对于2025年总体营收的预判落脚在“稳字当头”。
京东物流似乎挺过了“断奶”期。
3月6日，京东物流股份有限公司发布了截至2024年12月31日止年度的业绩公告。
财报显示，京东物流2024年总营收1828亿元人民币，同比增长9.7%；其中，外部客户收入1278亿元，同比增长9.6%，占总营收金额69.9%，但相比2023年微降0.1个百分点。
利润数据方面，2024年毛利186.98亿元人民币，同比增长47.4%；除税前利润为77.16亿元人民币，同比增长376.6%；年度利润为70.88亿元人民币，同比增长507.2%。非国际财务报告准则利润则为79.17亿元人民币，同比增长186.8%，利润率4.3%，高于2023年度的3.8%。
发布2024年业绩报告的同日，京东物流召开电话交流会，京东物流执行董事、首席执行官及授权代表胡伟等管理层出席会议。
席间，京东物流首席财务官吴昊坦言，将继续围绕核心能力进行投入和建设，促进外部市场渗透和业务发展。
外部客户数据
外部客户营收占比微降，但从营收金额增长来看，实现年内112.14亿元增长的外部客户收入，明显大于来自京东集团的49.98亿元增长。
这也直接影响到京东物流2024年总收入金额，比2023年人民币1666亿元增加9.7%，“我们的总收入增加乃受来自一体化供应链客户收入增加及来自其他客户收入增加所驱动，来自一体化供应链客户收入由2023年的人民币815亿元增加7.2%至2024年的人民币87亿元。”
增加的原因，除了京东集团收入增加之外，还受外部一体化供应链客户收入增加带动，以及外部一体化供应链客户数量同比增加。
财报显示，2024年年内，京东物流实现收入贡献的外部一体化供应链客户数量由2023年的7.47万名增加至2024年的8.07万名。
“主要由于客户对服务的需求上升，以及不断增强一体化供应链服务能力。”不过，京东物流的单客户平均收入有所下滑，从2023年42.03万元降至40.01万元。
这一变化同样体现在京东物流2024年四季度的财务报表中，外部一体化供应链客户数量由截至2023年12月31日止三个月的5.54万名增加至2024年同期的6.17万名，单客户平均收入则降至14.65万元。
与去年相同，京东物流仍未完全公布内外部订单的利润占比。其中，外部订单包括并购的德邦物流、跨越速运、合同物流等，截至目前仅德邦物流公布全年营收403.8亿元，同比增长11.3%，归母净利润8.6亿元、增长15.4%。
回归最基础的盈利数据层面，京东物流经调整后净利润约合79亿元，同比增长达到186.8%。
“2024年的利润率已经得到明显大幅改善，并且达到了行业比较高的水平，利润水平已经连续8个季度红利改善，2025年我们的利润水平应该也是相对保持平稳。”京东物流管理层坦言，目前企业利润金额积累也会产生一些所得税费用，会对利润率产生影响，但总体会保持平稳状态。
因此，对于2025年总体营收的预判落脚在“稳字当头”。
得益于利润数据增长，2024年京东物流拓展海外业务的脚步也逐渐加快，截至2024年底拥有超100个保税仓库、直邮仓库及海外仓库，海外仓覆盖全球19个国家和地区。
“我们的国际业务增速良好，但目前基数较低，当前收入占比仍为个位数。”据管理层表示，京东物流国际业务已实现盈亏平衡，前期因网络和仓储布局投入可能带来短期压力，但中长期来看，国际业务利润还有提升空间。
扩大运输网络
电话会上，管理层还特别提及自由现金流的增长情况，“借资金储备充裕和支持公司长期业务发展需求，四季度考虑租赁相关的自由现金流净流入39亿元，相比去年同期增加11亿元。主要得益于利润同比提升，以及内部积极改善应收周转促回款的举措影响。”
于2024年内，京东物流自由现金流入81亿元，较2023年自由现金流28亿元大幅上升，“由经营活动所得现金净额208亿元减去资本性支出经扣除相关处置所款项43亿元，及租赁相关付款84亿元。”
观点新媒体注意到，京东物流2024年现金流的增长主要源于经营活动所得现金净额上升，以及投资活动所用现金净额亏损减少。
但与此同时，融资活动所用现金净额持续上升至114.87亿元，主要归因于京东物流租赁付款的本金部分72亿元，偿还借款72亿元以及支付利息10亿元，其中一部分被借款所得款项48亿元所抵销。
营收利润双增，再加上稳住外部客户，今年京东物流的债务压力也整体有所下降，负债总额由575.28亿元降至549亿元。
不过，合同负债、客户预付款项及其他应付款项金额仍在增加，加剧流动负债偿还压力。但总体而言，截至2024年12月31日，京东物流资本负债比率约为13.1%，较2023年同期下降7.6个百分点。
