新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
节卡机器人股份有限公司（以下简称“节卡股份”）拟计划发行上市。
节卡股份本次公开发行股票数量不超过2061.86万股，拟募集资金为7.00亿元，其中保荐机构为国泰君安证券股份有限公司，审计机构为天衡会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为上海市锦天城律师事务所。
招股书显示，节卡股份的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）8.015.712.36速动比率（倍）7.384.751.77资产负债率（合并）13.18%17.19%40.01%应收账款周转率（次）4.715.856.52存货周转率（次）1.731.100.98息税折旧摊销前利润（万元）-5678.28-3158.17-565.80归属于母公司所有者的净利润（万元）-2854.73573.57-723.31每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.34-1.69-4.34每股净现金流量（元/股）-6.367.67-21.25归属于发行人股东的每股净资产（元/股）12.8612.7535.46加权平均净资产收益率-3.60%0.96%-2.46%每股收益(元/股)-0.460.10/
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，节卡股份已经触发21条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为1.76亿元、2.81亿元、3.50亿元，同比变动59.68%、24.50%；净利润分别为-723.31万元、573.57万元、-2854.73万元，同比变动179.30%、-597.71%；经营活动净现金流分别为-3559.42万元、-1.05亿元、2112.39万元，同比变动-193.98%、120.19%；毛利率分别为49.39%、50.23%、48.25%；净利率分别为-4.11%、2.04%、-8.17%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在收入质量上，需要关注：
增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长24.5%，净利润同比增长-597.71%。
应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长74.6%，营业收入同比增长24.5%。
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.77、0.68、0.74。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为49.39%、50.23%、48.25%，最近两期同比变动分别为1.71%、-3.95%。
加权平均净资产收益率较低。近一期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为-3.6%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为48.25%高于行业均值33.64%，存货周转率为1.73次低于行业均值2.1次。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为20.92%，销售费用/营业收入为30.93%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为4.36亿元、8.64亿元、8.17亿元，占总资产之比分别为90.09%、90.69%、89.15%；非流动资产分别为4802.25万元、8862.71万元、9948.11万元，占总资产之比分别为9.91%、9.31%、10.85%；总资产分别为4.85亿元、9.52亿元、9.17亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为40.01%、17.19%、13.18%；流动比率分别为2.36、5.71、8.01。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为10.30%、存货占总资产之比为6.95%，固定资产占总资产之比为2.52%，有息负债占总负债之比为1.25%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为6.52，5.85，4.71，持续下降。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.73低于行业均值2.1。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.4，0.39，0.37，持续下降。
总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.37低于行业均值0.47。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.5亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.1亿元，公司产业链话语权或待加强。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为425万元，较期初增长63.94%。
在抗风险能力上，需要关注：
财务费用吞噬利润。近一期完整会计年度内，公司财务费用为-0.3亿元，占同期净利润之比为101.34%。
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.4亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-1亿元、0.2亿元。
在经营可持续性上，需要关注：
营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为24.5%，上一期增速为59.68%，出现大幅下降。
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-597.71%，上一期增速为179.3%，出现大幅下降。
净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为-723.3万元、573.6万元、-0.3亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为179.3%、-597.71%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为-4.11%、2.04%、-8.17%，最近两期同比变动分别为149.66%、-499.78%。
未分配利润为负。近一期完整会计年度内，公司未分配利润为-0.6亿元，需关注未来可持续经营性风险。
三、募集资金情况
节卡股份本次公开发行股票数量不超过2061.86万股，拟募集资金为7.00亿元，其中37000.00万元用于智能机器人生产项目，30600.00万元用于研发中心建设项目，2400.00万元用于补充流动资金。
需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。
资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为13.18%。
节卡股份主营业务为：公司主要从事协作机器人整机产品的研发、生产、销售,并从事包括集成设备及自动化产线在内的机器人系统集成业务。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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