新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
湖南中创化工股份有限公司（以下简称“中创化工”）拟计划发行上市。
中创化工本次公开发行股票数量不超过2800.00万股，拟募集资金为6.50亿元，其中保荐机构为中信证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为湖南启元律师事务所。
招股书显示，中创化工的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）1.382.012.42速动比率（倍）1.151.351.97资产负债率（合并）45.10%25.73%28.01%应收账款周转率（次）44.2132.3627.52存货周转率（次）9.377.939.22息税折旧摊销前利润（万元）16150.9816123.4417942.11归属于母公司所有者的净利润（万元）11931.1912799.4413621.94每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.341.501.43每股净现金流量（元/股）0.83-0.710.48归属于发行人股东的每股净资产（元/股）9.568.147.35加权平均净资产收益率16.05%20.04%24.46%每股收益(元/股)1.421.521.62
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，中创化工已经触发23条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为11.69亿元、12.84亿元、13.92亿元，同比变动9.86%、8.44%；净利润分别为1.32亿元、1.22亿元、1.19亿元，同比变动-7.66%、-2.42%；经营活动净现金流分别为1.20亿元、1.26亿元、1.12亿元，同比变动4.34%、-10.68%；毛利率分别为22.90%、19.86%、16.93%；净利率分别为11.33%、9.52%、8.57%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为11.7亿元、12.8亿元、13.9亿元，复合增长率为9.15%。
净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.3亿元、1.2亿元、1.2亿元，复合增长率为-5.08%。
在收入质量上，需要关注：
增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长8.44%，净利润同比增长-2.42%。
营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动8.44%，销售费用同比变动-11.8%。
营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长8.44%，经营活动净现金流同比下降10.68%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为22.9%、19.86%、16.93%，最近两期同比变动分别为-13.29%、-14.76%。
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为16.93%，低于行业均值22.13%。
净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为24.46%、20.04%、16.05%，呈现逐年下降态势。
净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为11.33%、9.52%、8.57%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.22%。
研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.4亿元、0.5亿元、0.4亿元，研发费用/营业收入分别为3.67%、3.56%、3.22%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.94低于1。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为5.76亿元、4.61亿元、5.70亿元，占总资产之比分别为65.47%、50.08%、39.01%；非流动资产分别为3.04亿元、4.60亿元、8.92亿元，占总资产之比分别为34.53%、49.92%、60.99%；总资产分别为8.79亿元、9.21亿元、14.62亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为28.01%、25.73%、45.10%；流动比率分别为2.42、2.01、1.38。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为2.50%、存货占总资产之比为6.43%，固定资产占总资产之比为16.19%，有息负债占总负债之比为68.92%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.46，1.43，1.17，持续下降。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.3亿元，较期初变动率为101.46%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长101.46%，营业成本同比增长12.41%。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为5.7亿元，较期初增长401.83%。
在建工程占比较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程与资产总额比值为39.14%。
在建工程超过固定资产。近一期完整会计年度内，公司在建工程为5.7亿元，固定资产为2.4亿元。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为45.1%，高于行业均值34.44%。
流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为1.38，较上期变动-31.59%。
流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为2.42，2.01，1.38。
在经营可持续性上，需要关注：
净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为1.3亿元、1.2亿元、1.2亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-7.66%、-2.42%。
毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为22.9%、19.86%、16.93%，最近两期同比变动分别为-13.29%、-14.76%。
三、募集资金情况
中创化工本次公开发行股票数量不超过2800.00万股，拟募集资金为6.50亿元，其中65000.00万元用于10万吨每年电子级碳酸酯项目。
中创化工主营业务为：公司是一家以生产、研发和销售新型环保溶剂为核心业务的高新技术化工企业,主要产品包括乙酸仲丁酯、乙酸异丙酯和丁酮。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
