证券之星食品饮料行业周报：2025年1月13日-2025年1月17日，沪深300指数上涨2.14%，申万食品饮料指数上涨1.85%。前五大上涨个股分别为：来伊份、一鸣食品、好想你、一致魔芋、国投中鲁。
机构观点
开源证券本周观点(含个股)：
(1)山西汾酒：汾酒短期面临需求压力，但中期成长确定性较高。汾牌产品结构升级同时杏花村、竹叶青同时发力，全国化进程加快。(2)贵州茅台：公司将深化改革进程，以更加务实的姿态，强调未来可持续发展。公司分红率提升，此轮周期后茅台可看得更为长远。(3)甘源食品：公司持续保持营收稳定增长，出海战略初见成效，看好公司出海战略下的中长期发展。(4)西麦食品：燕麦主业稳健增长，线下基本盘稳固，新渠道开拓快速推进。原材料成本迎来改善，预计盈利能力有望提升。
上海证券本周建议(含个股)：
白酒：建议关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。
软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。
调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。
冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。
休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。
宏观事件
我国成为全球第一大外卖市场用户规模5.45亿人
1月15日，自2008年成交第一单外卖到现在，我国已成为全球第一大外卖市场。中国互联网络信息中心数据显示，我国网上外卖用户规模已达5.45亿人，占网民整体的约五成。这一规模远超其他国家。
连锁餐饮品牌在下沉市场扩张步伐加快
近日，艾媒咨询发布的报告显示，我国在线餐饮外卖行业在下沉市场迎来快速发展。随着一二线城市外卖市场趋于饱和，外卖行业竞争重点转向三线及以下城市、县镇与农村地区。下沉市场居民可支配收入稳步增长，消费需求多元，为外卖行业开辟了广阔空间。
同时，交通网络、物流配送等基础设施持续完善，为外卖发展筑牢根基。连锁餐饮品牌加速布局下沉市场，门店数量快速扩张。政策方面，市场监管总局等部门出台多项措施，护航外卖行业稳健发展。
未来，下沉市场外卖行业潜力巨大。消费群体将持续扩容，中老年群体和新兴职业群体将成为新业务增长点。消费者需求向高品质、个性化、场景化发展。技术革新赋能外卖行业，大数据、人工智能等技术将深度影响外卖运营全流程。下沉市场外卖行业的快速发展，不仅重塑居民生活方式，更为地方经济发展注入新动力。
打破常规，食品包装绿色环保会“讲故事”
近日，被誉为“包装设计界奥斯卡”的Pentawards发布了2024—2025年度包装行业趋势，展现了食品包装设计的新风尚。环保、绿色及减少材料使用成为主要趋势，如英国公司设计的可食用蛋白棒包装获得钻石奖，泰国北部社区利用橘子叶制成的鲜橘包装获银奖。同时，中国鲁迅美术学院设计的便携式折叠咖啡杯等作品也因其可持续性设计获奖。
除了绿色环保，挖掘地域文化特色也成为包装设计的亮点。设计师们将地域文化、民族特色及品牌故事融入包装，使产品在市场中脱颖而出。如荷兰设计师以插图形式将女性采摘者形象融入即泡茶包装，广东轻工职业技术大学学生设计的绍兴黄酒酒瓶采用感温变色材质，呈现唐代仕女饮酒场景。
Pentawards市场部经理表示，当包装设计打破常规，配以富有意义的故事和精致的细节，就能成功吸引消费者，使产品在市场上脱颖而出。
行业新闻
白酒传统销售旺季来临！机构预测动销将逐步回暖
据证券时报网，随着2025年春节临近，白酒市场迎来传统消费旺季，但行业整体仍处深度调整阶段，销售情况偏平淡。深圳多家商超和经销商门店通过打折促销等方式吸引消费者，但销售人员表示白酒仍较难卖。然而，知名品牌白酒在宴席、礼品市场需求增加下销售相对较好。
库存去化成为营销重点，部分终端中秋国庆后库存尚未完全消化，基本根据需求数量订货。同时，线上销售模式对线下市场造成冲击，线上渠道白酒销售更为活跃，但线上低价销售和假冒伪劣行为也引发酒企关注，纷纷采取措施维护市场秩序。
