新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
深圳市首航新能源股份有限公司（以下简称“首航新能”）拟计划发行上市。
首航新能本次公开发行股票数量不超过9300.00万股，拟募集资金为12.11亿元，其中保荐机构为国泰君安证券股份有限公司，审计机构为上会会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为广东信达律师事务所。
招股书显示，首航新能的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）1.691.531.69速动比率（倍）1.151.071.31资产负债率（合并）52.10%60.09%53.99%应收账款周转率（次）3.386.326.88存货周转率（次）2.053.353.66息税折旧摊销前利润（万元）38049.7397996.8228284.30归属于母公司所有者的净利润（万元）34101.2284887.0818685.11每股经营活动产生的现金流量（元/股）-1.512.990.86每股净现金流量（元/股）-0.542.090.92归属于发行人股东的每股净资产（元/股）6.345.342.86加权平均净资产收益率15.84%57.11%44.76%每股收益(元/股)0.922.290.52
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，首航新能已经触发23条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为18.26亿元、44.57亿元、37.43亿元，同比变动144.12%、-16.01%；净利润分别为1.87亿元、8.49亿元、3.41亿元，同比变动354.30%、-59.83%；经营活动净现金流分别为3.19亿元、11.10亿元、-5.62亿元，同比变动247.58%、-150.65%；毛利率分别为34.33%、35.41%、31.51%；净利率分别为10.23%、19.05%、9.11%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-16.01%，低于行业平均水平。
营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-16.01%，净利润同比增长-59.83%。
在收入质量上，需要关注：
销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动-16.01%，销售费用同比变动79.39%。
应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长23.19%，营业收入同比增长-16.01%。
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.8、0.85、0.93。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为34.33%、35.41%、31.51%，最近两期同比变动分别为3.14%、-11.01%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为31.51%高于行业均值25.29%，存货周转率为2.05次低于行业均值93.49次。
毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为31.51%高于行业均值25.29%，应收账款周转率为3.38次低于行业均值7.61次。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为-1.65低于1。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为20.06亿元、41.98亿元、38.91亿元，占总资产之比分别为86.93%、84.50%、79.20%；非流动资产分别为3.02亿元、7.70亿元、10.22亿元，占总资产之比分别为13.07%、15.50%、20.80%；总资产分别为23.08亿元、49.68亿元、49.13亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为53.99%、60.09%、52.10%；流动比率分别为1.69、1.53、1.69。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为24.91%、存货占总资产之比为25.22%，固定资产占总资产之比为14.52%，有息负债占总负债之比为62.80%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为6.88，6.32，3.38，持续下降。
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.38低于行业均值7.61。
存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为3.66，3.35，2.05，持续下降。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.05低于行业均值93.49。
总资产周转率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率为0.76，同比大幅下降38.15%。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.1亿元，较期初变动率为61.34%。
预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.18%、0.22%、0.38%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长61.34%，营业成本同比增长-10.94%。
在经营可持续性上，需要关注：
营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-16.01%，上一期增速为144.12%，出现大幅下降。
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-59.83%，上一期增速为354.3%，出现大幅下降。
收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为18.3亿元、44.6亿元、37.4亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为144.12%、-16.01%。
净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为1.9亿元、8.5亿元、3.4亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为354.3%、-59.83%。
净利润大幅下降。最近一期完整会计年度，公司净利大幅下降59.83%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为10.23%、19.05%、9.11%，最近两期同比变动分别为86.1%、-52.17%。
三、募集资金情况
首航新能本次公开发行股票数量不超过9300.00万股，拟募集资金为12.11亿元，其中10000.00万元用于首航储能系统建设项目，77248.29万元用于新能源产品研发制造项目，19747.31万元用于研发中心升级项目，9144.39万元用于营销网络建设项目，5000.00万元用于补充流动资金。
首航新能主营业务为：新能源电力设备研发、生产、销售及服务的高新技术企业,专注于太阳能电力的转换、存储与管理,为工商业用户、家庭用户及地面电站等提供光伏发电与储能系统设备,核心产品涵盖组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件等。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
