“其他资本方还是做了很多工作，（都）想接手（执掌人福医药），最后却是招商方面胜出。”1月16日，接近武汉当代科技产业集团股份有限公司（下称：当代集团）重整工作的知情人士告诉第一财经记者。
1月15日，国内麻醉镇痛药龙头人福医药（600079.SH）公告称，控股股东当代集团与招商局集团有限公司（下称：招商局集团）旗下的招商局创新科技（集团）有限公司（下称：招商创科）签署协议，招商创科投资118亿元，合计控制当代集团持有的人福医药23.70%股票的表决权，成为第一大股东。
自2024年9月底，当代集团被法院裁定重整以来，围绕人福医药控制权归属引发各方猜测，多个地方国资和央企介入，坊间传闻华润和国药也参与竞争，如今靴子终于落地。
不过，当代集团重整计划仍存不确定性，后续需经债权人会议、出资人组会议审议以及法院批准。“公司控股股东相关重整方案的正式实施，将以重整计划获法院裁定批准为前提，重整投资人相关义务的履行，也将以届时经法院裁定批准的重整计划为准，重整完成后公司的控股股东和实际控制人或将发生变更。”人福医药称。
招商“黑马”胜出
“（如果）华润、国药进入，可能会对人福医药的‘动静’较大，二者均有（竞争力）比较强的医药类业务及资产，后续涉及到产品线整合、人员整合，对人福医药的影响可能会更大一些。”谈及为何招商方面“胜出”，上述知情人士称。
截至2024年9月24日，当代集团持有人福医药约3.87亿股股份，占公司总股本的23.70%，且全部被司法标记及轮候冻结。若以最近人福医药的股价22元计算，当代集团所持的人福医药股权市值超过85亿元。而这次招商方面参与当代集团重整，投资总额达118亿元。
尽管当代集团旗下多家上市公司出现流动性危机，核心资产人福医药业绩却依然“可圈可点”。财报数据显示，2024年前三季度，人福医药实现营收191.43亿元，同比增长5.7%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润15.21亿元，同比增长1.21%。
“人福医药（业务）板块较大，一旦进行大规模调整，会涉及到人员的分流，‘动静’可能会更大，阻力也更大一些。再者，人福产业板块较强，在麻醉药品等专科线上，销售队伍较强。”上述知情人士称。
据人福医药2023年报，主要子公司在职员工的数量达17118人，其中生产人员达4509人，销售人员达6719人，技术人员达3884人。
具体产品线方面，人福医药系国内麻醉药市场领导者。据西南证券统计，人福医药的阿芬太尼和氢吗啡酮市占率均为100%；枸橼酸舒芬太尼市占率由2014年的82.5%逐渐提高至2021年的98%；此外，瑞芬太尼市占率始终保持近90%，纳布啡市占率超96%，芬太尼市占率始终维持在98%左右。
近年来，在呼吸道疾病用药需求下降的情况下，人福医药的葛店人福持续拓展高端原辅料业务，新疆维药加快拓展疆外市场，经营业绩均保持稳步增长。
而华润医药和国药在医药板块均有布局，无论是医药流通，还是医药制造，均有较强的业务线。
在债务重整计划中，人福医药控制权能“卖个好价钱”，同时能给予自身化解债务带来帮助，是处于特殊时期的当代集团迫切希望看到的。
“当代集团（320多亿元）的负债总额高于招商科创此次投资的118亿元，化债的部分缺口还比较大，（关键还是要）看哪一家更有优势，比如央企的背景和资源，除此以外，能否得到湖北本地以及产投方的认可（也很重要）。”上述知情人士称。
招商局由国务院直接持股100%，据公司官网，招商局是一家业务多元的综合企业，主要业务集中于交通物流、综合金融、地产园区、科创产业，当前正推进“第三次创业”，推动传统产业转型升级和战略性新兴产业培育发展。
“招商（方面）最后胜出的原因是，在（推进当代集团）化债方面，更有优势。”上述知情人士称，招商局集团在港口、银行、证券等金融业务方面优势“见长”，而在医药、科创类业务方面仍有加强空间，所以这次（彼此合作的）机会更大一些。
据公开资料显示，招商局集团旗下拥有招商局健康产业投资有限公司，招商局健康产业控股有限公司等企业，已投资布局天津药物研究院有限公司等多个产业项目。
上述知情人士告诉第一财经记者，招商方面对于医药细分领域的专业人才稀缺，人福医药管理团队稳定，（未来会）有一个过渡的稳定（发展）期。”
重整持续推进
当代集团由昔日的湖北富豪艾路明于上世纪八十年代创立，曾一度发展壮大成一家大型民营产业集团，产业版图横跨医药、文化、教育、体育、房地产及旅游产业，巅峰时期曾建立了资本市场的“当代系”。
当代集团旗下曾一度掌控多家上市公司，包括人福医药、三特索道（002159.SZ），当代明诚（600136.SH）和天风证券（601162.SH）。截至2020年9月30日，当代集团资产总额逾1000亿元。
然而，受外部市场环境变化以及自身高杠杆扩张等因素影响，当代集团于2022年4月出现债务风险，之后旗下上市公司陆续被湖北省内国资接盘。
2023年，当代明诚引入湖北联投旗下城市运营公司成为第一大股东；三特索道控股股东最终变为武汉高科国有控股集团，实际控制人变更为武汉东湖开发区管委会。
近年来，因资金链断裂，当代集团面临严重的债务问题。截至2024年9月，当代集团涉及诉讼及仲裁共161起，标的金额合计约达323.30亿元。
“此次重整投资协议的签署，标志着当代集团重整工作迈出关键一步。”据当代集团相关人士介绍，当代集团将以招商创科为重整投资人并按照重整投资协议确定的投资条款制订重整计划（草案），并提交给武汉中院和债权人会议，由债权人会议表决。
据了解，除了人福医药之外，当代集团资产体量较大，业务条线及债权债务关系复杂。据ST明诚披露，当代集团一致行动人武汉新星汉宜化工有限公司所持的公司7004.16万股被冻结/标记股份。另外，据天眼查工商资料，当代集团投资的武汉当代通讯公司等企业均有股权被冻结。
好在目前，当代集团的资产解封仍在持续进行。2024年12月，在《企业破产法》的框架下，由武汉中院统筹、各地法院支持，当代集团破产管理人大力推进包括人福医药股权在内的当代集团旗下资产的查封冻结解除工作，为后续促进当代集团资产盘活和运作逐步扫清障碍。
12月26日，人福医药称，收到当代集团的告知函，获悉因合同纠纷，当代集团所持公司合计478.91万股于2022年6月被天津市河西区人民法院冻结，“近日，被冻结的合计478.91万股股份被法院解除轮候冻结。”
1月14日，当代集团重整管理人对外发布《当代集团重整案服务信托受托人招募公告》称，为保证当代集团资产价值最大化，提高债权清偿率，依法保障债权人的合法权益，当代集团管理人拟在重整计划中引入信托计划。
1月15日，当代集团管理人对外表示，后续，当代集团将以招商创科为重整投资人，在管理人的指导下按照《重整投资协议》确定的投资条款制作重整计划（草案）。
根据当代集团管理人于2025年1月12日发布的《当代集团重整案第二次债权人会议公告》，当代集团重整案第二次债权人会议将于2025年1月27日召开。会上，当代集团管理人将对重整计划（草案）进行说明，债权人表决重整计划（草案）。