在经历了2024年的深度调整后，酒企开始主动调整预期，以适应经济环境变化。今世缘等酒企表示将务实经营，重视动销开瓶和产品价盘维护。茅台等名优酒经营节奏相对较好，渠道库存导致的下滑风险并不大。2025年白酒企业目标制定更加审慎，渠道压力逐步释放，行业正朝着理性发展方向迈进。
1月上旬全国白酒环比价格总指数微降
1月10日，泸州白酒价格指数办公室消息，据全国白酒价格调查资料显示，1月上旬全国白酒环比价格总指数为99.96，下跌0.04%。从分类指数看，名酒环比价格指数为99.98，下跌0.02%；地方酒环比价格指数为99.90，下跌0.10%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。
从定基指数看，1月上旬全国白酒商品批发价格定基总指数为109.71，上涨9.71%。其中，名酒定基价格指数为112.22，上涨12.22%；地方酒定基价格指数为105.10，上涨5.10%；基酒定基价格指数为110.22，上涨10.22%。
2024年广西白酒销售92亿元
广西酒类行业协会2025新春厂商联谊会在南宁举办，本次会议发布了广西酒类市场的详细数据。据不完全统计，2024年广西酒类销售总额约190亿元，其中白酒约92亿，啤酒78亿，红酒、洋酒15亿，保健酒、黄酒约5亿，其他酒类约5亿元。
公司动态
茅台2024年出口营收首次突破50亿元
据21世纪经济报道，1月16日，中国茅台2025年国际渠道商联谊会在贵阳举行。茅台集团党委书记、董事长张德芹会上透露，2024年茅台的出口营收首次突破50亿元关口，创历史新高。
茅台是中国白酒出口的第一大品牌，出口额、出口量都占到中国白酒出海的半壁江山。2023年，中国白酒出口额约8亿美元，茅台实现国际市场销售收入43.5亿元。茅台占到中国白酒出口额近八成。
记者在现场了解到，去年茅台的出口产品结构有明显优化。会上透露，2024年高附加值茅台酒销量突破100吨，同比增长超40%；酱香系列酒销量150吨，同比增长30%。2025年，茅台的国际化目标是“全力推动出口销量和销售收入实现快速增长”，将会有一系列渠道开拓、终端建设、消费者培育、品牌活动等举措开展。
金种子酒预计2024年亏损2.01亿元至2.91亿元
据大河财立方，1月16日，安徽金种子酒业股份有限公司(以下简称金种子酒)发布2024年度业绩预亏公告。公告显示，预计2024年，公司归母净利润亏损2.01亿元至2.91亿元、扣非净利润亏损2.1亿元至3亿元。
这也意味着，2024年，或许是金种子酒近五年来亏损金额最大的一年。对于亏损原因，金种子酒在公告中解释称，主要由于收入下降和费用投放加大导致。收入方面，金种子酒表示，2024年3月，公司未充分考虑消费者对底盘产品价格敏感度，对底盘系列产品实施涨价、减少促销等业务举措，导致“柔和”等品种终端接货意愿下降，销量下滑。
公开资料显示，金种子酒的底盘产品主要包括柔和、祥和、金6、头号种子、特供等产品。费用方面，金种子酒称，公司加大了对品牌打造、宣传活动、消费者培育、核心终端建设等费用投入。“虽然费用投入对公司2024年利润造成较大影响，但为公司品牌打造和未来市场增长奠定了较好的基础。”金种子酒称。财务数据显示，2024年前三季度，金种子酒实现营收8.06亿元，同比下滑24.9%；净利润亏损9952.61万元，同比下滑185.51%。
泸州老窖集团等在青岛成立合伙企业出资额3000万
天眼查App显示，2025年1月15日，青岛璞盛股权投资合伙企业(有限合伙)成立，执行事务合伙人为泸州璞泉私募股权投资基金管理有限公司，出资额3000万人民币，经营范围为以自有资金从事投资活动，创业投资。
合伙人信息显示，该合伙企业由泸州老窖集团旗下四川璞信产融投资有限责任公司、泸州璞泉私募股权投资基金管理有限公司、新疆盛凯企业管理有限公司共同出资。
二级市场
行业表现
基金仓位
行业估值
行业涨跌幅
行业重点公司最新盈利预测综合值
行业财务指标同比变动
行业数据
高端白酒价格
上游原奶价格
主要乳制品零售价格
调味品原材料成本
