新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
苏州众捷汽车零部件股份有限公司（以下简称“众捷汽车”）披露招股书。众捷汽车计划在深圳证券交易所创业板发行上市。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：从事汽车热管理系统精密加工零部件的研发、生产和销售。
从收入结构看，汽车热管理系统零部件业务收入占比为85.00%，为公司第一大业务，具体如下：
主营业务类型占主营业务收入比例汽车热管理系统零部件85.00%其他(补充)7.10%其他6.79%汽车发动机系统零部件1.11%
招股书显示，众捷汽车的主要财务指标如下：
财务指标202312312022123120211231流动比率（倍）0.891.09/速动比率（倍）0.530.70/资产负债率（合并）66.35%61.71%/应收账款周转率（次）4.404.71/存货周转率（次）2.892.99/息税折旧摊销前利润（万元）11246.0411384.64/归属于母公司所有者的净利润（万元）8255.227830.21/每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.241.10/每股净现金流量（元/股）0.140.24/归属于发行人股东的每股净资产（元/股）4.623.67/加权平均净资产收益率21.82%26.62%/每股收益(元/股)0.910.86/
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，众捷汽车已经触发20条财务风险预警指标。
二、业绩状况
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为5.9亿元、7.1亿元、8.2亿元，复合增长率为17.71%。
在收入质量上，需要关注：
销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动15.25%，销售费用同比变动50.2%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为21.39%、24.12%、22.35%，而行业均值分别为22.67%、20.99%、21.82%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为21.39%、24.12%、22.35%，最近两期同比变动分别为12.76%、-7.33%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为22.35%高于行业均值21.82%，存货周转率为2.89次低于行业均值4.28次。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.41%。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为4.09亿元、4.98亿元、6.49亿元，占总资产之比分别为57.86%、56.81%、51.72%；非流动资产分别为2.98亿元、3.78亿元、6.06亿元，占总资产之比分别为42.14%、43.19%、48.28%；总资产分别为7.08亿元、8.76亿元、12.54亿元。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为5.01，4.71，4.4，持续下降。
存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为3.18，2.99，2.89，持续下降。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.89低于行业均值4.28。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.94，0.9，0.77，持续下降。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为222.6万元，较期初变动率为235.4%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长235.4%，营业成本同比增长17.94%。
其他应收款变动较大。近一期完整会计年度内，公司其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为148.24%。
其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长148.24%，应收账款较期初增长9.27%。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.7亿元，较期初增长142.2%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为66.35%，高于行业均值40.48%。
现金比率小于0.25。近一期完整会计年度内，公司现金比率为0.16。
在经营可持续性上，需要关注：
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为5.37%，上一期增速为61.13%，出现大幅下降。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为8.19%、10.98%、10.04%，最近两期同比变动分别为34.04%、-8.58%。
较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为60.18%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。
四、募集资金情况
众捷汽车本次公开发行股票数量不超过3040.00万股，拟募集资金为4.22亿元，其中28539.33万元用于数字化智能工厂建设及扩产项目，5660.66万元用于新建研发中心项目，8000.00万元用于补充流动资金。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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