新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
矽电半导体设备(深圳)股份有限公司（以下简称“矽电股份”）拟计划发行上市。
矽电股份本次公开发行股票数量不超过1043.18万股，拟募集资金为5.56亿元，其中保荐机构为招商证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为广东信达律师事务所。
招股书显示，矽电股份的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）2.631.971.71速动比率（倍）1.581.040.89资产负债率（合并）36.65%48.75%57.58%应收账款周转率（次）5.707.7911.43存货周转率（次）0.850.510.64息税折旧摊销前利润（万元）9508.5412872.4110811.45归属于母公司所有者的净利润（万元）8921.6611567.329723.89每股经营活动产生的现金流量（元/股）-2.527.19-0.16每股净现金流量（元/股）-4.174.653.01归属于发行人股东的每股净资产（元/股）19.9717.3914.05加权平均净资产收益率15.30%23.62%24.73%每股收益(元/股)2.853.703.11
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，矽电股份已经触发24条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为3.99亿元、4.42亿元、5.46亿元，同比变动10.73%、23.61%；净利润分别为9603.97万元、1.14亿元、8933.20万元，同比变动18.34%、-21.40%；经营活动净现金流分别为-492.55万元、2.25亿元、-7886.49万元，同比变动4671.00%、-135.03%；毛利率分别为42.62%、44.66%、34.16%；净利率分别为24.06%、25.71%、16.35%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为4亿元、4.4亿元、5.5亿元，复合增长率为16.99%。
净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1亿元、1.1亿元、0.9亿元，复合增长率为-3.56%。
在收入质量上，需要关注：
增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长23.61%，净利润同比增长-21.4%。
收入与成本变动差异大。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动23.61%，营业成本同比变动47.06%。
应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长93.78%，营业收入同比增长23.61%。
应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为12.09%、14.76%、23.15%。
营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长23.61%，经营活动净现金流同比下降135.03%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为42.62%、44.66%、34.16%，最近两期同比变动分别为4.79%、-23.51%。
净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为24.73%、23.62%、15.3%，呈现逐年下降态势。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为34.16%高于行业均值33.24%，存货周转率为0.85次低于行业均值3.08次。
毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为34.16%高于行业均值33.24%，应收账款周转率为5.7次低于行业均值8.37次。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为-0.88低于1。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为10.08亿元、10.05亿元、9.19亿元，占总资产之比分别为97.61%、95.08%、93.61%；非流动资产分别为2471.45万元、5196.57万元、6279.27万元，占总资产之比分别为2.39%、4.92%、6.39%；总资产分别为10.33亿元、10.57亿元、9.82亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为57.58%、48.75%、36.65%；流动比率分别为1.71、1.97、2.63。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为12.88%、存货占总资产之比为37.29%，固定资产占总资产之比为0.66%，有息负债占总负债之比为14.67%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为11.43，7.79，5.7，持续下降。
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率5.7低于行业均值8.37。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率0.85低于行业均值3.08。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.8亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.7亿元，公司产业链话语权或待加强。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为685.1万元，较期初变动率为189.91%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长189.91%，营业成本同比增长47.06%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为36.65%，高于行业均值24.18%。
在经营可持续性上，需要关注：
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-21.4%，上一期增速为18.34%，出现大幅下降。
净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为1亿元、1.1亿元、0.9亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为18.34%、-21.4%。
毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为42.62%、44.66%、34.16%，最近两期同比变动分别为4.79%、-23.51%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为24.06%、25.71%、16.35%，最近两期同比变动分别为6.87%、-36.41%。
较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为66.48%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。
三、募集资金情况
矽电股份本次公开发行股票数量不超过1043.18万股，拟募集资金为5.56亿元，其中26127.08万元用于探针台研发及产业基地建设项目，8005.71万元用于分选机技术研发项目，5454.72万元用于营销服务网络升级建设项目，16000.00万元用于补充流动资金。
矽电股份主营业务为：从事半导体专用设备的研发、生产和销售
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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