研报正文
一、研究观点
[尿素]
周四尿素期货价格偏弱震荡，主力合约收盘价1791元/吨，微幅下跌0.33%。现货市场价格局部继续回落，部分地区价格回落10~30元/吨不等。昨日山东临沂地区市场价格1750元/吨，日环比跌30元/吨。
基本面来看，近期尿素供应水平高位波动，昨日行业日产量19.56万吨，日环比小幅回落0.05万吨。后期日产水平仍有提升预期，叠加期现商价格倒挂出货、交割库货源出库，尿素各环节货源供应均较为充足。本周尿素企业库存减少14.79%，但主要受前期订单履行所致。近几日现货成交偏弱，市场观望情绪浓厚，昨日各地区产销率继续维持低位。
整体来看，尿素市场缺乏新增驱动，期价延续宽幅震荡趋势。后期关注旺季预期及宏观情绪所带来的阶段性行情可能，另需关注尿素日产变化、现货成交情况。
[纯碱]
周四纯碱期货价格震荡走强，主力05合约收盘价1532元/吨，涨幅2.27%。现货市场价格多数稳定，贸易商价格跟随盘面小幅抬升。昨日沙河地区重碱自提价格1512元/吨，日环比上涨32元/吨。基本面来看，本周纯碱产量周环比提升0.64%，企业库存周环比下降1.22%。
周内企业出货量周环比提升7.28%，且出货量绝对水平略高于周度产量。但近两日碱厂新单表现一般，待发量有所下降，需求支撑力度也相对有限。
整体来看，纯碱基本面指标本周边际略有回暖但整体驱动仍较为有限，期货盘面情绪回升或是对后期重要会议政策存在预期，关注宏观政策及基本面阶段性共振带来的小级别行情。中长期宽松格局不改，不建议过分追涨。
[玻璃]
周四玻璃期货价格震荡偏强运行，主力05合约收盘价1293元/吨，涨幅1.17%。现货市场价格窄幅波动。昨日沙河地区对应交割品级成交均价1273元/吨，日环比持平。国内均价下调1元/吨至1340元/吨。昨日行业存在一条450吨日熔量产线冷修，玻璃供应低位继续回落，昨日日熔量降至15.53万吨。但当前下游复工进度缓慢，现货成交依旧偏弱。本周玻璃企业库存继续提升3.89%，侧面反应需求力度不足。
整体来看，玻璃需求不足牵制市场价格走势，但期货盘面已开始逐步反应需求旺季、宏观政策等预期，玻璃期价中枢仍有望继续上移。关注宏观政策、玻璃现货成交情况。
[烧碱]
周四烧碱期货价格宽幅波动，主力合约收盘价2881元/吨，微幅下跌0.66%。现货市场基本维持稳定，昨日山东地区32%碱价格稳定在950元/吨，华东个别厂家报价微幅下调。
基本面来看，本周烧碱开工水平及库存双双下降，二者分别较上周下降1.5个百分点、0.82%。需求持续复苏但力度不及预期，中下游对高价碱仍有抵触。部分规格烧碱库存压力仍存，不排除氯碱厂继续降价去库的可能性，主力下游送货量也仍将处于高位。
整体来看，短期烧碱期、现市场负联动现象仍存，但期货盘面此前深度下跌后已基本反应基本面利空因素。短期市场缺乏新增驱动，盘面延续弱势震荡趋势。后期关注宏观情绪能否与基本面发生共振向上可能，另需关注烧碱供应、需求复苏情况及主力下游送货量。
二、市场信息
尿素
1、郑商所数据：2月20日尿素期货仓单数量8788张，较上一交易日-186张，有效预报量336张。
2、隆众数据：2月20日尿素行业日产19.56万吨，较上一工作日减少0.05万吨，较去年同期增加0.84万吨;行业开工87.34%，较去年同期86.44%回升0.90个百分点。
3、2月20日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东1750，-30;河南1760，持平;河北1810，-10;安徽1780，-10;江苏1780，-20;山西1640，-20。
4、隆众数据：截至2月19日国内尿素企业库存142.25万吨，较上周-24.69万吨，-14.79%。
纯碱&玻璃
1、郑商所数据：2月20日纯碱期货仓单数量9555张，较上一交易日无变化，有效预报量3978张;玻璃期货仓单数量1329张，较上一交易日无变化。
2、2月20日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱1500，重碱1550;华中轻碱1350，重碱1400;华东轻碱1350，重碱1450;华南轻碱1600，重碱1700;西南轻碱1400，重碱1500;西北轻碱1080，重碱1080。日环比均持平。
3、隆众数据：截至2月20日的一周，纯碱产量72.49万吨，周+0.46万吨(+0.64%);行业产能利用率87.85%，周+0.55个百分点。
4、隆众数据：截至2月20日纯碱厂家库存185.59万吨，较周一+0.90万吨(+0.49%);较上周四-2.29万吨，-1.22%。
5、隆众数据：2月20日全国浮法玻璃均价1340元/吨，日环比-1元/吨。浮法行业开工率76.43%，日熔量15.53万吨，日环比-0.05万吨。
6、隆众数据：截至2月20日国内浮法玻璃企业库存6555.9万重箱，周环比+245.5万重箱，+3.89%，同比+20.84%。
烧碱
1、郑商所数据：2月20日烧碱期货仓单数量380张，较上一交易日-40张，有效预报量0张。
2、隆众数据：2月20日国内32%离子膜碱3315元/吨，日环比持平;山东32%离子膜碱950元/吨，日环比持平;山东50%离子膜减价格1620元/吨，日环比持平;99%片碱价格4050元/吨，日环比持平。
3、隆众数据：截至2月20日国内20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存46.92万吨(湿吨)，周-0.82%，同比-5.05%;液碱样本企业库容比27.35%，周+0.57个百分点。
三、图表分析
（转自：曲合期货）
