资本市场的故事，总是充满反转。
1月7日，辣椒财经记者获悉，湖南盐津铺子控股有限公司于2024年12月31日完成了湖南鸣鸣很忙商业连锁有限公司3.3095%的股权转让，正式与其投资仅一年的量贩零食项目告别。
同时，湖南晓芒企业管理有限公司(以下简称：“湖南晓芒”)新进成为鸣鸣很忙的股东，接手了盐津铺子控股此前持有的3.3095%鸣鸣很忙股份。
此前2023年12月，盐津铺子控股与零食很忙、赵一鸣签署战略合作投资协议，其中，盐津铺子控股向零食很忙集团(现更名为“鸣鸣很忙”)投资3.5亿元。
从一年前的信心满满高调投资，到如今默默离场，盐津铺子的转身快得有些令人意外。
而另一边，“零食老大哥”三只松鼠却在逆势狂奔：2024年11月，三只松鼠宣布6.6亿元投资计划，并购、供应链、品牌孵化齐头并进，几乎宣告了它对量贩零食市场的重兵押注。
一边是盐津铺子的默默离场，一边却是三只松鼠的激流勇进，量贩零食这条赛道，真的还香吗？
依旧是蓝海
最近两年，量贩零食赛道变得格外拥挤。
据艾媒咨询数据显示，2021年底国内量贩零食门店总数仅2500家左右，2022年就达到约1.3万家；截至2023年10月，这一数字已经突破2.2万家。
随后，2024年6月，鸣鸣很忙集团率先成为零食连锁行业第一个突破万店的品牌。万辰集团旗下的好想来品牌也宣布将全力冲刺万店目标。可以说，量贩零食品牌们已经展开了“贴身白刃战”。
但在量贩零食“双强格局”初步形成的情况下，三只松鼠却仍然迎难而上，在去年底宣布斥资2亿元和0.6亿元收购量贩零食品牌“爱零食”和社区折扣店品牌“爱折扣”。
为何三只松鼠要在已经如此“内卷”的量贩零食赛道中挤出身位？
从经营逻辑上来看，这可能是零食生产商的一次避险与突围的双向选择。对于零食生产商而言，在量贩零食品牌遍地开花的背景下，向各量贩零食线下终端全面铺货，不仅可以转嫁部分销售风险，更能通过SKU的多重覆盖打造爆款单品，并借助强大的供应链能力巩固品牌优势。
而对于三只松鼠和盐津铺子这样同时具备上游制造和品牌强化能力的零食企业来说，通过找到资本运作角度的支点，补全从生产到终端的生态闭环，更是强化零食赛道话语权的重要一步。
三只松鼠创始人章燎原也曾表示，除获得销售增量之外，瞄准线下量贩零食布局更本质的目的是通过洞察门店端的数据，再把数据应用到组织当中，进行全品类的拓展。“并购并不只是花钱，其底层逻辑是赋予整套的管理经验，补全三只松鼠理想中从制造到品牌到零售全覆盖的“松鼠生态链”。
不过目前，以“低价”抢占市场的量贩零食，在大规模扩张带来的高额投入与低利润之间始终难以平衡。而“加盟输血”的模式显然也难以满足外部投资方的长期利益需求。此外，量贩零食品牌同质化现象突出，也进一步加剧了该赛道的竞争难度。
据头豹研究院，从SKU看，各大品牌采用的营销方法大同小异，品牌定位皆主打低价+多SKU，据统计，目前行业内主流量贩式零食店的SKU均在1,000以上，例如零食很忙的SKU为1,600+、赵一鸣的SKU为2,000+，幸福松鼠的SKU多达6,000+，但实际产品类型并无过多差异，无法建立特别的竞争优势。
但多家研究机构指出，未来，量贩零食赛道依旧存在大有可为的空间。中金公司研报指出，零食量贩店有望持续扩容，目前社区折扣业态在持续迭代，对标海外发达市场折扣业态渗透率有望达15%-20%。此外，据其测算，2024年年末，行业整体门店数有望达3.5-4万家，按照门店平均年化销售额约400万元/年估算，对应市场零售额近1400亿元。
无法否认的是，在新消费理念升级和渠道下沉的双重推动下，量贩零食赛道虽刚起硝烟，但面对的仍是一片“蓝海”。
盐津铺子缘何退出“最强量贩零食”股东阵营？
作为早期布局量贩零食终端的盐津铺子，一度成为目前量贩零食行业“最强王者”鸣鸣很忙的股东。然而，在量贩零食的核心竞争资源尚未完全固化的关键阶段，盐津铺子却选择突然退出鸣鸣很忙股东序列，这一举动有些令市场费解。
值得注意的是，接替盐津铺子控股成为鸣鸣很忙另一位新股东的湖南晓芒成立时间为2024年12月5日，仅比盐津铺子正式退股早一个月。
而从成立，到完成入股鸣鸣很忙，湖南晓芒也只花费了两个月的时间，动作不可谓不迅速。
据天眼查，湖南晓芒注册资本为2000万美元，法人张庆华，营范围包括一般项目：“创业投资（限投资未上市企业）；以自有资金从事投资活动；企业管理咨询；企业管理。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）（涉及国家规定实施准入特别管理措施的除外）”。
而湖南晓芒控股股东、实控人津东（香港）控股有限公司（以下简称：“津东”）也是“突击注册”，其成立时间为2024年11月22日，仅过去半个月，津东便直接出手控股湖南晓芒。
新股东的突击注册和突击入股，也让盐津铺子控股的突然退股显得更加扑朔迷离。
对于突如其来但又悄无声息的股权变动，盐津铺子方面目前并未作出明确的回应。1月7日早间，辣椒财经联系盐津铺子食品股份有限公司董事会秘书张杨，并询问盐津铺子控股退出鸣鸣很忙股东序列的原因。不过其表示称：“不方便回复。”
而另一位接近盐津铺子高层的知情人士则向辣椒财经表示，盐津铺子与鸣鸣很忙之间的供销合作关系依然不受影响。但至于为何盐津铺子控股突然退股，其也表示不方便透露。
潇湘晨报·辣椒财经记者郝咏琪
