新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
上海恒润达生生物科技股份有限公司（以下简称“恒润达生”）拟计划发行上市。
恒润达生本次公开发行股票数量不超过5000.00万股，拟募集资金为25.39亿元，其中保荐机构为中国国际金融股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京市嘉源律师事务所。
招股书显示，恒润达生的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）1.367.4814.25速动比率（倍）1.367.4814.25资产负债率（合并）59.98%20.34%14.61%息税折旧摊销前利润（万元）-24842.71-24327.50-17626.49归属于母公司所有者的净利润（万元）-28365.34-27371.22-19262.94每股经营活动产生的现金流量（元/股）-1.50-1.39-1.11每股净现金流量（元/股）0.380.220.03归属于发行人股东的每股净资产（元/股）1.052.994.71加权平均净资产收益率-93.56%-47.40%-33.51%每股收益(元/股)-1.89-1.82-1.28
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，恒润达生已经触发13条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，净利润分别为-1.93亿元、-2.74亿元、-2.84亿元，同比变动-42.09%、-3.63%；经营活动净现金流分别为-1.66亿元、-2.09亿元、-2.26亿元，同比变动-25.82%、-7.85%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在收入质量上，需要关注：
净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-3.63%，上一期增速为-42.09%，出现大幅上升。
在盈利质量上，需要关注：
加权平均净资产收益率较低。近一期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为-93.56%。
净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为-33.51%、-47.4%、-93.56%，呈现逐年下降态势。
经营活动净现金流持续为负。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流分别为-1.7亿元、-2.1亿元、-2.3亿元。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为6.24亿元、3.69亿元、2.36亿元，占总资产之比分别为75.37%、65.57%、59.75%；非流动资产分别为2.04亿元、1.94亿元、1.59亿元，占总资产之比分别为24.63%、34.43%、40.25%；总资产分别为8.27亿元、5.63亿元、3.94亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为14.61%、20.34%、59.98%；流动比率分别为14.25、7.48、1.36。。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为3.07%、5.33%、8.63%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为59.98%，高于行业均值32.72%。
流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为1.36，较上期变动-81.84%。
流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为14.25，7.48，1.36。
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.4亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-1.7亿元、-2.1亿元、-2.3亿元。
在经营可持续性上，需要关注：
净利润持续亏损。近三期完整会计年度内，净利润分别为-1.9亿元、-2.7亿元、-2.8亿元，警惕持续亏损是否影响经营可持续。
收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为0元、9.4万元、0元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为0%、0%。
净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为-1.9亿元、-2.7亿元、-2.8亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-42.09%、-3.63%。
未分配利润为负。近一期完整会计年度内，公司未分配利润为-7.2亿元，需关注未来可持续经营性风险。
三、募集资金情况
恒润达生本次公开发行股票数量不超过5000.00万股，拟募集资金为25.39亿元，其中133692.00万元用于肿瘤免疫细胞治疗产品研发项目，60256.00万元用于总部及产业化基地(一期)项目，60000.00万元用于补充流动资金。
恒润达生主营业务为：免疫细胞治疗产品的研发与生产
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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