技术，加速渗透！
AI眼镜作为集成视听、语音等多种感知交互的端侧硬件，有望成为AI技术应用落地的最佳载体之一。
此前，2025的CES大会上，雷鸟、影目科技、闪极等公司的新品AI眼镜已经悉数亮相。
据预测，2024年全球AI眼镜销量约200万副，预计2025年将进一步增长至400万副。伴随技术迭代、降本增效，预计2030年全球AI眼镜出货量可增长至8000万副，仍是广阔蓝海。
新技术的渗透和迭代，往往给行业带来不少增量空间，新能源车浪潮下，三花智控、拓普集团的辉煌还历历在目。
当下，端侧AI的应用，也将给瑞芯微、兆易创新、歌尔股份、水晶光电等公司带来新的业绩增长点。
其中，水晶光电值得一提。
水晶光电是国内光学元器件龙头，产品矩阵非常丰富。
消费电子领域，具备潜望式微棱镜、手机滤光片等光学产品，同时聚焦HUD、AR光波导等新技术，逐步向车载光学、AR光学领域开始新技术的布局。
2024上半年，光学元器件、薄膜光学面板依旧是公司最主要的收入来源，营收占比分别为46.91%、35.61%。
公司是全球第一家具备四重反射棱镜量产能力的供应商，客户覆盖华为、苹果、小米等知名手机厂。不仅如此，2023年水晶光电滤光片全球市占率高达21%，成功登顶第一。
不仅如此，公司的业绩增长也很稳健。
2020-2023年，公司营收从32.23亿增至50.76亿，净利润从4.43亿增至6.02亿。2024年前三季度，公司净利润同比增速达到96.77%，几乎翻倍。
要知道，近年来水晶光电业绩增长比较稳健，没有出现过韦尔股份、长川科技等公司，净利润大起大落的问题。这种情况下，公司依旧实现了利润的翻倍增长，可见其实力之强悍。
业绩增长的同时，公司盈利能力也在提升。
由于产品良率的提高、设备利用率的改善，水晶光电毛利率提升明显。
2024年第一季度，公司毛利率仅有24%，到了第三季度，直接增长到31.57%，接近2016年和2017年的高位水平。
受益于毛利率的增长，公司同期净利率也从13.79%增至18.67%，提高了近5个百分点。
可业绩端、盈利端的增长，还不足以显示出公司的全部实力。
在此之外，水晶光电还手握三大法宝！
1.押注AI，布局光波导技术。
ChatGPT、DeepSeek等大模型的持续迭代，加速了AI眼镜的落地进程。
而AR眼镜作为AI技术在硬件端的载体之一，有望实现快速放量。预计2023-2027年，全球AR眼镜出货量将从51万台快速增至500万台。
光波导技术可以将AI/AR眼镜中发射的光线，传导到人眼当中，在清晰度显示、解决重影问题上具备明显优势，已成为未来AR眼睛的主要方案之一。
目前，Lumus公司垄断了反射光波导绝大部分专利，水晶光电与其建立稳定合作关系。另外，水晶光电还与德国肖特加强合作，共同开发应用在AR眼镜上的高折射玻璃，已经实现技术布局。
2.HUD产品，卡位新能源。
除了AI眼镜，新能源汽车也是水晶光电拓展业绩增长点的又一重要领域。
预计2023-2035年，国内L2-L3级别智驾渗透率将从42%提升至81%，实现跨越式增长。伴随高阶智驾渗透率的提升，汽车HUD出货量也将逐步增长。
HUD抬头显示是汽车智能化的重要配置，多用在挡风玻璃处，可以投影汽车时速、导航等驾驶信息。目前，AR-HUD产品技术壁垒、价值量最高，成为技术演进的主要方向。
水晶光电是国内第一家、大批量生产AR-HUD的供应商，具备多项技术专利，客户覆盖理想、上汽、宝马等多家海内外车厂。
预计2024-2030年，国内前装AR-HUD数量将从44万套突破至250万套。水晶光电作为2023年市占率排名第一的AR-HUD本土供应商，业绩有望随之放量。
除HUD抬头显示外，新能源汽车领域，水晶光电还布局了车载摄像头、激光雷达视窗片等产品，也已经与部分整车厂展开合作。
3.消费电子领域，技术优势明显。
微棱镜和滤光片，都是潜望式摄像头的核心部件。
潜望式摄像头听起来有点复杂，可以将其理解成，被竖直放在手机里的长焦摄像头。
比传统的手机镜头清晰，同时又能节省空间，但生产难度大价值量普遍较高，基本搭载于iPhonepro等高端机型中。
水晶光电是国内第一大滤光片生产商，2023年又实现四重反射棱镜首次量产落地，完成从0-1的突破，技术优势明显，已经成功对接业内多家客户。
另外，2024年来国内智能手机出货量已经连续4个季度实现同比正向增长，回暖迹象明显。公司在消费电子领域龙头地位稳固，有望受益于行业景气度回升，实现新一轮业绩的释放。
当然，水晶光电能在AI、消费电子、新能源领域拥有这3大法宝，离不开其对研发的重视。
2019年水晶光电的研发费用还只有1.58亿，到了2023年，公司研发费用已经增长至4.24亿。与此同时，研发费用率也从5.28%一路攀升至8.35%，推进其产品和技术的快速进步。
最后，总结一下。
水晶光电作为国内光学元器件龙头，在产品技术、客户、市占率方面具备明显优势，且在人工智能、消费电子、新能源汽车领域手握3大法宝。
当下正处AI眼镜放量前夕，公司已完成光波导技术布局，未来有望受益于端侧AI的渗透，实现新一轮业绩增长。
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