新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
浙江信凯科技集团股份有限公司（以下简称“信凯科技”）拟计划发行上市。
信凯科技本次公开发行股票数量不超过2343.49万股，拟募集资金为2.65亿元，其中保荐机构为国投证券股份有限公司，审计机构为中汇会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为上海市锦天城律师事务所。
招股书显示，信凯科技的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）1.321.321.37速动比率（倍）0.940.910.96资产负债率（合并）53.61%52.88%61.67%应收账款周转率（次）5.505.855.98存货周转率（次）4.194.654.90息税折旧摊销前利润（万元）10827.4310751.4213499.90归属于母公司所有者的净利润（万元）8806.188764.988902.27每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.721.460.23每股净现金流量（元/股）0.56-0.25-0.42归属于发行人股东的每股净资产（元/股）7.826.465.01加权平均净资产收益率17.55%24.39%38.47%每股收益(元/股)1.251.251.48
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，信凯科技已经触发24条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为12.06亿元、11.92亿元、10.69亿元，同比变动-1.10%、-10.37%；净利润分别为8905.91万元、8531.09万元、8454.70万元，同比变动-4.21%、-0.90%；经营活动净现金流分别为1605.05万元、1.03亿元、1.21亿元，同比变动541.65%、17.74%；毛利率分别为15.93%、15.41%、16.07%；净利率分别为7.39%、7.15%、7.91%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为12.1亿元、11.9亿元、10.7亿元，复合增长率为-5.85%。
营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-10.37%，低于行业平均水平。
净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.9亿元、0.9亿元、0.8亿元，复合增长率为-2.57%。
营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-10.37%，净利润同比增长-0.9%。
在收入质量上，需要关注：
销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动-10.37%，销售费用同比变动9.77%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为15.93%、15.41%、16.07%，而行业均值分别为8.25%、5.79%、7.06%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为15.93%、15.41%、16.07%，最近两期同比变动分别为-3.28%、4.27%。
净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为38.47%、24.39%、17.55%，呈现逐年下降态势。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为16.07%高于行业均值7.06%，存货周转率为4.19次低于行业均值13.76次。
毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为16.07%高于行业均值7.06%，应收账款周转率为5.5次低于行业均值12.76次。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为0.52%。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为0.52%，销售费用/营业收入为4.52%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为7.51亿元、6.70亿元、7.53亿元，占总资产之比分别为76.39%、61.90%、56.54%；非流动资产分别为2.32亿元、4.13亿元、5.79亿元，占总资产之比分别为23.61%、38.10%、43.46%；总资产分别为9.83亿元、10.83亿元、13.32亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为61.67%、52.88%、53.61%；流动比率分别为1.37、1.32、1.32。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为15.35%、存货占总资产之比为16.39%，固定资产占总资产之比为24.45%，有息负债占总负债之比为58.43%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为5.98，5.85，5.5，持续下降。
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率5.5低于行业均值12.76。
存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为4.9，4.65，4.19，持续下降。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率4.19低于行业均值13.76。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.38，1.15，0.88，持续下降。
总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.88低于行业均值1.64。
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为71.83、24.88、3.28，持续下降。
在抗风险能力上，需要关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、1.4亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、1亿元、1.2亿元。
在经营可持续性上，需要关注：
营收规模持续下降。报告期内，公司营收分别为12.1亿元、11.9亿元、10.7亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-1.1%、-10.37%。
净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为0.9亿元、0.9亿元、0.8亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-4.21%、-0.9%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为7.39%、7.15%、7.91%，最近两期同比变动分别为-3.14%、10.57%。
供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为60.74%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。
三、募集资金情况
信凯科技本次公开发行股票数量不超过2343.49万股，拟募集资金为2.65亿元，其中16462.52万元用于研发中心及总部建设项目，10000.00万元用于偿还银行贷款项目。
信凯科技主营业务为：有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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