新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
威邦运动科技集团股份公司（以下简称“威邦运动”）拟计划发行上市。
威邦运动本次公开发行股票数量不超过10000.00万股，拟募集资金为9.92亿元，其中保荐机构为国泰君安证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京市金杜律师事务所。
招股书显示，威邦运动的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）1.901.431.12速动比率（倍）1.330.980.79资产负债率（合并）35.60%48.13%68.92%应收账款周转率（次）4.093.434.57存货周转率（次）2.303.034.95息税折旧摊销前利润（万元）/48898.6957285.87归属于母公司所有者的净利润（万元）23253.2437294.1643293.38每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.191.95-0.10每股净现金流量（元/股）0.810.110.11归属于发行人股东的每股净资产（元/股）3.763.162.19加权平均净资产收益率16.81%34.91%42.48%每股收益(元/股)0.580.931.08
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，威邦运动已经触发28条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为31.88亿元、23.00亿元、14.38亿元，同比变动-27.86%、-37.46%；净利润分别为4.49亿元、3.73亿元、2.33亿元，同比变动-16.85%、-37.65%；经营活动净现金流分别为-4194.41万元、7.79亿元、4.76亿元，同比变动1957.60%、-38.93%；毛利率分别为23.97%、27.08%、27.58%；净利率分别为14.07%、16.22%、16.17%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为31.9亿元、23亿元、14.4亿元，复合增长率为-32.83%。
营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-37.46%，低于行业平均水平。
净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为4.5亿元、3.7亿元、2.3亿元，复合增长率为-28%。
营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-37.46%，净利润同比增长-37.65%。
在收入质量上，需要关注：
销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动-37.46%，销售费用同比变动8.31%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为23.97%、27.08%、27.58%，而行业均值分别为26.44%、25.42%、25.95%。
毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为23.97%、27.08%、27.58%，最近两期同比变动分别为12.97%、1.84%。
净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为42.48%、34.91%、16.81%，呈现逐年下降态势。
毛利率走势与存货周转率背离。近三期完整会计年度内，公司销售毛利率分别为23.97%、27.08%、27.58%，持续增长；存货周转率分别为4.95次、3.03次、2.3次，持续下降。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为27.58%高于行业均值25.95%，存货周转率为2.3次低于行业均值5.8次。
毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为27.58%高于行业均值25.95%，应收账款周转率为4.09次低于行业均值6.7次。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.88%。
研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为1.2亿元、1.1亿元、0.7亿元，研发费用/营业收入分别为3.62%、4.87%、4.88%。
期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为7.52%、9.21%、10.51%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为21.21亿元、15.67亿元、13.92亿元，占总资产之比分别为75.41%、64.35%、59.57%；非流动资产分别为6.92亿元、8.68亿元、9.45亿元，占总资产之比分别为24.59%、35.65%、40.43%；总资产分别为28.13亿元、24.34亿元、23.37亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为68.92%、48.13%、35.60%；流动比率分别为1.12、1.43、1.90。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为11.51%、存货占总资产之比为17.79%，固定资产占总资产之比为32.92%，有息负债占总负债之比为54.11%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率4.09低于行业均值6.7。
存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为4.95，3.03，2.3，持续下降。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.3低于行业均值5.8。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.39，0.88，0.6，持续下降。
总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.6低于行业均值0.65。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为2.8亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为3.6亿元，公司产业链话语权或待加强。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长-24.36%，营业成本同比增长-37.89%。
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为6.07、3.28、1.87，持续下降。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为35.6%，高于行业均值31.71%。
在经营可持续性上，需要关注：
营收规模持续下降。报告期内，公司营收分别为31.9亿元、23亿元、14.4亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-27.86%、-37.46%。
营业收入大幅下降。最近一期完整会计年度，公司营收大幅下降37.46%。
净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为4.5亿元、3.7亿元、2.3亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-16.85%、-37.65%。
净利润大幅下降。最近一期完整会计年度，公司净利大幅下降37.65%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为14.07%、16.22%、16.17%，最近两期同比变动分别为15.27%、-0.3%。
三、募集资金情况
威邦运动本次公开发行股票数量不超过10000.00万股，拟募集资金为9.92亿元，其中27390.75万元用于地上泳池过滤净化系统生产建设项目，18745.91万元用于户外运动用品生产建设项目，13594.70万元用于地上泳池及核心配件生产建设项目一期，8462.57万元用于地上泳池过滤净化系统及充气装置生产线自动化升级项目，4200.38万元用于地上泳池及核心配件生产线自动化升级项目，3886.34万元用于马达生产线自动化升级及扩产项目，16379.63万元用于研发中心建设项目，6579.81万元用于营销体系及品牌推广建设项目。
威邦运动主营业务为：发行人主要从事地上泳池核心配件、户外运动产品以及充气运动产品核心配件等户外运动用品的研发、设计、生产和销售。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
