国货化妆品品牌毛戈平“挤进”香水赛道。3月3日，新京报贝壳财经记者查询国产普通化妆品备案信息了解到，毛戈平化妆品股份有限公司（简称“毛戈平”）备案了13款香水产品，这也是其首次开拓香水品类。不过，在寻找新增长点的同时，该公司在生产方面仍依赖代工模式。
香水售价1280元/110毫升，旗舰店历史成交量仅3单
“我们的产品开发计划包括探索新的产品类别”，毛戈平曾在招股书中表示，公司拟发布独家香水系列，推出反映品牌独特个性的香水及香氛产品，“这一举措将丰富我们的产品矩阵，增强品牌在更广阔的化妆品市场中的吸引力和竞争定位”。
香水正在迎来高增长时代。据弗若斯特沙利文统计，2018年-2023年，中国香水零售市场年复合增长率达15%，预计到2028年市场规模将突破440亿元。面对广阔的市场前景，香水品牌管理公司颖通集团发布的《2024中国香水香氛行业白皮书》指出，年轻消费者成为香水市场增长的核心动力，头部品牌们竞相拓宽品牌和产品布局，以带动第二增长曲线。
那么，毛戈平在香水赛道布局的成效如何？
备案信息显示，毛戈平此次备案的13款香水名称颇具诗意，分别为空山、繁花倾慕、豆蔻晨光、龙涎焚香、默夜、扶光、不让、若水、太和乾坤、静夜鸢尾香、惊鸿、拂晓玫瑰香以及花朝。新京报贝壳财经记者在该品牌官网看到，目前毛戈平推出的“国韵凝香”系列香水包含3款限定版产品，分别以鸢尾、牡丹和玫瑰为主题，售价均为1280元/110毫升。
同时，毛戈平天猫官方旗舰店也上架了这3款香水。截至发稿，该店铺共有粉丝687.3万，超10万人付款的商品包括奢华鱼子面膜、光感柔纱凝颜粉饼、奢华鱼子无瑕气垫粉底液等。而与彩妆及护肤品类相比，毛戈平“国韵凝香”系列香水的销量算不上理想——页面显示，其历史成交量仅3单。
值得关注的是，毛戈平备案的这批香水，分别交由上海璞颂化妆品有限公司、广州市雪蕾化妆品有限公司以及湖州御梵化妆品科技有限公司三家代工厂进行生产。
对于香水产品后续的上新计划及市场策略，新京报贝壳财经记者联系了毛戈平方面，但截至发稿，暂未收到回复。
难摘“轻研发”标签，代工“依赖症”未解
公开资料显示，毛戈平化妆品股份有限公司于2000年由化妆师毛戈平以自己的名字创立，公司主要从事MAOGEPING、至爱终生两大品牌彩妆及护肤系列产品的研发、生产、销售，以及化妆技能培训业务。2024年12月10日，该公司在港交所上市，成为“港股国货彩妆第一股”。
从业绩表现来看，毛戈平的成绩单算得上“亮眼”——去年1月至6月，该公司总收入同比增加41%至19.72亿元，2023年同期为13.99亿元；净利润由上年同期的3.49亿元增加41%至4.93亿元。
不过，尽管有知名化妆师背书，毛戈平仍未摆脱被外界贴上的“依赖代工”“轻研发”标签。
数据显示，2021年至2023年，毛戈平的研发成本分别为1370.3万元、1454.8万元、2397.5万元，研发费用率分别为0.87%、0.8%和0.83%。到了2024年上半年，毛戈平的研发成本为1526.7万元，研发费用率约为0.77%。这一数字与同行业上市公司2%-3%的平均研发费用率相比，仍有较大差距。
与此同时，该公司主要依赖若干ODM（原始设计制造商）及OEM（原始设备制造商）供应商设计、开发及生产产品。代工生产模式虽然节约了成本，却可能使公司面临额外风险。
一方面，在与供应商的委托加工模式中，毛戈平负责彩妆、护肤品及包装材料的原材料采购，之后将原材料提供给ODM及OEM供应商，后者通常需要3-4个月生产产品，导致存货周转天数较长。2021年至2023年，毛戈平的存货分别达2.097亿元、2.995亿元以及3.422亿元，存货周转天数分别为232.6天、320.6天和273.5天。去年上半年，该公司存货为3.126亿元，存货周转天数为202.4天。
另一方面，毛戈平坦言，如果ODM及OEM供应商未能生产符合公司标准或监管规定的产品，可能影响其产品质量或供应、引起消费者不满及损害品牌声誉。
为应对代工生产模式风险，毛戈平计划在杭州建立生产基地，以“拥有独立的生产能力”。
在毛戈平的规划中，该基地将于2026年年中投入运营，设施将用于生产彩妆及护肤品，年产能约1540万件。“我们可以逐步将部分外包生产流程转变为内部生产”，该公司表示，由于考虑到实现满负荷运营以及后续的规模扩张所需时间，“预计在可预见的未来，与ODM及OEM供应商的合作仍将在整体生产战略中发挥关键作用”。
新京报贝壳财经记者李铮