管理层还向投资者透露了资本性支出数据，“四季度资本性支出12亿元，我们将根据业务发展的需求，加强资源投产效应，不断提升网络布局和运营效率。”
据悉，2024年京东物流推出并投入使用了自研的智狼货到人解决方案，集成智狼搬运机器人、智狼飞梯机器人、立体货架等核心组件，并配备自动入库、拣选工作站和空箱自动回流线等辅设施，一定程度上改善了物流解决方案。
“截至2024年12月31日，京东物流已获得授权的专利和软件超过5000项，其中涉及自动化技术和无人技术的专利数量超过3000项。”
今年2月，京东物流关联公司北京京邦达贸易有限公司还申请注册了如“战狼”“保姆狼”“狼族”“独狼”等商标，分类为网站服务、运输工具、机械设备，意在为旗下新业务做准备。
“2024年大家能清晰地看到我们把重心放在了基本功效和利润改善上，全年下来交付了很清晰的成果，在得到一个合理的市场利润率水平之后，需要投入更多精力促进产品竞争力，有效抓住未来潜在的市场机会。”
扩大运输网络便是京东物流努力的方向之一，截至2024年12月31日，京东航空有9架全货机常态化运营，2024年在高价生鲜品类的寄递服务上通过航空货运网络与仓储网络的协同，尝试提升各地区间的物流时效。
为锁定更多航空货运资源，2024年12月，京东物流还透过子公司购买跨越速运合共约36.43%的股本权益，收购完成后京东物流将实现对跨越速运100%控股。
资料显示，跨越速运拥有21架货运包机，为京东物流的两倍之多，还拥有60台大型无人货运飞机。
值得注意的是，就在京东物流发布业绩数据当天，顺丰集团下发了100架大型无人运输机订单。
以下为京东物流2024年全年业绩发布会问答环节纪要：
现场提问：具体业务投入方向及2025年快递快运市场战略是什么？
管理层：大家能看到，我们在四季度利润持续改善的同时也要为中长期产品竞争力和客户体验进行投入，基础建设方面新增数百条陆运骨干线路，投入多架全货机，开通近200条新航线提升时效。
此外，我们做了很多人员投入，扩大次晨达覆盖范围；增加乡镇市场网点，提升末端揽派服务质量，业务覆盖能力及物流服务体验明显改善；分拣自动化设备、仓储自动化持续投入，强化全链路效率。
2025年，我们还会坚持在企业上做投入，通过优势服务能力给众多品牌和消费者提供更好的物流体验。
现场提问：展望一下2025年利润率趋势？以及国内补贴政策对京东物流利润的影响？
管理层：2024年我们的利润率已经得到明显大幅改善，并且达到了行业比较高的水平，所以2025年利润水平应该相对保持平稳。
利润积累会产生一些所得税费用，确实会对利润率产生一些影响，但总体应该会保持平稳状态。国补补贴品类扩容（新增手机/平板/智能手表），物流端按单收费模式受益于GMV增长，也能利用京东自有快递员优势，提供高附加值服务。
现场提问：国际业务当前收入占比及对整体利润率的影响？公司2025年上半年计划扩招3万人，且2024年四季度已加强投入，未来如何？
管理层：我们的国际业务增速良好，但基数较低，当前收入占比仍为个位数。
国际业务已实现盈亏平衡，前期因网络和仓储布局投入可能带来短期压力，但海外一体化供应链需求旺盛，客户储备充分；中长期来看，国际业务利润也是有提升空间的。
成本端投入方面，我们不断优化员工工作体验，人员扩招主要源于业务量正向增长，尤其是一线员工及中后台支持团队的扩充。
未来将通过技术和自动化投入持续提升人效。
现场提问：京东物流预计2027年外部客户数达8万，未来客户数增速是否会设定KPI？增长驱动力是客户数量还是其他因素？如何看待AI技术的应用？
管理层：我们四季度的客户数量还在同比增长，但真正重要的是如何面对不断变化的商业和消费市场环境。
不单独追求客户数量，而是通过细分服务能力实现有质量增长，京东物流的核心是要提供适配的产品和解决的方案。
2024年，我们把重心放在了基本功效和利润改善上，全年下来交付了很清晰的成果。在得到一个合理的市场利润率水平之后，需要投入更多精力来促进产品竞争力，有效抓住未来的潜在市场机会。
所以，2025年的重点是提升产品竞争力、客户体验以及抓住市场增长机会，应对市场激烈竞争。
AI的算法能力正好是我们现在持续投入的一个方向，目前已经应用于运力调度、网络规划、仓储自动化等环节。例如通过算法优化SKU管理和库存周转，提升运营效率。
中长期来看，技术突破与自动化设备的深度结合，都将使得利润还有进一步提升的可能性。
（转自：观点）
