%；流动比率分别为3.58、2.53、2.11。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为18.57%、存货占总资产之比为15.58%，固定资产占总资产之比为36.91%，有息负债占总负债之比为47.80%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为3.04，2.89，2.81，持续下降。
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.81低于行业均值9714.18。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.25低于行业均值2.43。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.4亿元，公司产业链话语权或待加强。
在抗风险能力上，需要关注：
流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为3.58，2.53，2.11。
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、1亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、0.2亿元、-395.3万元。
三、募集资金情况
锦艺新材本次公开发行股票数量不超过5571.50万股，拟募集资金为7.44亿元，其中68223.09万元用于江苏锦艺功能材料有限公司年产5,200吨电子用功能性纳米粉体新材料新建项目，6166.41万元用于研发中心升级建设项目。
锦艺新材主营业务为：先进无机非金属粉体材料研发、生产和销售。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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