日前，孩子王发文称，继成功收购乐友国际35%股权后，孩子王以1.62亿元现金收购成人美妆公司上海幸研生物科技有限公司（以下简称“幸研生物”）60%股权，实现对其控股。消息传来，引得市场各方遐想。有“母婴第一股”之称的孩子王为何此时加码美妆赛道？新华日报财经记者独家采访了孩子王方面。
瞄准宝妈护肤需求，加码成人美妆赛道
1月22日，记者查询国家企业信用信息公示系统显示，幸研生物法定代表人、董事长已变更为孩子王副总经理侍光磊，公司第一大股东也由广州莱创投资有限公司(下称：“莱创投资”)变更为孩子王，莱创投资位居第二大股东。
公开信息显示，孩子王创立于2009年，专业为准妈妈及0-14岁儿童提供全渠道一站式商品解决方案、育儿成长及社交互动服务。公司主要通过线下直营门店和线上渠道向目标用户群体销售食品、衣物品、易耗品、耐用品等多个品类，产品品种逾万种。
2021年，孩子王在深交所创业板正式上市，成为“母婴零售第一股”。最新年报业绩预告显示，2024年，孩子王扣非前归属于上市公司股东的净利润为1.6亿元-2.11亿元，与上年同期相比增长52.21%-100.73%。截至2024年末，孩子王已在全国21个省（市）、超200个城市开设了近1200家门店。
“此次收购幸研生物，标志着孩子王在‘扩品类、扩赛道、扩业态’发展战略、产业链布局上迈出坚实的一步”，孩子王方面这样评价。根据孩子王此前公告显示，孩子王拥有贝特倍护、慧殿堂、初衣萌等七大自有品牌，其中自有母婴品牌贝特倍护拥有护肤线产品。
孩子王方面表示，公司一直致力于满足宝妈及女性消费者的需求，2023年成人护肤美妆销售额达到1.07亿元人民币，同比增长近20%。2024年，孩子王通过“全球购”持续为女性会员提供高品质护肤美妆产品，充分满足宝妈和女性会员需求。
此次被投资的幸研生物，有何来头？
公开信息显示，幸研生物成立于2022年，旗下拥有脆敏肌功效护肤品牌OANA、胶原蛋白护肤品牌博创。该公司秉承“科技护肤”理念，为不同年龄段用户提供多样化的健康洗护和纯净护肤产品，凭借坚实的产品和研发基础，在新流量平台加持下业绩快速增长。
OANA品牌专研脆敏肌护理的功效性护肤品牌，主要有玻尿酸焕新抗皱次抛精华液、智研凝时紧致抚纹次抛精华液、专研肌源调理特护霜等，2005年研发实验室成立，2012年注册OANA品牌，2020年产品进驻美容院。
博创品牌是一家探索先锋胶原的新锐国货护肤品牌，主要有博创胶原蛋白紧塑膨弹次抛精华、博创胶原蛋白乳液多效面膜、博创胶原蛋白眼霜、博创胶原蛋白安护喷雾、博创胶原紧致塑颜精粹霜。首创纳米双分子人源化胶原蛋白，全线产品均以胶原蛋白打造高渗透且安全的面部年轻化解决方案。
孩子王方面表示，因新兴品牌更容易在下沉市场打开销路，且下沉市场用户更具粘性，快手平台是目前直播平台中下沉市场用户为主的平台之一，因此以上产品超过90%都是在快手平台销售。其他销售分布在天猫、抖音、拼多多以及小红书。
对于孩子王此次收购，券商研报认为，此次收购具有一定的性价比，幸研生物有望通过孩子王的全渠道全场景、线上直播平台进一步扩大其市场份额，同时也体现孩子王对于“三扩”战略的坚持，填补其在美妆供应链上的不足。
据了解，2023年12月，孩子王发布了全新中长期发展战略，以“三扩”为核心：扩品类、扩赛道、扩业态，包括从母婴扩展到全龄段，从自营大店扩展至多场景业态等。
孩子王方面表示，此次收购是孩子王构建母婴童产业生态圈战略的重要一环，在近日其发布的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》中，孩子王明确表示，将“加大投资发展力度，构建母婴童产业生态圈”。
孩子王控股方曾多次投资美妆企业
记者梳理发现，孩子王加码美妆赛道的背后，是实控人、公司创始人汪建国在美妆投资方面的长期深耕。
2017年，汪建国成立星纳赫资本，打造五星控股旗下深度赋能型产业投资平台。相关信息显示，在2020年7月时，星纳赫资本联合华平投资、腾讯、华兴新经济基金完成了对妍丽集团多数股权的收购和投资，孩子王COO吴涛出任妍丽集团CEO。
2021年，星纳赫资本还与多家投资机构加入到巨子生物第一轮融资中，并参与了巨子生物上市的IPO锚定。公开资料显示，星纳赫资本东南亚投资团队长期布局东南亚美妆护肤赛道，2024年5月，其与巨子生物在印尼的合作已经进入实质性落地阶段。
券商研报认为，孩子王坚持“三扩”战略，供应链收、并购逻辑逐步兑现。2023年公司开始收购乐友，并通过加盟布局下沉市场，渠道端布局框架已基本形成。此次幸研生物的收购，是对公司上游供应链的补充与完善，后续进入链启未来直播平台，同时或进驻孩子王加盟精选店，贡献增量。
孩子王方面表示，未来，公司将围绕主业主责，给予消费会员的深度满足，发挥资本平台作用，持续通过投资并购的方式，提升公司市场份额，增强核心竞争力，推动公司可持续高质量发展。
新华日报·财经记者李达
