1月24日，中国黄金协会发布数据显示，2024年，我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%。其中，黄金首饰消费量同比降幅达到20%以上，但金条销量出现大幅上升。2024年，面对黄金价格波动，我国黄金市场呈现快速发展势头，黄金市场成交量、成交额大幅增长。
中金公司在最新发布的研报中指出，由于2024年黄金价格涨幅较大，积累了一定正向残差，存在一定均值回归压力。黄金价格短期可能波动增大，2025年涨幅或低于过去两年。但中金公司预计，未来10年黄金价格中枢可能在3000美元/盎司-5000美元/盎司区间。
消费、投资冷热不均黄金避险保值属性凸显
中国黄金协会数据显示，2024年我国黄金消费量同比下降。其中黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%；工业及其他用金80.16吨，同比下降4.12%。
“2024年，在整体黄金珠宝消费疲软，库存周转率下降的背景下，黄金珠宝企业及时调整生产经营策略，推动产品创新，古法、国潮等概念金饰兴起。”中国黄金协会指出。
与黄金首饰消费量下降相反，具有投资属性的金条、金币，以及黄金市场投资备受追捧。
在实物黄金的投资中，金条及金币373.13吨，同比增长24.54%。中国黄金协会表示，金条销量出现大幅上升主要是由于国际局势动荡、冲突加剧，黄金避险保值属性凸显所致。
面对黄金价格波动，2024年我国黄金市场呈现快速发展势头，黄金市场成交量、成交额大幅增长。
中国黄金协会的数据显示，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边6.23万吨（单边3.11万吨），同比增长49.90%，成交额双边34.65万亿元（单边17.33万亿元），同比增长86.65%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边18.22万吨（成交量单边9.11万吨），同比增长46.71%，成交额双边83.96万亿元（单边41.98万亿元），同比增长75.81%。与此同时，上海黄金交易所和上海期货交易所积极采取措施应对风险，完善交易制度，强化市场监管监测，保障了我国黄金市场的平稳健康运行。
2024年黄金ETF持仓规模亦呈快速增长趋势。截至年底，国内黄金ETF持有量为114.73吨，比2023年底增加53.27吨，同比增长86.66%。
数据显示，2024年12月底，伦敦现货黄金定盘价为2610.85美元/盎司，比年初2074.90美元/盎司上涨25.83%，全年均价2386.20美元/盎司，比2023年同期1940.54美元/盎司上涨22.97%。上海黄金交易所Au9999黄金12月底收盘价614.80元/克，比年初开盘价480.80元/克上涨27.87%，全年加权平均价格为548.49元/克，比2023年同期449.05元/克上涨22.14%。
此外，2024年，中国人民银行全年累计增持黄金44.17吨，截至年底，我国黄金储备为2279.57吨，位居全球第六，黄金储备量再创历史新高。
黄金行业发展势态稳中向好重点企业海外并购取得进展
中国黄金协会数据显示，2024年，国内原料产金377.242吨，比2023年增加2.087吨，同比增长0.56%，其中，黄金矿产金完成298.408吨，有色副产金完成78.834吨。另外，2024年进口原料产金156.864吨，同比增长8.83%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金534.106吨，同比增长2.85%。2024年，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量71.937吨，同比增长19.14%。
“2024年，我国黄金行业积极响应高质量发展要求，加强地质勘探，努力增储上产，坚持科技创新，严守安全环保底线，加快推进绿色矿山建设。”中国黄金协会指出，黄金珠宝企业灵活应对市场变化，深耕产品研发，提升市场竞争力；黄金市场主动迎接国际化，完善市场功能，黄金交易量持续提升，成为国际贵金属市场的重要一极。全行业呈现出稳中向好的发展势态。
据悉，2024年，我国新一轮金矿找矿突破战略取得新进展，三山岛、多龙、北衙等24座矿山深边部共新增资源量1570吨，辽宁盖州大东沟地区发现低品位、超大型金矿，预估资源量超1000吨；胶东地区世界第三大金矿集区地位进一步巩固，莱州西岭金矿成为我国最大单体金矿床，纱岭、海域金矿已攻克超深竖井建设多项难题，进入全面冲刺的关键阶段。
此外，我国重点黄金企业海外并购取得新进展。招金矿业收购科特迪瓦的阿布贾金矿股权，间接控股塞拉利昂的科马洪金矿；山金国际收购奥西诺（OsinoResourcesCorp.）股权；紫金矿业拟收购加纳阿基姆金矿项目、泛美白银旗下秘鲁拉阿雷纳铜金矿项目。
2025年黄金价格走势或仍积极涨幅可能放缓
新年伊始，美国政策和市场通胀预期仍有较大不确定性，让金价走势保持或将维持高位震荡。展望2025年，业内普遍认为，金价走势或仍积极，但上涨速度将放缓。
中金公司研报称，美债利率过去一年维持高位，近期再度快速冲高，黄金却逆势上涨，同期回报超过30%，进一步验证了美债利率与黄金的脱钩逻辑。
中金公司认为，尽管当前黄金价格高于模型均衡价格，但定价并不极端，估值不会对金价形成明显压制，仍可以根据基本面宏观逻辑交易黄金。通过模型测算，中金公司认为未来十年黄金中枢或在3000美元/盎司—5000美元/盎司，黄金仍可超配，但2025年涨幅可能放缓，波动可能增大，建议适度淡化黄金的短期交易价值，关注黄金的长期配置价值。
“如果美联储在2025年仅降息两次，我们可能需要降低对黄金ETF的需求预期，这或与我们对金价进一步上涨的预期相悖。”瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）指出，在美元走强和美国利率上升的背景下，金价近年来仍大幅上涨，原因包括央行分散外汇储备，以及投资者对对冲工具的需求增加等。瑞银认为，随着政治和地缘政治不确定性持续，这些趋势将继续推升黄金需求。
新京报贝壳财经记者姜樊
